你是不是总是买了跌,卖了涨?

你有没有亏了不舍得割肉,回本就马上卖出?

投资是一场人性的博弈,面对着真金白银的投入,人们总会深思熟虑、理性决策,但实际情况真是这样吗?

以下是投资决策过程中常见的一些人性弱点,或许对你的投资有所启发。

01  损失厌恶: 人们总是喜欢确定的收益,讨厌确定的损失。

假设你有某只股票涨得非常好,盈利超过50%,你会如何操作?

大部分人可能获利退出,落袋为安。这里反映了人们在盈利情况下,对于风险(不确定性)的厌恶。

假设这只股价不是大涨,而是大跌了50%,你又会如何操作呢?

心理学家发现,大部人会选择继续持有,等待反弹。因为此刻卖出,意味着浮亏变为实亏,这是一般人不愿意接受的。为了避免确定的损失,人们甚至变得更加愿意承担风险,持有股票,期待反弹。

02  禀赋效应:人们对于自己所拥有的资产给予更高的估值。

人们对于自己选择的股票尤其的偏爱,会给予相应资产更高的估值。一般情况下,这种效应问题不大,但是,当资产价值大幅波动时,禀赋效应使得人们因为感情的原因,不愿意及时止盈止损,最终承受损失。

03  代表性偏差:人们习惯于简单根据过去的经验对新信息定论。

人们简单的相信“历史总是惊人的相似”。就根据当下一些市场情况,就判断为市场未来的走势。固然,从过去相似的事件中去总结归纳经验,是经济/金融学常用的研究方式,但结论的得出需要严格的论证、推导和检验。简单地通过套模板得出的结论是有待检验的。

04  控制错觉:人们惯于相信自己能够控制的结果,其实却不一定。

假定你买了一张机打的彩票,我说2元转让给我吧,你可能毫不犹豫就转让了。但如果这张彩票是你精心挑选的号码呢?你仍然愿意2元转让吗?

理论上,两张彩票中奖的概率是一样的,精心挑选过的号码会让人有一种控制感,产生控制错觉 ,使得在你的心目中,那张精心挑选过的彩票会有更高的中奖预期和估值。

05  确认偏差:人们偏好关注支持其观点的证据,忽视与之相左的证据。

当你看好某只股票的时候,是否有同样的感觉,发现身边都是对这只股票非常正面的评论,那些所谓的负面信息都是无稽之谈。此时,你需要当心确认偏差的出现,务必提醒自己,任何股票都有它积极和消极的一面,努力使自己客观地去分析与评价。

06  锚定偏差: 人们在估值时容易被初始数值所影响。

心理学家设计了这样一个实验。他们将人们分为两组:问第一组人:“您认为圣雄甘地是在9岁之前还是之后去世的?”问第二组人:“您认为圣雄甘地是在140岁之前还是之后去世的?”最后,再让大家都猜一下甘地过世的年龄。

显然,甘地去世的年龄不可能小于9岁,也不可能大于140岁,第一个问题似乎没有意义。第二个问题的答案却非常有意思,第一组受试者猜测甘地过世的平均年龄是50岁,而第二组则为67岁。显然,第二个问题的答案受到了第一个问题中数字的锚定影响。

在投资过程中,也有无数的数字锚定的影响,有多少人是拿着买入价作为锚定,宁愿巨亏,也不愿及时止损。由此,锚定偏差,也是引起损失厌恶的原因之一。

07  可得性偏差:人们更倾向于被容易获得的信息所影响。

还记得那句“今年过年不收礼,收礼只收XXX”的广告词吗?简单粗暴,有人正好在考虑过年带些什么礼品回家,脑袋里飘出这个广告词,然后就买了。

人们更倾向于被容易获得的信息所影响。你有没有遇到这种情况:手上有点闲钱想投资,一时也不知道买什么,脑袋里冒出某只股票或者基金,也不太熟,可能以前身边朋友提过,或者电视里有推荐过,看了看就投了。恭喜,中枪!

08  过度自信:人们容易对自己的能力过度自信。

1994年,包括两个诺贝尔经济学奖得主在内的一群华尔街精英,成立了“长期资本管理公司” (Long TermCapital Management: TLCM) ,模型精准先进性自然不在话下,初期的收益也非常可观,后来赶上1998年俄罗斯金融风暴,出现巨额亏损,然后就没有然后了。所以,对于市场,永远要有一颗敬畏的心。

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