注：本文仅为信息交流之用，不构成任何交易建议
今年10月发布智能电动车品牌理想智造的李想，与成立于1992年的力帆，似乎是八杆子打不着的一对。
但有时候缘分就是这么妙不可言，此前李想一再强调不通过代工来造车，如今以借道力帆的方式拿下了珍贵的造车资质。正如亲密合作的蔚来(NYSE:NIO)与江淮汽车(SH:600418)，李想的车和家与力帆也将走到一起。
12月17日，力帆股份(SH:601777)发布公告称，力帆集团拟作价6.5亿元将持有的重庆力帆汽车有限公司100%股权转让给重庆新帆机械设备有限公司。而重庆新帆的控股方正是车和家，法人是车和家的联合创始人沈亚楠。
与此同时，力帆还与车和家达成六项合作，力帆集团还将参与车和家最近一轮融资，融资金额、融资价格根据届时与其他交易方共同协商确定。
据道哥说车了解到，力帆集团拥有两张资质——力帆汽车、力帆乘用车各拥有一张。而目前，力帆旗下所有车型都在力帆乘用车旗下。
此次交易中，力帆股份只是将其中一张名称为“力帆汽车”的资质卖给了车和家，而不是把力帆汽车整体卖给车和家。这也就意味着，车和家通过收购获得了当前最需要的新能源汽车生产资质，也使其首款量产车理想智造ONE在明年四季度实现顺利交车提供有力的保证。
不代工的车和家
自2015年创办车和家以来，李想像其它新势力一样对拿到生产资质很自信，但事与愿违，由于新能源骗补系列事件太过恶劣，以致自2017年5月江淮大众拿到最后一张生产资质后，国家对生产资质收紧，车和家想拿到新能源牌照遥遥无期，而自建工厂在短时间内也难以实现。而在今年年初至上半年多个地方政府针对低速电动车推出强硬管制措施后，车和家的另一个SEV项目也在国内宣告失败。
而按照车和家为理想ONE制定的新车交付进程，要在一年时间里拿到生产资质，参照此前多次“赌”政策带来的惨痛教训，李想显然学乖了。
今年11月，江苏省生态环境厅的一则公示信息显示，受政策因素影响，车和家2016年规划的“年产15万辆电动场地车项目”目前已停止建设，这意味着车和家仍然未能拥有自己的电动车生产基地。根据公示，该项目改由重庆力帆汽车有限公司常州分公司租用厂房，承接大部分的产能需求，名称也已变更为“年产10 万辆增程式纯电动 SUV 项目”，这一描述显然与车和家不久前亮相的首款SUV车型理想智造ONE不谋而合。
因此，外界纷纷猜测车和家或将转换方式，借由力帆汽车的生产资质，代工实现量产。不过，这一说法遭到了车和家创始人李想的否认，他表示肯定不会代工，肯定会用自己的资质进行生产，不过他没有透露获得资质的途径。
随后有关车和家如何实现量产的问题也随之而来，如今随着力帆正式发布公告，代工的合作方式被否定。而由于力帆乘用车此前主打换电模式，被转让的力帆汽车相关工厂未必具备生产增程式电动车的相关标准，拿到资质的车和家或许还是得通过自建的常州武进工厂推行理想智造ONE的量产工作，以确保其在明年四季度顺利完成交付工作。
与此同时，力帆还与车和家达成六项合作，包括增程式纯电动动力模块控制技术的研发成果共享，车载人机交互系统的研发成果共享，针对B端共享和网约车领域定制车型的研发成果共享，基于车联网应用的数据分析、应用场景的探讨和数据共享，车辆后市场服务模式的共同探讨和共享。借此次机会，力帆集团还将参与车和家最近一轮融资，融资金额、融资价格根据届时与其他交易方共同协商确定，这对资金链一度十分紧张的力帆汽车来说，或许达成了双赢的局面。
卖资质的力帆
我们注意到，本次交易价格相较力帆汽车有限公司的评估值出现了较大幅度的溢价。从公告中我们可以了解到，本次交易中双方协商确定的交易价格为6.5亿元。但根据中审众环出具的审计报告，截至11月30日力帆汽车有限的资产总额为5.02亿元，但净资产仅161.05元，最终确定的评估结论为83.56万元。
这意味着，此次力帆股份向车和家剥离“力帆汽车”的行为与此前负债累累的一汽华利“1元卖壳”并没有差别，都是通过转让资质的方式剥离不良资产，借此提振上市公司盈利水平，并为公司回收部分现金流。
值得一提的是，在去年同期12月14日，力帆股份也曾通过转让全资子公司力帆融资租赁（上海）51%股权获利1.7亿元。而在2017年全年力帆股份实现营收126亿元，净利润为1.71亿元，同比增长106.46%。显然，力帆股份是通过售卖资产的方式使2017年避免亏损并获得所谓的利润增长。
公告信息显示，2018年1-11月，力帆汽车有限实现营业收入19.16亿元，净利润亏损达2.67亿元。据披露，扣除当期其它亏损，本次交易预计对上市公司当期净利润影响约为0.75亿元，交易所得转让价款将用于补充上市公司流动资金。
时隔一年又到了准备“财报”成绩单的时候，力帆股份再一次通过高溢价卖出资产获取净利，这其中的门道实在是耐人寻味。
而这些看似喜讯的公告，背后也隐藏着力帆股份近些年的伤感与落寞：主业不振，业绩不佳，资金短缺，如今连融资都得靠“新朋友”车和家的帮助，寒冬里该有的艰辛，力帆股份貌似一个没落下，全部都摊上了。
曾几何时，力帆还是众多自主车企中最有资历的老前辈，只是市场已变，尹明善与力帆期望的那个汽车梦，越来越远了。（作者：道哥说车 阳子）
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