2018年11月份,美股市场持续了10月份开始的震荡行情。10月份下跌的主要原因是美国国债收益率快速上涨,引发市场的担心而导致股票市场出现调整,市场有所反弹之后又因为几家高科技公司经营数据不及预期而又一次出现调整。至12月初股指又有所反弹之后,又因为国债收益率下跌而又一次出现调整。

在此轮调整中,市场对于坏消息的关注和敏感度要远高于好消息。尽管目前已经披露的三季度业绩,大部分公司超预期,但从股价整体反应来看,市场对于部分低于预期公司的担心要明显大于对于超预期公司的信心。此外,市场已经开始担心2019年的经济增速会有所降低,进而担心2019年的股票市场走势。

我们认为,现在美股的调整仍然是短期性的,在2019年前,我们仍然看好美股,主要原因有:

首先,虽然房地产销售及汽车销售数据短期欠佳,但近期的其他宏观经济指标都保持在很好的水平区间。

其次,美国上市公司盈利增速非常好,至三季报的时候,纳斯达克100指数平均每股收益已较年初增长20%以上。

另外,经过股指的下跌和盈利的增长,美股估值水平也开始低于历史平均水平,标普500指数2018年预期市盈率为16.5倍,纳斯达克100指数2018年预期市盈率为18.8倍。

根据美股历史每次经济周期变化,在美联储的加息周期内,美股一般都保持上涨趋势。但是在2019年,美联储或会再加2次息,之后有可能出现美债长短期利率倒挂,美联储也就会停止加息行为,届时本轮经济周期有结束的可能。

 

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(来源:大成基金的财富号 2019-01-03 15:43) [点击查看原文]

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