秋冬换季,城市商场明亮的橱窗里,不断上新。小安今日应景,也来介绍新品:华安中证500低波ETF联接基金,今日正式发行!

低波动的投资价值?

股票每日价格都有涨跌,同一时间段,有的股票涨跌幅大、有的股票涨跌幅小,这都是波动。波动大小对投资价值有什么影响呢?国内外的研究表明,低波动率的股票往往受关注度小,买卖资金小,更容易出现投资价值。

为何如此?形象一点说,股票从低波动变为高波动的过程中,往往是因为它关注度提升、买卖资金量变大,从而价格上涨。买入低波动品种等它变为高波动时卖出,可以赚到一部分差价。

波动指数原理没有问题,可以把它加到现有的指数上来提升收益:根据股票的波动率,调整相关指数的成分股,多持有一些波动率小的股票,少持有一些波动率大的股票,定期调整,以获得更好的收益。

A股市场的波动率指数由此诞生,比如中证500低波动指数(代码:500SNLV)。到底有没有效果?小安来验证一下。

500低波指数的策略?

中证500低波动指数是怎么来的?有两个关键点:

关键点一:从中证500的500只股票中,挑出100只波动率处于低位的一批股票,波动率越小的权重越大,波动率越大的权重越小。

关键点二:在挑选的时候要考虑行业分布,中证500低波指数与中证500指数的行业权重保持一致。这是因为:(1)波动率在同行业内比较具有更强的可比性;(2)单纯的低波动敞口容易造成行业倾向。举个栗子,如果将银行与电子的波动率做跨行业比较,银行的波动率大概率胜出,最后留下的全是银行股票,显然是不合理的。

基于上两个综合考量,可以配制出以中证500为基础的、行业中性的、低波动率的组合——中证500低波指数。

低波策略的效果?

到底效果如何?小安根据Wind做了一组计算:

自2005年1月4日至2018年11月16日,中证500指数的累计回报为367%,单纯只考虑波动率的500低波指数累计回报为873%,即考虑波动率又考虑行业中性的500SNLV指数的累计回报为1021%。很明显,相比于原来的指数,“低波动”策略超额收益明显,辅之以行业中性因素后,优势则“更上一层楼”。

更重要的是,波动指数因为波动率更小,在回调的时候下跌幅度也会更小。如下表所示,无论是近10年还是近5年,500低波动指数的年化波动率和最大回撤率,均低于中证500指数。

更高收益,更低波动,对于普通投资者而言,是比较难得的长期投资品种。

如今,美股市场有很多低波动指数基金,而国内的低波指数基金发展的时间并不长。今天,小安家的华安中证500低波ETF联接基金(A类:006129;C类:006130)正式发行,紧密跟踪中证500低波指数,作为ETF联接基金还具有“费率低、可定投”等优势,在目前市场低位阶段,可以适时配置。

风险提示:基金管理人公司不保证基金一定盈利,也不保证最低收益,基金过往业绩不能预示未来收益。详情请认真阅读基金的基金合同、招募说明书和基金份额发售公告。投资有风险,文中观点不代表任何投资建议。 

(来源:华安基金的财富号 2018-12-14 17:49) [点击查看原文]

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