星美国际控股集团正在遭受史上最冷寒冬：旗下影院纷纷闭店,股票星美控股(00198)停牌超3个月,欠租欠薪纠纷事件多次被媒体报道。而恒生指数公司已于12月10日，将星美控股从恒生综合指数中剔除，这无疑又是雪上加霜。
公开信息显示，星美控股集团有限公司是一家从事电影院运营的香港投资控股公司。该公司通过三大分部运营。电影院分部从事票房售票、宣传、活动及现场营销及提供相关服务和食品、饮料及电影产品销售。零售店分部通过“星美生活”零售店销售货品。其他分部从事影片制作及发行投资，以及有价证券买卖。
北京地区的6家星美国际影院已从各大商圈悄然消失；购票平台上，星美国际影院已停止售票。有业内人士表示，尽管目前全国票房都在增长，但增速远低于影院和银幕数量增长。
“前瞻产业研究院”曾分析预计，中国院线数量在未来5年内将有所下降，预计2022年电影院线经营家数将会在25家左右，而票房收入将会更加集中于前10名内。
星美国际影城一直官司不断
11月22日，有网友在大众点评上发帖称，星美国际影院金源燕莎Mall门店已经闭店谢客。店外墙壁上还贴着《重要告知》和《关于非法占用场地的告知函》，两份文件的落款均为北京金源时代购物中心有限公司。
公告显示，因星美影院单方面违约，金源购物中心已于11月6日解除双方的《租赁合同》，并于11月23日上午8点起采取断电措施，以督促星美影院尽快返还租赁场地。公告中还称，“星美影院”如在经营过程中向消费者发行具有预付费功能储值卡的，该行为系“星美影院”与消费者之间的买卖行为，均由“星美影院”负责处理并承担全部责任，联系电话：10049。但是这个星美官方客服电话一直处于无人接听状态。
据中国裁判文书网发现，星美国际影城一直官司不断，原告方涉及河南郑州、广州中山、福建石狮、湖北多省市的物业公司、装修公司，纠纷内容主要是星美没有按时交纳房租、物业服务费、能源费用，拖欠装修公司的装修款等。今年7月份，由于拒不履行法院判决书，海淀法院对星美国际影院管理有限公司开出了数额为100万元的罚款决定书。据悉，此罚款系海淀法院出具的最高罚款。
扩张太快导致资金链断裂？
12月6日晚间，星美控股发布公告，该集团现时尚欠足够营运资金支持其业务营运。根据该集团于2018年11月30日未经审核管理层资讯：该集团对若干雇员工资尚未支付总额约为1.08亿港元，该集团若干租赁物业的租金尚未支付总额约为2.01亿港元，该集团影院对上映电影的供应商尚未支付相关版权费总额约为人民币1.5亿元。
公告中称，该集团于中国经营约320家影院，其中约140家已短暂停业，而约11家有可能将于不久后因集团不能支付租金而失去赎回权。由于该集团未能向电影供应商支付若干版权费，经该集团管理层积极与主要供应商磋商，已经达成付款共识及维持新片供应。于该公告日期，该集团已收到相关贷款人法律顾问发出的通知函，要求偿还合共约4亿港元。该集团已就向集团提供额外资金的可能性及可能的解决安排与贷款人进行积极磋商及讨论，包括将贷款或一部分转化为公司的股权。此外，该公司股份将继续停牌。
据业内人士分析，星美国际影院在全国出现“闭店潮”的主要原因，就是星美最近几年大规模扩张，导致资金链吃紧，入不敷出加上公司高层管理混乱造成的。
截至2018年6月份，公司拥有影城数目365家。而在3年前的2015年中期报告中，影城数目为130家。短短3年的时间里，星美影院扩张了235家，试图通过巨大的规模获得竞争优势。影院规模的极速扩张，带来的是公司运营成本的攀升，负债率也随之走高。根据星美控股2018年中期报告，星美控股的流动负债净额约为19.82亿港元，负债比率为32%，而3年前的负债比率为25.1%。而多年来的兼并收购扩张套路，使得星美控股的现金储备急剧收缩。2015年末公司账上尚有10亿元银行及现金结余，2016年末减少38%至6.25亿元，到了2017年末更是锐跌84.5%至不足1亿元，而截至今年6月底这一数据再次降至仅7000多万元的额度。
为了重组，管理层财务造假
2018年4月，证监会宣布了对圣莱达的相关处罚，从中我们知道圣莱达的造假有两点：
通过虚构影视版权转让业务虚增2015年度收入和利润1,000万元，虚增净利润750万元；
通过虚构财政补助虚增2015年度收入和利润1,000万元，虚增净利润750万元。
实际控制人覃辉被处以60万元罚款、5年市场禁入。
覃辉大呼冤枉，在接受野马财经的采访时，他说“我作为股东，没有必要去干预，也没有参与，确实不存在证监会说的‘点赞同意’和‘授意’”。
他还说，“造假是算不上的，是为了上市公司保住上市地位，为了来年能做重组，为了全体股民。好心办了坏事，但是这个钱是真金白银的给了上市公司，没有掏空上市公司，没有从上市公司拿钱。证监会给他的处分怎么能比那些把上市公司一掏就是几十个亿的人的处分还重？”
因为对结果不满意，所以他当时还夸下海口，“要在60天内起诉证监会！”，但是市场不这么看，有60多名投资者发起了2880万的索赔，而当时的收购价格30元，现在已经跌去了超过70%，覃辉这把操作着实亏了不少。
为了回归A股，覃辉一直在多手准备
星美影院的老板覃辉是两家港股上市公司星美控股（0198.HK）和星美文化旅游（2366.HK）的实际控制人。2015年时两家公司市值合计只有20亿港元左右，彼时A股气势如虹，覃辉自然希望回归A股。
2017年，实控人为覃辉的成都润运引入25亿元战略投资，“中植系”旗下的中泰创展增资15亿元。
2018年1月，“中植系”旗下的宇顺电子（002289.SZ）发布公告称，拟收购成都润运100%股权，双方初步协商标的资产作价200亿元。
如果该重组方案获批得以实施，那宇顺电子实际控制人将由“中植系”掌门人解直锟变更为覃辉，星美院线资产将会通过借壳宇顺电子实现回归A股，而中植系也会因此获益匪浅。
可惜这些计划都泡汤了，监管层逐年收紧重组条件，中国证监会《上市公司收购管理办法》明确规定，收购人最近3年有重大违法行为或者涉嫌有重大违法行为的不得收购上市公司。覃辉撞个正好，于是，宇顺电子只得发布“终止筹划重大资产重组”的公告。
对于在资本市场玩了多年的覃老板来说，这两年真是流年不利啊。
24年前，正值青壮年的覃辉设立了重庆卓京，鼎盛时期，曾控股长丰通信（000892.SZ，曾用名三爱海陵、星美联合，现为欢瑞世纪）、持股湘计算机（000748.SZ，已退市）等A股上市公司，崛起迅速，不过让他名声大噪的是接手“天上人间”，1995年，他从台商手中接过了著名的“天上人间”，因“天上人间”老板的名头过于响亮，反而让他的其他标签不为人关注。
天上人间的老板覃辉
关于“天上人间”，充满了很多香艳传说，比如“第一选美场”、“娱乐至尊”，里面的消费据说是以“百元钞票的厚度来计算的”，大家都认为，这里是一个让人有无数遐想的地方，是一个体现自己力量和价值的地方，是一个让人毁灭和升华的地方。各种国色天香汇集，大商巨贾挥金如土的故事绵绵不绝。
对这些，覃辉一直叫屈：“这样说是诽谤我，诽谤天上人间，我来自一个普通的家庭，父亲是普通军人，母亲是老师，受教育很严格，不会跳舞，至今不会玩麻将，讨厌赌博，至今只去过一次澳门，只呆了3个小时……”。
天上人间，在他的描述中，只是一个不到千余米，最高单日营业额不过80万的“名气很大但是又颇为普通的KTV场所，其实天上人间并不怎么挣钱。”
但事实是，2010年警方行动查封了天上人间，2011年12月，营业部副总经理因介绍卖淫罪被朝阳法院一审判刑4年。
每一次风波，覃辉总觉得自己冤枉，有很多的理由去解释自己是被冤枉的，在他自己的描述中，他是一个勤奋的好老板、顾家的好丈夫。
游走江湖20年，实业资金链已断，资本市场抽血无望，怎么走过这个劫，对覃辉是个大考验。
（来源：财经公民的财富号 2018-12-13 19:11） [点击查看原文]
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