◆股票市场：
就目前估值水平来说，股价风险已经释放了较大的一部分，明年更多的风险在盈利是否会继续恶化。对房地产后周期比较悲观，相对看好后周期的、充分竞争的成长板块，看好TMT、新能源和某些渗透率较低的新兴消费板块。
◆债券市场：
地方债供给提前、减税降费、房地产放松等传闻带动收益率上行，央行提供充裕流动性、“定向降息”创设TMLF又带动收益率下行，债市波动加大。
经济下行期，财政收入增长放缓、财政支出刚性，财政对经济有“稳定器”作用，宽货币本就对应宽财政，且高层对潜在经济增速下行、宏观债务杠杆高有基调认识，对宽财政政策不必反映过度。
TMLF进一步显示央行相机抉择的政策机制，以内部均衡为主积极引导信用派生，但受制于外部均衡政策步步为营，不过美股和美债收益率下行突破关键位置、美联储加息预期下调也在放松外部的限制。
市场陷入震荡，对近期的建筑活动回升也需要关注，短期内稍须谨慎，中期则有外部环境支撑继续乐观。
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