#基金经理来信#年底资金面从紧，2大因素引起昨日债市调整

近几日，债券市场出现了较为明显的调整，主要有以下几方面的原因：

1、 发改委发文支持优质企业债直接融资，文中提及房地产类债券，导致市场误读为地产边际放松，情绪反应强烈，引起债券市场昨日调整。但仔细阅读文件，明确了募集资金的正负面清单，负面清单明确禁止将募集资金用于房地产投资和过剩产能投资。

2、昨日资金面突然从紧，导致短端利率上行，从而影响了债券表现。截至目前，央行已连续30多天未进行逆回购，银行体系资金紧平衡，叠加年底，资金或有从紧因素。市场期待央行对跨年底资金的投放迟迟落空，对年底资金面的预期谨慎。

对于债券后市，从基本面来看，消费增长疲弱，出口增速下滑，房地产各项数据四季度出现拐点，经济运行目前来看符合预期。通货膨胀在国际原油下跌之后预期可能有所缓和。易纲行长也指出“当前中国经济处于下行周期，需要一个相对宽松的货币条件”。未来或继续保持平稳中性的货币政策，基调没有变化。

临近年底，或有短期资金利率走高，并带动短端调整的情况发生。但对长期而言，短期债券市场的回调，或许正是布局明年的好时点。 

以上材料不作为任何法律文件。基金管理人不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。投资人应认真阅读相关的基金合同和招募说明书等法律文件。过往业绩并不预示其未来表现

（来源：中欧基金的财富号 2018-12-15 12:55） [点击查看原文]