最近眼前总是浮现一副景象:两条并行的铁轨,两辆反方向的列车,呼啸声中看不清另一辆车上乘客的脸,而后他们越行越远。

分歧总是有的,所以买家与卖家,总在资本市场擦肩而过。对于目前的成长股,两个不同的声音越来越鲜明。

看好的力量始终存在,比较明显的信号是,自10月19日指数盘中创新低以来,市场风格上出现了近几年罕见的小盘优于大盘、成长优于价值的走势,创业板上涨11.04%,大幅领先于沪指4.33%的涨幅。(数据来源:Wind;截至时间:2018年10月19日-12月11日)

质疑的声音也很多,从创业板的走势来看,我们还没有摆脱“左侧交易区间”,很难说什么时候会筑底成功。但专业的投资人总能以前瞻的眼光审视潮水的方向,关于成长股的价值,小安家的“成长股猎手”胡宜斌有不一样的思考角度:

“作为全球最强经济驱动力的美国经济周期也已见顶,全球经济增长放缓大背景下,利率上行的预期慢慢会淡出视线,市场只能继续去寻找能够穿越周期的东西。

北美的一些科技股也出现了业绩大幅低于预期的现象,无论美国还是中国,从上市公司的报表中都能看出周期钝化、需求放缓的迹象,有些后周期的行业,比如消费、软件等,也能看到需求放缓的迹象,也在验证后周期的逻辑。

很多角度来看,资金都在寻求避险的方向,市场风向和资金资金结构都会发生大的变化,这个变化的过程就是风格切换,向成长的切换。

会比较像12-14年的过程,国内经济缓慢筑底阶段,政策时而进行托底操作以确保经济不会走向失速,而通胀的可能性又较低,这种组合构成的象限十分有利于成长股。

从15年的股灾1.0之后成长风格基本上没有占过优,大部分公司一直处在杀估值的大周期中,现在估值处于历史低水位。可以说,从各方面来讲,成长股的环境都是相对更有利的。”

避险,是小安最近频繁提到的关键词,黄金是避险标的,估值低洼处的资产也是。具备估值优势的优质成长股,也会成为避险资金的选择。

而在等待强势反弹的过程中,坚持成长股定投,就是最好的投资姿势。股市的激烈复杂程度比起现代社会有过之而无不及,而定投所具备的钝感力,可以帮助我们忽略短期杂音,从投资长跑中胜出。

关于成长股标的的选择,小安依然为屡次提及的“华安媒体互联网”带盐。这是一只成立于2015年5月的基金,尽管它成立后成长股投资环境变得非常艰难,但它始终坚持自我,不曾背弃过“成长”的标签。更重要的是,投资业绩仍然非常亮眼。

因为成长风格鲜明,华安媒体互联网的业绩波动性也较大,一旦市场迎来成长风格机会时,均展现出为突出的业绩弹性,是较好的定投型产品。

风险提示:基金管理人公司不保证基金一定盈利,也不保证最低收益,基金过往业绩不能预示未来收益。详情请认真阅读基金的基金合同、招募说明书和基金份额发售公告。投资有风险,文中观点不代表任何投资建议。

(来源:华安基金的财富号 2018-12-14 17:57) [点击查看原文]

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