作者：格隆汇
2018年，是不可否认的资本寒冬。但是无论冬天有多冷，日子还是要过下去，熬一熬，春天终将到来。
1.寒冬还能怎么过？积极谋篇布局是正解
应对股市的寒冬，上市公司各有各的应对之策，其中有一小部分上市公司的做法，堪称范例。
12月17日，21世纪教育发布公告，拟2000万收购教育科技公司北京新天地线100%股权，同时公司任命目标公司前控股股东许敏为公司执行总裁兼互联网事业群总裁，互联网事业群成为21世纪教育继高教、K12、学前事业群之后的第四大事业群，这意味着21世纪教育“内容+科技”的布局得到了切实的强化。
北京新天地线是北京市高新技术企业，主要从事科技相关业务、数据处理及基础软件服务，并拥有“爸妈搜”、“一起朗读”等一系列教育软件应用程序及产品，拥有先进的技术开发团队及强大的管理团队，并分别拥有丰富的针对家长教育课程体系及针对儿童阅读体系，客户群体涵盖幼儿园阶段至K12阶段的学生，拥有超过130万的家长端用户。
收购完成后，21世纪教育将有机会将两者资源充分整合优化，包括北京新天地线现有的130万客户资源、网络平台、技术及教育系统，以相互促进双方的业务发展。
除此之外，于今年5月29日上市的21世纪教育，似乎也做好了长期应对资本寒冬的准备。或许是早早感知到了资本市场今年的不同寻常，8月16日，21世纪教育发布了自愿公告称将对股份进行回购，最多回购不超过120,000,000股股份，占全球发售完成后已发行股本比例为10%。
果不其然，公告发出之后，资本市场的至暗时期便来临了。不仅教育股集体受挫，整体股市也屡次跌出新深度。21世纪教育在教育股板块低迷之际，频频适时回购，与此同时，向公司董事和高管售出购股权，彰显出其管理层和董事对21世纪教育的信心。
在最艰难的时刻，需要最积极的心态，更需要最实在的行动。尽管资本的寒冬很冷，但是21世纪教育围绕自身业务发展不断地谋篇布局、董事和高管真金白银的持续支持，还是给投资者的内心带来了一丝温暖。
2. 信心的基石，由业绩增长预期而来
不过21世纪教育的管理层也不是凭空打鸡血，而是对21世纪教育的发展情况心中有数，这从今年9月20日21世纪教育发布的自愿公告就可以看出。该公告披露了其2018-2019学年入读学生人数，增长近6成。公告显示，21世纪教育集团经营的石家庄理工职业学院和8家幼儿园的人数由18925人上升至30119人，增长幅度高达59.15%。且由于学前教育行业的业务性质，受新天际幼儿园的秋季招生影响，其入读学生总人数会进一步上升。由此看来，21世纪教育全年的业绩是可期的。
如果拉长时间轴，可以看到近几年来，21世纪教育集团的入读学生总人数上扬趋势明显。也难怪其管理层对21世纪教育满怀信心，因为信心是基于事实，源于业绩的。
北京新天地线拥有超过130万的家长端用户，随着21世纪教育对其收购的完成，这一数字有望进一步增加，21世纪教育未来业绩的增长具有有力的支撑。
3. 中信银行授信加持，为业务发展增添想象空间
与此同时，21世纪教育也得到了中信银行的授信加持，这为21世纪教育未来业务的发展提供了资金支持。
10月30日，中国21世纪教育集团与中信银行股份有限公司石家庄分行签订了战略合作协议。根据协议，中信银行向21世纪教育提供不低于50亿元的意向性融资授信额度，用于支持公司及其下属企业发展教育及教育相关业务等需求，包括项目贷款、流动性资金贷款、贸易融资业务、票据业务、保函、信用证等。
在资本的寒冬，能够获得授信也从侧面反映出中信银行对21世纪教育的认可和对其未来业务发展的期待。
回顾21世纪教育的业务结构分为三大板块：高等教育、辅导中心教育、学前教育。据21世纪教育中报，其主要业务仍是高等教育，其三大业务具体收入占比如下：
首先来看近期因幼教新政（《中共中央国务院关于学前教育深化改革规范发展的若干意见》指出，上市公司不得通过股票市场融资投资营利性幼儿园，不得通过发行股份或支付现金等方式购买营利性幼儿园资产）而备受关注的学前教育业务，实际上这块业务占21世纪教育收入占比并不高，仅为15%。
与此同时，21世纪教育也在电话会议中表明，21世纪教育暂未开展幼儿园的并购，上市后已经优化战略不再对幼儿园进行并购扩张，而是会从“内容+科技”方面发展幼教业务。由此可以看出，政策对21世纪教育幼教业务的影响会进一步下降。
而幼教和辅导中心教育这两块业务，预计未来将着重于“内容+科技”的发展。例如发展幼师测评和培训系统、内容研发与输出（SMIS课程体系、运营管理体系、家庭大学、教辅资料）、建设幼教云生态平台，对幼儿园运营进行数字化智能化升级，打造安全、高效、有品质的创新型幼儿园运营平台。
融资授信将进一步助推21世纪教育的业务发展，如收购北京新天地线这类高新技术企业，实现资源和技术的迅速提升，强化“内容+科技”布局，给予21世纪教育更广阔的想象空间。
结语
中信的融资授信，给予了21世纪教育更多的可能性，21世纪教育有机会通过收购实现内容和科技的量级跨越。基于21世纪教育就读学生总人数的增长，“内容+科技”的发展并非闭门造车，而可以通过大量的学生反馈进行迭代，不断提升。展望未来，“内容+科技”的经验和应用还有向其他幼儿园提供服务等诸多可能，值得关注。
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