周五，李克强总理接连考察中国银行、工商银行和建设银行普惠金融部，并在银保监会主持召开座谈会。总理强调，要加大宏观政策逆周期调节的力度，进一步采取减税降费措施，运用好全面降准、定向降准工具，支持民营企业和小微企业融资。

晚间，中国央行官网发布公告称，为进一步支持实体经济发展，优化流动性结构，降低融资成本，中国人民银行决定下调金融机构存款准备金率1个百分点，其中，2019年1月15日和1月25日分别下调0.5个百分点。同时，2019年一季度到期的中期借贷便利（MLF）不再续做。

大成基金分析认为，汇率压力减小为降准提供了空间。近期美元指数走弱，美债收益率下行，人民币汇率贬值压力有所缓解，为央行实施降准提供了空间。

大成基金进一步指出，此次央行降准并非大水漫灌。1月份中旬缴税及1月中下旬居民和企业较大的现金走款需求会大幅减少流动性，同时地方政府债提前发行对流动性产生较大压力。此次降准将释放资金约1.5万亿元，净释放长期资金约8000亿元。此次央行降准的时间选择在了15日与25日，对冲中旬缴税与下旬现金走款需求增多，体现央行精准平滑流动性波动的操作思路。

展望未来，大成基金认为，货币政策维持稳健，财政政策还有发力空间。由于经济下行压力加大带来企业投资意愿减弱，银行贷款意愿不强，12月制造业PMI指数49.4%，前值50%，预期50%，为2016年7月以来首次跌破枯荣线。此次降准可以有效增加小微企业、民营企业等实体经济贷款资金来源。18年下半年以来货币政策维持稳健，流动性基本保持合理充裕状态，后期预计积极的财政政策会继续加力提效。

风险提示：本视点不构成任何投资建议。基金有风险，投资须谨慎！

（来源：大成基金的财富号 2019-01-05 13:02） [点击查看原文]

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