市场表现
本周上证指数上涨1.55%，深证综指上涨2.65%，中小板指数上涨3.21%，创业板指数上涨2.30%，沪深300上涨1.94%。行业表现：表现相对居前的是通信(5.61%)、电气设备(5.49%)、家用电器(5.10%)、电子(5.02%)、建筑材料(3.87%)；表现相对落后的是非银金融(0.7%)、房地产(0.77%)、银行(0.79%)、医药生物(0.99%)、建筑装饰(1.19%)。
市场点评
本周股市延续反弹，成交量有所放大，市场活跃度提升。
1月10日，统计局公布上月物价数据，12月CPI较11月下行0.3%至1.9%，其中食品项同比增速持平于11月的2.5%，非食品下行0.4%至1.7%。核心CPI持平于1.8%。PPI同比增速回落1.8%至0.9%。分项看，钢铁、石油及其下游的化学原料、化纤等价格跌幅较大。通缩压力渐现。
本周逆周期政策密集吹风或者出台。
1月8日，第一财经日报报道，发改委副主任宁吉喆表示，今年将制定出台促进汽车、家电等热点产品消费的措施；今年还要实施第二批外商投资重大项目，包括新能源汽车、新能源电池等。
1月9日，李克强主持召开国务院常务会议，决定对小微企业推出一批新的普惠性减税措施，具体包括所得税方面，对小型微利企业年应纳税所得额不超过100万元、100万元到300万元的部分，分别减按25%、50%计入应纳税所得额，使税负降至5%和10%。
1月9日，国家发改委、能源局发布《关于积极推进风电、光伏发电无补贴平价上网有关工作的通知》。政策给予了风电光伏平价上网项目诸多优惠，为未来两年的平价过渡期提供了友善且稳定的外部环境：1）降低非技术成本；2）保障平价项目消纳。
1月10日，工信部部长苗圩在接受央视采访时表示，2019年我国将进行5G商业推广，一些地区将会发放5G临时牌照，目前中央电视台已开通4K高清电视频道，下半年消费者还将用上诸如5G手机、5G Pad等产品。
市场观点
逆周期政策力度加强夯实政策底。继货币政策趋向实质宽松（全面降准释放流动性）之后，财政政策正在加大发力力度（密集支持小微企业、地方专项债扩大并提前发放、减税可期、提高赤字率目标等）、产业政策持续加码（新能源、5G、消费下乡政策，地产政策部分灵活）、国企改革加速（特高压引入社会资本等），政策相对精准定向，也并没有走大水漫灌的老路。政策底有望进一步夯实。
降准有利于国债收益率下行，股市估值相对吸引力提升。截止周五沪深两市动态PE估值在13.28倍，历史上底部区域在12-15倍。当前A股的估值已经处于历史底部区域，从联邦模型来看，目前已到达4.5%-5%阀值后进入底部区域。阶段性反弹可期。但需注意规避业绩风险。后续财报数据压力、中美政策动荡、经济加速赶底过程中可能仍有所反复。
配置思路上关注1、流动性改善下的低估值蓝筹、消费政策边际回暖下板块估值修复等，2、基建特别是新型基建加速给先进制造业带来的机会，如5G、工业互联网、物联网等，3、逆周期政策加强预期提升受益的，如军工、新能源等。
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（来源：前海联合基金的财富号 2019-01-11 17:59） [点击查看原文]
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