本周关键词

线

大盘以上涨1.55%收盘

•本周大盘高开之后震荡盘升,题材再度活跃,这其中既有外在中美贸易谈判的预期,美联储的鸽派言论,美股的大幅上涨,美元大幅回落等因素,也有内在的货币政策释放的全面降准,小微企业的税费新政,经济数据的大幅回落等因素,内外因素交织,最终,全周大盘以上涨1.55%收盘,创业板上涨1.32%,两市总成交量较前一周增加约22.58%。

•市盈率(PE):上证指数:11.24;深证成指:16.68;中小板:19.53;创业板指:28.60。

本周大盘指数

市盈率 PE 

(数据来源:Wind;2016.12.01--2019.01.11)

(数据来源:Wind;2016.12.01--2019.01.11)

行业板块呈现普涨态势

•申万一级行业板块中,通信、电气设备、家用电器涨幅居前。

申万一级行业一周涨跌幅



(数据来源:Wind;2019.1.2--2019.01.11)

长盛基金固定收益特刊

长盛基金观点

   央行公开市场回笼,国债期限利差收窄

•1月4日央行宣布全面降准1个百分点,投放资金约1.5万亿,净释放资金约8000亿。本周隔夜回购利率维持在2%以下,央行未续作本周到期4100亿逆回购,全周净回笼。长端收益率在通胀低于预期以及资金面平稳的推动下继续下行,长端收益率下行幅度大于短端,期限利差收窄。高、低等级信用债收益率均有不同程度下行。

   通缩风险隐现

•12月CPI同比增1.9%,前值2.2%,环比0%,前值-0.3%,基本符合预期。PPI同比0.9%,前值2.7%,环比-1%,前值-0.2%,回落幅度超市场预期。CPI回落受到12月油价下跌的影响,食品项基本符合季节性变动。PPI下滑幅度略超预期,主要受到中上游价格的拖累。2018年全年CPI同比上涨2.1%,PPI同比3.5%。2019年,预计CPI受到基数的影响中枢较2018年小幅抬升,但不会制约货币政策,而PPI下滑压力较大,企业实际利率可能上行,需要政策的进一步宽松。

   央行行长易纲:实施好稳健的货币政策,提高金融体系服务实体经济能力。

•1月8日,央行行长易纲接受人民日报采访,表示稳健货币政策松紧适度的“度”,主要体现为总量要合理,结构要优化。既避免信用过快收缩冲击实体经济,也要避免“大水漫灌”影响结构性去杠杆。M2和社会融资规模增速也应保持与名义GDP增速大体匹配。下一步,还需要从供需两端进一步改善和疏通货币政策传导机制。我们认为,央行的重点仍然在降低实体融资成本、疏通货币政策渠道,密切关注未来宽信用的传导。

一周动态

周债市继续上涨,国债利率平均下行2bp,AAA级、AA级企业债和城投债利率分别下行12、12、13bp,转债反弹2.47%。

   资金面:流动性极度宽松  资金跨月无忧


•本周央行净回笼4100亿元,其中逆回购到期4100亿元,无逆回购投放。R007均值下行7bp至2.42%,R001均值下行36bp至1.60%。DR007均值下行2bp至2.35%,DR001均值下行35bp至1.55%。

银行资金面 7日回购



(数据来源:Wind;2016.12.01--2019.01.11)

•本周货币市场利率再次回到政策利率下方,DR007均值为2.35%、低于央行七天逆回购操作利率20BP,隔夜回购利率再次回到2%以下,显示流动性极度宽松。

   利率债:债市涨跌互现 需求向好


•上周1年期国债收于2.41%,较前一周下行5bp;10年期国债收于3.11%,较前一周下行5bp。1年期国开债收于2.63%,较前一周上行14bp;10年期国开债收于3.53%,较前一周上行5bp。

十年国债收益率



(数据来源:Wind;2016.12.01--2019.01.11)

•本周记账式国债发行500亿元,政金债发行981亿元,利率债共发行1481亿元、环比增加141亿元,净供给721亿元、环比增加131亿元,一级需求依旧向好。存单净发行2194.6亿元,环比增加2068亿元。

   信用债:收益率继续下行


•AAA级企业债收益率平均下行12bp、AA级企业债收益率平均下行12bp,城投债收益率平均下行13bp。

期汇风云

三大期指跟随现指继续弱势反弹

•国内期指市场,IF1901周涨1.90%至3099.2,升水至4.42。IH1901周涨1.71%至2355.8,升水至1.30。IC1901周涨2.48%至4312.0,贴水收窄至2.88。

•黑色板块,本周黑色板块反弹微弱,前期下跌改观。其中,焦煤1905周涨4.01%至1233.0,焦炭1905周涨2.11%至1982.0;能化板块,本周国内能化板块在国际原油反弹带动下继续反弹,前期弱势略改。燃油1905周涨6.18%至2646,原油1903周涨7.26%至426.9,橡胶1905再度折翼,周跌1.73%至11640。

•贵金属板块,与国际贵金属走强相反,本周国内贵金属止弹回调,其中沪金1906周跌1.93%至284.95,沪银1906周跌1.24%至3732,但上升态势仍在维持。 

 大宗商品指数



(数据来源:Wind;2018.09.12--2019.01.11)

COMEX黄金(GC)期货



(数据来源:Wind;2018.09.24--2019.01.11)

贸易谈判大进展 人民币大幅飙升

•过去的一周,外汇市场整体波动较大,受美联储放缓加息步伐和政府关门危机拖累,美元指数延续了近来的疲软走势,这给英镑、欧元等非美货币提供了机会,其中英镑于周五大涨近百点,因有媒体报道称英国政府可能延迟脱欧时间。此外,伴随中美贸易谈判取得积极进展,全球市场风险偏好回升,澳元和纽元等商品货币均呈现强势上攻走势。

•在岸人民币、离岸人民币兑美元在一周的时间内持续拉升,其中在岸人民币周内升幅逾1000点,创2005年汇改以来最大周涨幅;在岸、离岸人民币兑美元周五连破6.78、6.77、6.76、6.75、6.74五道关口,双双创下去年7月来新高。

美元指数



(数据来源:Wind;2018.09.25--2019.01.12)

海外市场

华尔街机构:标普500指数2019年有望上涨


•本周美股碎步连涨,道指累计涨2.40%,标普500涨2.54%,纳指涨3.45%。日本股市一周涨4.08%,韩国股市涨3.25%。中概股方面,蘑菇街、哔哩哔哩、趣头条跌超5%,网易、微博均跌超4%,京东跌超2%,爱奇艺、百度跌超1%,阿里巴巴跌0.24%,泰克飞石涨超22%,小牛电动涨超5%。

•华尔街机构Fundstrat Global Advisors联合创始人Tom Lee称,美股2018年第四季度的下跌只不过是一次“中年危机”,将为未来的进一步上涨打下基础。由于企业利润持续增长,标普500指数2019年有望上涨13%至2835点,该指数成份股2019年每股盈利将增至169美元,2020年将增至183美元。

标普500指数


(数据来源:Wind;2018.09.18--2019.1.11)

数据透视

南向流出放缓,流出银行保险;北向大举流入,流入白酒家电

•南向流出放缓。周一~周四,沪港通累计流出31.9亿港币,深港通也流出3.3亿港币,合计流出35.3亿港币,日均流出8.8亿港币,与上周(1月2日~4日)日均流出10.1亿港币的节奏相比,边际有所改善。

•北向资金大幅流入A股。周一~周四,沪股通流入66.4亿人民币,深股通流入48.3亿人民币,合计流入114.7亿人民币,日均流入28.7亿人民币,日均流入规模较上周(1月2日~4日)的4.6亿元明显扩大。

资金流向  南向资金



资金流向  北向资金


两融余额与投资者数量

•中证登公布的新增投资者开户数据更新(2019.1.2-2019.1.4),新增投资者数量为12万人。

•01月10日,融资余额7490.01亿元,融券余额71.84亿元,余额7561.85亿元。

 融资融券余额



(数据来源:同花顺;2018.11.12--2019.01.10)

市场前瞻

12月经济数据继续公布

•2018年12月经济数据将在下周继续揭面。具体来看,下周一,12月的贸易差额情况揭晓;下周四,12月的信贷数据公布,同日,国家统计局发布12月大中城市住宅销售价格报告。

央企负责人会议将召开

•据报道,一年一度的中央企业、地方国资委负责人会议将于下周召开。根据以往经验,本次会议将在总结2018年的工作基础上,对2019年国企改进行部署。

300亿元逆回购到期



•下周将有300亿元逆回购资金到期,同时,有4060亿元MLF资金到期,包括3980亿元365天MLF资金和80亿元降准置换回笼MLF资金。

2019共享汽车行业创新运营大会

•中国电子节能技术协会新能源与节能汽车产业委员会、中工汽车网决定于2019年1月14-15日在北京举办“2019共享汽车行业创新运营大会暨车联网应用发展高峰论坛;第三届中国新能源汽车车企与运营商对接采购交流会”。

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(来源:长盛基金的财富号 2019-01-13 23:08) [点击查看原文]

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