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三年前获得创业板发审委审核通过，但迟迟没有拿到证监会的核准批文，最终没有成功上市的深圳市雷赛智能控制股份有限公司又申报IPO了！11月16日，雷赛智能在证监会网站预披露招股说明书，以前报深交所创业板的，现在改报中小板了。保荐机构从原来的招商证券换成了中信建投，审计机构没有更换，依然是瑞华。雷赛智能是2015年4月17日过会的，而同一天过会的四川迈克生物在过会1个月后的5月28日就上市了。而雷赛智能在2017年底终止首次IPO之旅。
实际控制人麻省理工博士
雷赛智能主要从事运动控制核心部件控制器、驱动器、电机的研发、生产和销售，以及相关行业应用系统的研究与开发，为客户提供完整的运动控制系列产品及解决方案。公司首次申报时的报告期为2011年、2012年、2013年及2014年上半年，营业收入分别为2.25亿元、2.41亿元、2.75亿元及1.9亿元，扣非归母净利润分别为4766万元、5198万元、5864万元及4309万元。
雷赛智能控股股东、实际控制人为李卫平先生，直接和间接方式合计控制公司47.7%的股份。李卫平的经历比较显赫，美国麻省理工学院机器人与自动化专业博士，曾任美国WSU州立大学副教授，香港科技大学副教授，1997年开始创业。
再次申报业绩已上一个台阶，任存在的问题
3年半后再申报，首次申报的报告期都不用了，业绩又上升了不少。营业收入从2013年的不到3亿元上升到2017年的超过5亿元，扣非归母净利润也从2013年的不到6000万元上升到2017年的9176万元。
（一）第一大客户的主要股东曾为公司员工，缴纳社保员工只有3名
在2015年4月17日的发审会议上，询问“报告期内发行人的经销商客户共七家，其中重庆雷亚机电有限公司、中山市雷立机电有限公司及福州赛控机电科技有限公司的主要股东曾为发行人员工。再看雷赛智能的11月16日预披露的招股说明书，中山市雷立机电有限公司仍名列2016年、2017年及2018年上半年的前五大客户，分别是2016年的第三大客户、2017年的第二大客户、2018年上半年的第一大客户，交易金额分别是731.21万元、1130.9万元及864.18万元。
天眼查显示，2016年、2017年雷立机电公司缴纳社保的都只有3人，是规模很小的公司。这样一个只有3名员工的公司却是雷赛智能2018年上半年的第一大客户，有点不正常。
（二）实控人配偶为什么没有认定为共同控制人
施慧敏为雷赛智能实际控制人李卫平的配偶，现持有公司股份比例10.77%，又是公司董事。而且，2011年6月-2018年8月任雷赛智能行政总监，长达7年时间。在再次申报IPO之前才辞去行政总监之职。既是实控人配偶、又是大股东、又是董事、又长期担任行政职务，笔者认为完全应该把施慧敏认定为共同控制人。
（三）存在异常的股权转让，两次转让价格悬殊
2010年5月，为激励部分员工，发行人前身雷泰控制召开股东会，审议通过李卫平向刘显慧、宋波、苏阳清分别转让9万股、6万股、6万股的转让事项，转让价格为每股1元。5月31日办理完毕股权转让的工商登记手续。本次股权转让后，雷泰控制股东增加至9名。
招股说明书披露“第五次股权转让”称：因实际控制人上市方案调整，2010年8月9日，雷泰科技召开股东会审议7名股东向李卫平转让股权事宜，每股转让价格1.01元，转让完成后，雷泰控制只剩李卫平、施慧敏两夫妻作为股东。
2010年8月23日，公司名称变更为“深圳市雷赛科技有限公司”。
2010年9月，雷赛科技注册资本从300万元增加至2001万元，增加的1701万元由李卫平、施慧敏缴纳。
异常情况来了！
2010年10月21日，雷赛科技召开股东会，决议将公司注册资本增加至2175万元，增加的174万元由浙江华睿和康伟缴纳，每股认购价格22.99元。浙江华睿和康伟认缴的注册资本174万元总共耗资4000万元。
那么，5个月前的7名股东向李卫平转让的股权为什么是1.01元/股?5个月后的增资价格却高达22.99元/股。那7名股东低价转让股权有没有商业合理性?
上一次顺利过会未上市，这一次千万别连过会都成为了奢望，那就尴尬了！
当然“倒霉蛋”不只有这一家。
34家企业过会未上市
截止目前，有34家企业已经通过了发审委的审核，不过任然没有上市，其中上交所有14家，中小板有8家，创业板有12家！
当然了，在这34家过会未上市企业中，有常见的钉子户如：中新苏州工业园区开放集团和乔丹体育，也有刚过会需要稍微耐心等候的如立华牧业等。
一般来说企业从过会到拿到批文一般需要1个月左右，问题较多、较大的企业所需时间相对更久。
说到这里，有必要解释一下IPO的流程了。
其实，通过发审会只是IPO过程中的一步，后面还有好几步，最重要的是要拿到证监会的IPO批文，才能成功上市发行。
据了解，发审会上都会提出很多问题，被提出问题的企业属于有条件过会，需要进一步补充、核实资料，等待证监会发审委答复。只有等到保代封稿后，证监会才会给出IPO批文。
如果在这个过程中，出现了不符合发行条件的事项，可能就要重新上会，或者无法拿到IPO批文。
所以这就会出现早就过会却没有上市，其原因包括造假举报、重大事项、发行失败、老股转让比例过高等：
湖南胜景山河生物科技股份有限公司，当年被媒体举报财务造假，最终在敲钟的前夕被拿下，其最终的结果是保荐机构、会所、律所都被证监会处罚；
乔丹体育股份有限公司，2011年11月过会，2012年2月被迈克尔乔丹起诉，因为发生重大事项至今未上市；
贵阳朗玛信息技术股份有限公司，因为“提供有效申报的询价对象共计18 家，不足20家”，而发行失败，最终也是大幅折价发行，终于成功上市。
慈铭健康体检管理集团股份有限公司，因为老股转让比例过高，拟发行不超过4,000万股，其中老股转让不超过3,700万股，上市前夕被叫停了，最终被美年大健康收购了。
企业上市就像唐僧取经，非得经历过九九八十一难，方能修成正果！而有些企业即使经历了九九八十一难也很难成功。
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（来源：小Y君的财富号 2018-12-17 02:12） [点击查看原文]
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