这几年,比特币带火了区块链。区块链公司也从幕后走到了前台,成为全球科技创新领域的焦点。据绿专资本统计今年5-9月间,全球三大矿机公司比特大陆、嘉楠耘智和亿邦科技,还有三大交易所之一的火币不约而同赶往香港上市

  这其中,嘉楠耘智行动最早,5月15日就向香港两交所提交了上市招股书。亿邦科技紧随其后,6月26日递交了招股书。8月,火币收购港股主板上市公司桐成控股73.37%的股权,被认为是打算“借壳上市”。占全球矿机份额74%比特大陆最后行动,9月26日递交了上市招股书,成了这一次“申请潮”中引人注目的收尾。

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  不幸的是,这些区块链巨头公司没有等来预期中的收获季。

  最先提交上市申请的嘉楠耘智也最早迎来了上市结果。11月14日,香港联交所在官方网站中更新了嘉楠耘智的申请状态——“失效”。这意味着嘉楠耘智此次赴港冲击上市宣告失败。

  亿邦科技也没能幸免,绿专资本查阅信息显示10月亿邦国际卷入网贷平台银豆网“讨债门”,有维权者向香港联交所提交举报材料,质疑亿邦国际涉嫌P2P和洗钱,不应于香港上市。同时维权者向香港警方报案,有维权者展示香港警方邮件回复截图,表示香港警务处联合财富情报组确认收到报案邮件并进行处理。截止到12月10日,亿邦国际在香港联交所公布的上市申请状态中仍属于“处理中”。

  全球三大加密货币矿机公司的香港上市申请,两家遭遇了重大挫折。比特大陆仍在等待聆讯和上市进展。尽管目前来看,其是加密货币公司上市成功概率最大的一家,但变数仍然存在。

  区块链公司上市连遭重挫,让不少行业人士恐慌。这里有两个结论可以缓解焦虑:上市失利更多是公司自身问题,不具有行业普适性。同时香港仍在对区块链表达欢迎姿态。

  不过值得提醒的是,香港上市受挫事件背后不单是公司自身隐患问题,更呈现着香港监管环境的悄然变化。

  尽管看起来冲击IPO的时间和动作都相当一致。但这几家区块链公司上市心思各不相同。

  比特大陆、嘉楠耘智和亿邦国际在比特币矿机市场中分列全球第一、第二和第三。但三者的矿机市场占有率却呈现两极分化。说起来是前三名,但第二和第三名的总量加起来还不到第一名的1/3。

  三家公司招股书数据显示,全球市场占有率全三的公司若按销售额计算分别为74%,6.3%和4.5%,若按销售量计算分别为66%,20.9%和3.7%。

  嘉楠耘智、亿邦国际和比特大陆最大的不同在于,他们面对着一个几乎垄断整个市场的对手。对于这个行业的老二老三来说,矿机销售带来的现金流并不十分惊人,在全球吃下更大矿机市场份额的可能性也不大,故而更早流露出参与传统资本游戏的意图。

  2015年8月亿邦就已经在新三板挂牌上市。2016年其创立矿机业务“翼比特”。2018年2月,亿邦国际发布公告称因“资本市场发展及公司经营发展战略需要……拟在境外上市”,申请在新三板停牌。4个月之后即向港交所递交了上市招股书。

  2016年嘉楠耘智试图在国内A股借壳上市。2016年6月鲁亿通(300423)发布公告拟 30.6 亿元收购嘉楠耘智,但停牌半年后宣布终止。2017年8月,嘉楠耘智申请上市新三板。全国中小企业股份转让系统对其进行了三轮问询,质询问题遍及财务明细、持续经营能力、监管政策风险等各方面,但最终仍然未能成功上市。

  相比起这两家公司,比特大陆对传统资本的兴趣更晚。2017年比特大陆才接受了第一轮融资。2018年6月到9月则飞速走完了三轮资本操作:2.927亿美元B轮、4.42亿美元B+轮融资、申请上市。

  比特大陆的上市动作比起另两家公司几乎慢了2-3年。不过与其说这是它对于传统资本的迟钝,倒不如说是对于传统资本的傲慢。比特大陆和币安都曾经多次表露过,自己对于“不缺钱”的自信。

  在经历过3年不同的发展路线后,全球三大矿机公司如今殊途同归。熊市到来,矿机销售额和交易所成交量都一落千丈,两者距离最高峰均跌落90%。2017年牛市中大赚后积累的资金,在这场寒冬中显得岌岌可危。没人知道冬天会持续多久,几十亿美金营收此刻看来也匮乏得让人焦虑。他们急需转换自己的输血场所——从加密货币市场转向传统资本市场。

  另一个关键却容易被忽略的问题是,他们选择香港上市,是否是最正确的选择?香港还是过去以为的加密货币乐土吗?

  这个问题的答案是:香港仍然是加密货币的乐土。不过这块乐土已经没有从前那么愉快了。

  相较中国大陆,香港对加密货币的态度一直相当开放。这些加密货币公司不约而同选择香港作为上市地点,一个主要目的即是为了规避国内对加密货币的严格监管。

  2018年8月,中国银保监会、中央网信办、公安部、人民银行、市场监管总局联合发文提示《防范以“虚拟货币”“区块链”名义进行非法集资》。时近中国针对ICO和关闭国内交易所的“九四禁令”一周年,业界普遍认为这体现了中国监管层重申对加密货币的严格监管态度,短期内未看见监管松绑的可能性。

  不同于中国大陆监管层的严格限制,香港对于加密货币持有更大的监管灵活度。此前全球排名前20的加密货币交易所中,有超过7家位于香港。

  嘉楠耘智和亿邦国际此前均在国内证券市场谋求或实现过上市,但其后均放弃国内上市转战香港。可惜从如今的上市结果看来,香港未必还是之前那个他们想象中的“加密货币乐土”。

  目前,香港针对加密货币市场的监管正在逐步收紧。11月1日,香港证监会发布《有关针对虚拟资产投资组合的管理公司、基金分销商及交易平台营运者的监管框架的声明》,针对数字货币等虚拟资产投资发布新规。

  在新规中,香港监管机构对加密货币呈现出的态度与其说是“开放”,不如说是疑虑和谨慎。例如为了获得香港监管合规许可,加密货币交易所运营方需要频繁地向监管部门作出汇报、受到监察和受到审查——而时间要持续12个月甚至更久。

  这意味着香港监管机构已经将手伸到了加密货币的市场中,过去的“自由蛮荒时代”即将结束。而监管的疑虑,无疑将增大加密货币公司上市的政策风险和变数。来源:财经杂志 绿专资本综合编辑

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