周一（1月7日），军工板块强势反弹，航天航空、大飞机、船舶制造等细分领域全线走强，龙头航天通信四连板。消息面，中央军委军事工作会议1月4日在京召开。决策层强调，在新的起点上做好军事斗争准备工作，开创强军事业新局面。
华创证券认为，参考历次“逢十周年”纪念经验，大阅兵或是当年的重头戏，核心军工板块有望迎来反复催化。
投资观点：
（1）建国70周年事件催化，军工板块或出现“阅兵”行情（华创证券）
政治局会议、改革开放40周年纪念大会、中央经济工作会议均指出“2019年是新中国成立70周年，是决胜全面建成小康社会第一个百年奋斗目标的关键之年”。而参考历次“逢十周年”纪念经验，大阅兵或是当年的重头戏。围绕这一重头戏，核心军工板块有望迎来反复催化。
（2）2019年军工行业增长较为确定（安信证券）
一是在中美关系不确定性增加及武器装备建设大背景下，预计2019年（建国70周年）军费增速7-8%，军改补偿性订单增加以及军工五年周期决定全年交付较多，将从2018年资产负债表的变化兑现至2019年利润表；
二是股权激励有进一步推进的迹象，在价格改革的压力下，企业降低成本和费用的意愿将增强，可能带来行业盈利水平的提升；
三是军工体制改革的推进，行业里不适应发展需要的制度、体系得以逐步改革，使得行业生产效率得以改善。
（3）预计2019年更多是自下而上的投资机会（安信证券）
预计2019年主机厂更多是因行业上涨而上涨。主机厂2019年增长仍较平稳。以中航沈飞为代表的股权激励的进一步铺开长期有利于降低成本费用，提升主机厂的盈利水平。
国企零部件公司估值较低，估值切换或可以确保获得小幅确定性正收益。对于风险偏好下降的市场环境，确定性机会值得享受一定溢价。
随着军改负面影响削弱，以配套为主的民参军标的订单和回款或面临较大改善，对订单陆续释放、业绩稳步增长、估值较低（大部分民参军公司如此）、且没有股权质押、商誉占比高等问题的标的，2019年投资机会较大。
相关标的（安信证券）：中航光电、中航机电、航天电器、中直股份、中航沈飞、航天发展。
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（来源：民众投顾JYTG的财富号 2019-01-08 09:40） [点击查看原文]
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