注:本文仅为信息交流之用,不构成任何交易建议



有一个男子带着狗在街上散步,这狗先跑到前面,再回到主人身边。接着,又跑到前面,看到自己跑得太远,又折回来。整个过程,狗就这样反反复复。



最后,他俩同时抵达终点,男子悠闲地走了一公里,而狗走了四公里。



男子就是经济,狗则是证券市场。



这是德国投资大师安德烈·科斯托拉尼对股市和经济的关系作出的经典比喻。



由于经济是不断发展的,股市长期而言是上涨的。



最典型的代表就是美国——





美国长期占据了全球经济第一的位置,而标普500指数长期看,也是一个不断向上的走势。



从1929年到2017年,美国的名义GDP增长了185倍,年化增长率6.12%;



而同期标普500指数上涨了123倍,年化涨幅5.64%。



巴菲特一语中的:投资就是赌(投)国运。



国家强大了,经济繁荣了,股市长期看也不会差。



这个道理放之四海皆准吗?



今天,我们找来了21个国家的股市,用最具代表性的指数的历史走势对比同期经济增长情况,一探究竟。(考虑到通胀因素对股市表现亦有影响,本文采用名义GDP来衡量经济增长)



美国已经讲过,中国留在最后压轴,我们按2017年全球GDP的排名,从第三名——日本开始:



日本



1970年至2017年,日本股市的代表指数——日经225指数上涨10.45倍,年化涨幅5.33%;



同期日本的名义GDP增长了6.43倍,年化增长率4.36%。





相对于美国经济和股市的长期向上,日本过去的47年可以一分为二来看:



① 1970年至1989年



日本经济飞速发展,成为全球第二经济大国,名义GDP增长了4.59倍,年化增长率9.48%;



日经225指数更是疯狂,上涨18.58倍,年化涨幅16.95%。



② 1990年至2017年



1990年开始,随着股市、楼市泡沫相继破灭,日本经济陷入停滞,进入所谓的“失去的20年”。



这27年里,名义GDP仅仅增长了33%,年化涨幅只有1.06%;



而日本股市更惨,日经225指数跌了41%。



那一轮疯狂的泡沫透支了太多,“失去的20年”还未能恢复元气。



但总得来看,“投资就是投国运”在日本股市也得到了验证。



接下来是2017年全球GDP排名中分列第4、5、6位的德国、英国、法国。



德国



1959年至2017年,德国DAX指数上涨29.92倍,年化涨幅6.09%;



同期德国的名义GDP增长24.15倍,年化增长率5.72%。





和美国相似,作为世界上最强的经济体之一,德国经济稳步发展;



在过去的59年中,德国股市只是在2000年科网泡沫破灭和2008年金融危机时大幅下跌,但很快就“收复失地”,不断创出新高。



英国



1984年至2017年,英国著名的富时100指数上涨5.24倍,年化涨幅5.70%;



同期英国的名义GDP增长4.89倍,年化增长率5.52%




英国经济增长比较平稳。



而英国股市的波动有点大,2000年科网泡沫破灭后,直到2016年富时100指数才创出新高。



法国



1987年至2017年,法国CAC40指数上涨4.31倍,年化涨幅5.72%;



同期法国的名义GDP增长1.81倍,年化增长率3.51%。





值得注意的是,2008年以后,法国经济发展放缓,2008年至2017年,法国名义GDP增长17.78%,同期法国CAC40指数下跌5.37%。



德国、英国、法国是欧洲经济实力最强的三个国家,它们的股市表现也反映了各自的经济发展水平。



德国经济实力最强,股市表现相对也最好。



下面轮到我们的近邻、和我们一样人口众多的印度了。



印度



1996年至2017年,孟买SENSEX30指数上涨10.04倍,年化涨幅12.11%;



同期印度的名义GDP增长10.63倍,年化增长率12.40%。





作为新兴市场的代表,印度经济“开挂”,近两年成为全球增速最快的经济体。



而印度股市同样“开挂”,牛到没朋友。



印度和中国、巴西、俄罗斯并称为“金砖四国”,我们再来看看巴西和俄罗斯的情况。



巴西



1994年至2017年,圣保罗IBOVESPA指数上涨17.78倍,年化涨幅13.60%;



同期巴西的名义GDP增长16.55倍,年化增长率13.27%。





俄罗斯



1995年至2017年,俄罗斯RTS指数上涨12.92倍,年化涨幅12.72%;



同期俄罗斯的名义GDP增长63倍,年化增长率20.85%。





同为金砖国家,印度、巴西、俄罗斯的经济均高速增长,股市长期涨幅也很接近。



但俄罗斯和巴西的股市波动明显要大于印度,特别是俄罗斯股市,自2008年金融危机后股市长期低迷,为什么?



家家有本难念的经,不深究这些国家具体发生了什么,从汇率可见一斑——



汇率贬值会使得资本外流,进而影响股票市场,金砖四国中,俄罗斯卢布在近十年的贬值幅度和波动都是最大的。





印度、俄罗斯、巴西的股市表现也和其经济发展相呼应,近两年经济增速最快的印度,股市表现更出色。



意大利和加拿大也是全球GDP排名前10的国家,一起来看看:



意大利



我们只找到意大利股市2002年以来的数据。



2002年至2017年,意大利指数仅上涨3.57%,年化涨幅0.23%;



同期意大利的名义GDP也仅增长28%,年化增长率1.67%。





看到这儿,A股的小伙伴应该欣慰了(还有比我们更惨的)。



意大利的经济不景气不是一天两天了,时不时还闹闹债务危机。2010年,意大利还和葡萄牙、西班牙、希腊、爱尔兰一起,得了一个“笨猪五国”的称号…



来看看其他笨猪四国同期的经济和股市表现:





深陷债务危机的希腊,经济和股市表现最差。



“笨猪五国”从反面印证了股市和经济、投资和国运的关系。



加拿大



1961年至2017年,多伦多300指数上涨22.12倍,年化涨幅5.77%;



同期加拿大的名义GDP增长50.13倍,年化增长率7.28%。





加拿大和它的邻居美国相似,经济强盛,股市长牛。



经济总量排名全球前10的国家看完了,下面我们按地理位置,每个区域选一个代表再看看。



首先出场的是非洲代表——南非



南非



1995年至2017年,南非富时综指上涨9.63倍,年化涨幅11.34%;



同期南非的名义GDP增长7.16倍,年化增长率10.01%。





南非的情况和其他新兴经济体(印度等)很像,经济高速发展,股市不断创出新高。



接下来是大洋洲的代表——澳大利亚。



澳大利亚



1992年至2017年,澳洲标普200指数上涨2.87倍,年化涨幅5.57%;



同期澳大利亚的名义GDP增长3.19倍,年化增长率5.90%。





作为老牌发达国家的澳大利亚,经济增长和股市表现与英法相似。



我们再来看看南美洲的阿根廷。



阿根廷



从数据上看,阿根廷的经济增长和股市表现可以用惊人来形容。



1993年至2017年,阿根廷MERV指数上涨50.67倍,年化涨幅17.86%;



同期阿根廷的名义GDP增长45.39倍,年化增长率17.34%。





把数据拉出来,阿根廷果然也是如此:阿根廷比索对美元自1993年以来贬值了97%,而通胀也常年保持10%以上的高位。





这样的股市暴涨就是脱离了实体经济的股市空转,好比镜花水月,没有意义。



阿根廷人民有点悲催,作为世界上幸福指数最高的地区——北欧的股市又是如何呢?



丹麦



1989年至2017年,丹麦OMX20指数上涨8.78倍,年化涨幅8.48%;



同期丹麦的名义GDP增长1.92倍,年化增长率3.90%。





丹麦经济稳步增长,通胀水平不高(2%),汇率常年保持稳定,股市表现也是相当给力。



再来看看我们比较熟悉的东南亚。



泰国



1993年至2017年,泰国综指上涨4.21%,年化涨幅0.17%;



同期泰国的名义GDP增长3.73倍,年化增长率6.69%。





提到泰国,你一定会想到东南亚金融危机。泰国的股市花了24年的时间,才从这个“坑”里爬出来。



危机前的泡沫短暂而美妙,危机后却要花相当长的时间才能弥补伤口。



最后,我们来到中东地区,看看犹太人的故乡以色列。



以色列



1991年至2017年,以色列TA100指数上涨12.64倍,年化涨幅10.57%;



同期以色列的名义GDP增长4.19倍,年化增长率6.54%。





虽然饱受战火纷扰,但以色列经济发展依然很快,股市表现更是强劲。



以色列被称为“创业之国”,科技发展水平高,根据媒体报道,近些年来,包括巴菲特、苹果、IBM在内的国际投资者收购了众多以色列本国企业。



陆陆续续说了20个国家的股市,这里做一个小结:





1、股市的长期表现和经济增长基本吻合,“经济是不断发展的,股市长期而言是上涨的”在绝大多数国家都得到了印证;



2、新兴国家经济增速高,股市的年化涨幅也大(10%以上),而发达国家经济增速平稳,股市年化涨幅适中(5%-6%);



3、遭遇经济危机的国家,股市表现往往不佳,比如泰国(东南亚金融危机)、希腊(欧债危机);



4、有些国家的股市涨幅惊人但经济愁人,往往只是脱离了基本面的股市空转(阿根挺);



5、投资就是投国运。有的国家能战胜危机,恢复增长,股市屡创新高(美国),而有的国家在泡沫破灭后,很长时间也未能恢复,股市因此低迷(日本)。



这里想要强调一下:由于文章篇幅和数据来源所限,本文得出的结论仅供参考。



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