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大盘以上涨1.55%收盘
•本周大盘高开之后震荡盘升，题材再度活跃，这其中既有外在中美贸易谈判的预期，美联储的鸽派言论，美股的大幅上涨，美元大幅回落等因素，也有内在的货币政策释放的全面降准，小微企业的税费新政，经济数据的大幅回落等因素，内外因素交织，最终，全周大盘以上涨1.55%收盘，创业板上涨1.32%，两市总成交量较前一周增加约22.58%。
•市盈率（PE）：上证指数：11.24；深证成指：16.68；中小板指：19.53；创业板指：28.60。本周大盘指数
（数据来源：Wind；2016.12.01--2019.01.11）
（数据来源：Wind；2016.12.01--2019.01.11）
行业板块呈现普涨态势
•申万一级行业板块中，通信、电气设备、家用电器涨幅居前。
申万一级行业一周涨跌幅
（数据来源：Wind；2019.1.2--2019.01.11）
长盛基金固定收益特刊长盛基金观点
央行公开市场回笼，国债期限利差收窄
•1月4日央行宣布全面降准1个百分点，投放资金约1.5万亿，净释放资金约8000亿。本周隔夜回购利率维持在2%以下，央行未续作本周到期4100亿逆回购，全周净回笼。长端收益率在通胀低于预期以及资金面平稳的推动下继续下行，长端收益率下行幅度大于短端，期限利差收窄。高、低等级信用债收益率均有不同程度下行。
通缩风险隐现
•12月CPI同比增1.9%，前值2.2%，环比0%，前值-0.3%，基本符合预期。PPI同比0.9%，前值2.7%，环比-1%，前值-0.2%，回落幅度超市场预期。CPI回落受到12月油价下跌的影响，食品项基本符合季节性变动。PPI下滑幅度略超预期，主要受到中上游价格的拖累。2018年全年CPI同比上涨2.1%，PPI同比3.5%。2019年，预计CPI受到基数的影响中枢较2018年小幅抬升，但不会制约货币政策，而PPI下滑压力较大，企业实际利率可能上行，需要政策的进一步宽松。
央行行长易纲：实施好稳健的货币政策，提高金融体系服务实体经济能力。
•1月8日，央行行长易纲接受人民日报采访，表示稳健货币政策松紧适度的“度”，主要体现为总量要合理，结构要优化。既避免信用过快收缩冲击实体经济，也要避免“大水漫灌”影响结构性去杠杆。M2和社会融资规模增速也应保持与名义GDP增速大体匹配。下一步，还需要从供需两端进一步改善和疏通货币政策传导机制。我们认为，央行的重点仍然在降低实体融资成本、疏通货币政策渠道，密切关注未来宽信用的传导。
一周动态
本周债市继续上涨，国债利率平均下行2bp，AAA级、AA级企业债和城投债利率分别下行12、12、13bp，转债反弹2.47%。
资金面：流动性极度宽松 资金跨月无忧
•本周央行净回笼4100亿元，其中逆回购到期4100亿元，无逆回购投放。R007均值下行7bp至2.42%，R001均值下行36bp至1.60%。DR007均值下行2bp至2.35%，DR001均值下行35bp至1.55%。
银行资金面 7日回购
（数据来源：Wind；2016.12.01--2019.01.11）
•本周货币市场利率再次回到政策利率下方，DR007均值为2.35%、低于央行七天逆回购操作利率20BP，隔夜回购利率再次回到2%以下，显示流动性极度宽松。
利率债：债市涨跌互现 需求向好
•上周1年期国债收于2.41%，较前一周下行5bp；10年期国债收于3.11%，较前一周下行5bp。1年期国开债收于2.63%，较前一周上行14bp；10年期国开债收于3.53%，较前一周上行5bp。
十年国债收益率
（数据来源：Wind；2016.12.01--2019.01.11）
•本周记账式国债发行500亿元，政金债发行981亿元，利率债共发行1481亿元、环比增加141亿元，净供给721亿元、环比增加131亿元，一级需求依旧向好。存单净发行2194.6亿元，环比增加2068亿元。
信用债：收益率继续下行
•AAA级企业债收益率平均下行12bp、AA级企业债收益率平均下行12bp，城投债收益率平均下行13bp。
期汇风云三大期指跟随现指继续弱势反弹
•国内期指市场，IF1901周涨1.90%至3099.2，升水至4.42。IH1901周涨1.71%至2355.8，升水至1.30。IC1901周涨2.48%至4312.0，贴水收窄至2.88。
•黑色板块，本周黑色板块反弹微弱，前期下跌改观。其中，焦煤1905周涨4.01%至1233.0，焦炭1905周涨2.11%至1982.0；能化板块，本周国内能化板块在国际原油反弹带动下继续反弹，前期弱势略改。燃油1905周涨6.18%至2646，原油1903周涨7.26%至426.9，橡胶1905再度折翼，周跌1.73%至11640。
•贵金属板块，与国际贵金属走强相反，本周国内贵金属止弹回调，其中沪金1906周跌1.93%至284.95，沪银1906周跌1.24%至3732，但上升态势仍在维持。
大宗商品指数
（数据来源：Wind；2018.09.12--2019.01.11）
COMEX黄金(GC)期货
（数据来源：Wind；2018.09.24--2019.01.11）
贸易谈判大进展 人民币大幅飙升
•过去的一周，外汇市场整体波动较大，受美联储放缓加息步伐和政府关门危机拖累，美元指数延续了近来的疲软走势，这给英镑、欧元等非美货币提供了机会，其中英镑于周五大涨近百点，因有媒体报道称英国政府可能延迟脱欧时间。此外，伴随中美贸易谈判取得积极进展，全球市场风险偏好回升，澳元和纽元等商品货币均呈现强势上攻走势。
•在岸人民币、离岸人民币兑美元在一周的时间内持续拉升，其中在岸人民币周内升幅逾1000点，创2005年汇改以来最大周涨幅；在岸、离岸人民币兑美元周五连破6.78、6.77、6.76、6.75、6.74五道关口，双双创下去年7月来新高。
美元指数
（数据来源：Wind；2018.09.25--2019.01.12）
海外市场华尔街机构：标普500指数2019年有望上涨
•本周美股碎步连涨，道指累计涨2.40%，标普500涨2.54%，纳指涨3.45%。日本股市一周涨4.08%，韩国股市涨3.25%。中概股方面，蘑菇街、哔哩哔哩、趣头条跌超5%，网易、微博均跌超4%，京东跌超2%，爱奇艺、百度跌超1%，阿里巴巴跌0.24%，泰克飞石涨超22%，小牛电动涨超5%。
•华尔街机构Fundstrat Global Advisors联合创始人Tom Lee称，美股2018年第四季度的下跌只不过是一次“中年危机”，将为未来的进一步上涨打下基础。由于企业利润持续增长，标普500指数2019年有望上涨13%至2835点，该指数成份股2019年每股盈利将增至169美元，2020年将增至183美元。
标普500指数
（数据来源：Wind；2018.09.18--2019.1.11）
数据透视南向流出放缓，流出银行保险；北向大举流入，流入白酒家电
•南向流出放缓。周一~周四，沪港通累计流出31.9亿港币，深港通也流出3.3亿港币，合计流出35.3亿港币，日均流出8.8亿港币，与上周（1月2日~4日）日均流出10.1亿港币的节奏相比，边际有所改善。
•北向资金大幅流入A股。周一~周四，沪股通流入66.4亿人民币，深股通流入48.3亿人民币，合计流入114.7亿人民币，日均流入28.7亿人民币，日均流入规模较上周（1月2日~4日）的4.6亿元明显扩大。
资金流向 南向资金
资金流向 北向资金
两融余额与投资者数量
•中证登公布的新增投资者开户数据更新（2019.1.2-2019.1.4），新增投资者数量为12万人。
•01月10日，融资余额7490.01亿元，融券余额71.84亿元，余额7561.85亿元。
融资融券余额
（数据来源：同花顺；2018.11.12--2019.01.10）
市场前瞻12月经济数据继续公布
•2018年12月经济数据将在下周继续揭面。具体来看，下周一，12月的贸易差额情况揭晓；下周四，12月的信贷数据公布，同日，国家统计局发布12月大中城市住宅销售价格报告。
央企负责人会议将召开
•据报道，一年一度的中央企业、地方国资委负责人会议将于下周召开。根据以往经验，本次会议将在总结2018年的工作基础上，对2019年国企改革进行部署。
300亿元逆回购到期
•下周将有300亿元逆回购资金到期，同时，有4060亿元MLF资金到期，包括3980亿元365天MLF资金和80亿元降准置换回笼MLF资金。
2019共享汽车行业创新运营大会
•中国电子节能技术协会新能源与节能汽车产业委员会、中工汽车网决定于2019年1月14-15日在北京举办“2019共享汽车行业创新运营大会暨车联网应用发展高峰论坛；第三届中国新能源汽车车企与运营商对接采购交流会”。
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（来源：长盛基金的财富号 2019-01-13 23:08） [点击查看原文]
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