既然选择了远方，便只顾风雨兼程

题图 / 将来的你

作者 / 一石二鸟

标签 / 鸡汤

2018年对于价值投资者来说，是一个歉收的年份。上周五大家在留言里主动晒收益，大部分人的浮亏在10%-20%之间。

他真的是吃包子，把包子都发给我看了。单位食堂的，一大包，十块钱六个。周末两天就靠这几袋包子了。

大家虽然不至于吃包子，但心情肯定也好不起来。中国股市可不是就这样嘛，什么时候散户能舒舒服服的赚钱了？股市的“二八规则”十分明显，80%的钱都是在20%的时间里赚的。

    上周五的留言很多，大家都很热心。对于2019年该怎么操作，大家也纷纷献言献策。

 

第一个建议是2019年面临的不利因素较多，应该降低仓位，留较多的现金，这样能保持主动，同时提升投资体验。

 

这个观点有一定的道理。2019年面临的不利因素确实较多，对于新入市投资者，或者目前仓位较低的投资者来说，在不确定性消除之前留较多的现金不失为一个较好的选择。就短期来看的话，并没有什么毛病。

 

对于2019年的股市，我认为倒不一定是那么悲观。用一个词来概括的话，就是“弹性较大”。因为政策在进行逆周期调控，在对基本面的下滑进行对冲。如减税减费，这个是很明确的，就是怎么减，减多少的问题。一旦超预期的话，则会对股市形成支撑。但这些又是不明确的，只能说是“弹性较大”。所以现在仓位较高的投资者，现在没必要去在低点减仓。放在长期来看的话，目前空仓或低仓位也是要冒一定的风险。

 

第二个建议认为我选的基金还可以，但不择时在2018年是个失误，今后在继续优选基金的基础上，还是应该进行适当的择时操作。

 

对于这个批评，我虚心接受。在2018年，只是说我没有主动的去择时。价值五剑里除了景顺长城量化新动力用于锚定沪深300指数，其余四个都是灵活配置基金，仓位范围都是0-95%，我把择时的选择权交给了基金经理。基金经理还是做了一些有效的工作的，像广发和华安，今年的跌幅都控制住10个点左右，应该说都是尽力了。

 

2018年的价值五剑的第四次调仓，用仓位55%的富国沪港深行业精选替换仓位90%的安信价值精选，降低了组合的总仓位，算是变相的做了一次择时。只是调仓的时间有点晚（8月份）。这次调仓如果提前三个月或更早一点，效果会更好一点。

 

今后价值五剑在调仓时，除了优选基金本身之外，还会对组合的总体仓位进行评估，将仓位保持在合理的水平。但价值五剑并不会刻意去择时或做波段，我也反复说过，没有这个能力。

 

2018年十几个点的回撤和浮亏，算不上优秀，但也未伤筋动骨。打分的话，给个60分吧。

    对“价值投资、长期持有”的策略而言，单就2018年来看，可能确实是不太适合。任何一个策略都不可能在任何时间段都能通吃，因为市场行情和风格是在不断变化的。但优选基金、长期持有的策略，放在中国公募基金过去20年的历史来看，是完全可行的，而且收益相当不错。价值五剑会以实盘的形式去验证下一个20年。

既然选择了远方，便只顾风雨兼程......