上周，美股标普500指数进一步下跌，几点因素向美股市场施压：1）随着国债利率曲线日益扁平化，美国银行板块上周承受了较大的压力。2）欧元区近期政治风险事件频繁发生，英国脱欧方案的英国国内下议院公投遭到延迟，甚至传出了“二次脱欧公投”的传言，悬而未决的英国脱欧进程对于美股也形成了负面的外溢效应。3）美国内部争日益激烈，特朗普扬言要美国政府关门，以逼迫两就墨西哥边境造墙方案达成一致。4）上周五的中国和欧洲经济数据显示了加速恶化的趋势，全球风险资产迅速Risk Off，带动了美股回撤。
热点事件点评:
事件：中美贸易谈判取得一定进展。商务部新闻发言人高峰上周四表示，中美双方团队就磋商细节保持着密切沟通，进展顺利。12月11日，国务院副总理、中美经贸磋商牵头人刘鹤应约与美方通话，双方就落实两国元首会晤共识、推进下一步经贸磋商工作的时间表和路线图交换了意见。高峰还表示，农产品、能源、汽车等是中美双方已达成共识的具体事项，大豆一直是中国进口美国农产品的重要品种，国内有巨大市场需求。具体细节将陆续公布。上周五，国务院关税税则委员会决定对原产于美国的汽车及零部件暂停加征关税3个月（2019年1月1日~2019年3月31日）。此外，据华尔街日报报道，中国或还将扩大对外国企业的开放程度。
点评：美国鉴于目前经济增长压力逐渐加大，且特朗普明年需要开始为总统连任造势，对于贸易谈判达成协议的诉求大概率是上升的，但美国国内目前各种势力鱼龙混杂，中美之间的冲突可以为不同势力所用以满足自身的利益，因此相关扰动后续仍大概率难以避免。
美股市场分析：
美股盘面上，过去一周美股全线回撤，波动率也有所下行，振幅有所缩减。（截至2018年12月14日）
标普可选消费品指数（IXY）权重股表现：
香港市场表现及展望：
中期港股的基本面变化的幅度比方向更重要，积极的政策、改革、中美贸易谈判的反复等催化因素反而会成为阶段性港股市场的核心矛盾。由于国内经济和工业企业利润增长开始加速放缓，港股2018年报相比中报其盈利增长显著降速概率较大，且盈利下行周期或或将延续至2019年中报。
后续行情展望和投资策略：后续经济向下趋势仍有进一步展开空间。估值层面，中长期港股存较强配置价值，防守反击，配置低估值高股息，精选结构。中长期，港股目前已处于整体估值历史低位，PB-ROE匹配程度较好，各板块深度回调后价值也开始显露。中性仓位，几条配置和捕捉弹性思路：1）银行、保险、公用事业行业蓝筹龙头做底仓（低估值+良好现金流+高股息率）；2）短期若美联储加息预期进一步下修，对于香港本地地产形成边际利好，中期而言香港本地公用事业高分红龙头股依然有较强的对人民币贬值和高市场波动的防御性；3）受益于政策底夯实，预期修复或存在政策看涨期权的低估值龙头公司，以及受益于积极财政的5G和基建建筑龙头；4）在科技、医药、消费等长期趋势向好且受益于减税降费行业中，以中长期眼光精选基本面良好的龙头标的，逢低布局。
香港中小、香港大盘标的指数上周整体表现：
华宝基金旗下QDII产品业绩:
（来源：华宝基金的财富号 2018-12-18 16:32） [点击查看原文]
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