今年全年的投资已经到了最后一个月了，小L同学在后台吐槽了他今年的投资心得。虽然整体来看，自己各项投资有赔有赚，但不知道为什么，总觉得今年好像亏了好多钱。
为什么我总感觉亏钱了呢？
明明挣了些钱，但为啥一直对亏钱的经历挥之不去呢？小L的这种感觉，实际上“前景理论”能够做一部分解释。
这一理论是卡勒曼和阿莫斯在1979年提出的，是关于行为经济学的一个基础理论，包括损失规避效应、迷恋小概率效应等。今天咱们一起来了解，这些效应是如何影响我们投资行为的。
1.损失规避心理
"损失规避"即大多数人对损失和获得的敏感程度不对称，面对损失的痛苦感要大大超过面对获得的快乐感。
更直观的理解就是"白捡的100元给你带来的快乐，难以抵消丢失100元给你所带来的痛苦"。
行为经济学家通过一个赌局验证了这一论断。假设投一枚均匀的硬币，正面为赢，反面为输。如果赢了可以获得5万元，输了失去5万元。其实，从统计学意义来看，这个赌局输赢的可能性相同，就是说这个游戏的结果期望值为零。那你会选择参与这个赌局吗?
大量实验数据显示，多数人不愿意玩这个游戏。这个现象同样可以用“损失规避”心理来解释，虽然概率相同，但是人们对"失去"比对"得到"更加敏感。想到可能会输掉5万元，这种不舒服的程度超过了可能赢来5万元的快乐。
这一心理在投资上会表现为，当我们做有关收益和损失的决策时表现出不对称性。
由于人们对损失更为敏感和印象深刻，因此即使股票账户有涨有跌，人们也会更加频繁地为每日的损失而痛苦，最终忍不住将股票抛掉，损失了本可以获利的机会。
2.迷恋小概率
迷恋小概率的典型代表是买彩票，也就是赌自己会走运。虽然中大奖很少发生，但人们却十分热衷。
前景理论还揭示了一个奇特现象，即人类具有强调小概率事件的倾向。
事实上，大部分人买彩票的钱都有去无回，可还会有人心存侥幸。同时，尽管倒大霉的概率非常小，但人们还是会为十万分之一的可能风险而寝食难安，希望完全规避。
在小概率事件面前人类对风险的态度是矛盾的，一个人可以是风险喜好者，同时又是风险厌恶者。所以，人们并不都是风险厌恶者，他们在他们认为合适的情况下非常乐意赌一把。归根结底，人们真正憎恨的是损失，而不是风险。
成熟的投资者讲究整体投资胜率，能够认识到自己的不足，也会容忍自己的失误。而刚刚入市的普通投资者投资时波动性很大，明明自己判断错误了，却寄希望“奇迹”发生，帮自己翻盘获胜。
3.坚持长期指数投资
从一个普通投资者修炼到一个处事不惊的成熟投资者，这个过程有时候漫长也痛苦。但对很多人而言，其实也不必这么辛苦，大家完全可以另选一条道路，同样能够到达成功的彼岸，比如说听从巴菲特的建议，投资指数基金。指数基金完全跟踪目标指数，能分散风险，有效避开个股雷区，快速跟上指数涨幅。如果再加上定投的方法，能够更好地平滑风险，提高胜率。
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指数核心价值：上证50指数总市值约12.8万亿人民币，总市值占全部A股的28%，但其分红总额及利润总额均占全部A股的50%左右，规模优势非常显著。
政策转向利好大盘：上证50指数行业以金融地产为主，权重约占61%，此外还包括消费类13%权重，工业类9%的权重，指数成分股是代表中国传统经济的龙头。上证50的净资产收益率、每股收益都要显著高于全市场及上交所A股，在具备显著估值优势的背景下成为价值投资重点关注标的。
历史低位，估值安全边际凸显：上证50市盈率PE(TTM) 9.20倍，市净率PB（LF）1.13倍，对照2005年以来历史估值数据，PB估值位于4.2%的较低分位，具备突出的投资价值。（数据来源：wind，2018-12-07）
防御能力凸显：上证50的ROE（9.79%）、股息率（3.37%）都要显著高于全市场及上交所A股，在市场下跌环境中有优异的防守性，今年以来相对市场有显著超额收益。
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跟踪精准：2017年华夏上证50ETF跟踪误差为0.29%，居于市场前列。
风险提示：本资料仅为服务信息，不构成对于投资者的实质性建议或承诺，也不作为任何法律文件。本资料中全部内容均为截止发布日的信息，如有变更，请以最新信息为准。产品过往业绩不代表未来表现。市场有风险，投资者需谨慎。投资者购买基金时，请仔细阅读基金的《基金合同》和《招募说明书》，自行做出投资选择。
（来源：华夏基金的财富号 2018-12-13 17:35） [点击查看原文]
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