发改委副主任宁吉喆1月8日接受媒体采访时表示，发改委将制定出台稳住汽车、家电等热点产品消费的措施。受此提振，周三（1月9日）家电板块掀起涨停潮，奋达科技、海信家电、澳柯玛等多只个股涨停。
中信证券认为，重启家电下乡政策刺激空间有限，受影响程度依次为冰箱>空调>洗衣机>电视机。但政策如果出台，能够改善市场对家电未来景气预期，从而带动家电板块估值修复。
投资观点：
（1）当前家电行业景气度接近上轮政策出台条件（中信证券）
2009-2013年家电刺激政策是家电行业压力最大的时候，核心品类同时出现负增长，此时推出全国范围的刺激政策对于行业的稳定至关重要。
本轮家电行业下行压力持续加大主要来源于空调景气的下行，并且2018年7 月开始冰空洗增速全部负增长。从行业景气层面，已经到了类似上一轮政策出台的时点。
（2）上轮政策刺激效果明显（中信证券）
国内的家电刺激政策包括家电下乡、以旧换新和节能惠民。其中，家电下乡效果最强、时间最久，刺激农村潜在需求意愿。以旧换新刺激城市保有量更新，并推动消费升级；节能补贴刺激消费的同时引导消费习惯转变，推广节能技术。
刺激政策对股价的影响分为三个阶段：1）短期如一个季度到半年，板块出现明显估值提升；2）中期如半年到一年，估值基本维持或小幅上涨，业绩因素开始显现；3）长期如2-3年，估值回归长期均衡水平并出现一定分化，股价上涨主要受业绩增长带动。
（3）预计重启“家电下乡”提升新增需求空间有限（中信证券）
当前农村主要白电品类保有量接近成熟水平，农村下乡政策刺激空间有限，预计出台以旧换新政策效果更优。分品类来看，受影响程度依次为冰箱>空调>洗衣机>电视机。
总体上，预计刺激效果会呈边际递减。但政策如果出台，能够改善市场对家电未来景气预期，从而带动家电板块估值修复。
相关标的（中信证券）：青岛海尔、美的集团、格力电器、小天鹅A、老板电器。
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（来源：民众投顾JYTG的财富号 2019-01-10 09:42） [点击查看原文]
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