1月12日，《建立中国特色第三支柱个人养老金制度》成果发布会（中国社会保险学会2018年度重点课题）暨第三支柱养老金理论与实践研讨会在北京召开，天弘基金副总经理、首席经济学家熊军受邀出席并发表主题演讲。熊军认为，实行个人养老账户制将为专业机构服务养老金投资的个别化需求奠定基础；长期以来，养老金投资过分强调安全性，导致大家更多关注短期波动，而对长期收益低下所造成的资金积累不足考虑不够充分；去年公募被动型产品规模出现较大扩张，这说明全市场资产配置的意识和要求正在迅速崛起。
以下是演讲全文。
尊敬的胡会长，尊敬的董教授，尊敬的各位领导、各位来宾大家好。
今天是社会保险学会的重点课题，《建立中国特色第三支柱个人养老金制度》的成果发布会，这项课题用了9个月的时间经过深入研究和探讨，积累了各方的智慧和期盼取得了丰硕的成果。天弘基金能够参与到这项课题之中，我们感到非常荣幸，在此我代表天弘基金向课题组的努力付出表示敬意，也向课题的成功发布表示衷心祝贺。
第三支柱是我国多层次社会保障体系的重要组成部分，在人口老龄化不断加剧的情况下，要从根本上化解老龄化的冲击，确实需要改变目前养老保障完全依赖于基本养老保险的现状，来调整和优化养老金结构。这个过程不仅要求激发家庭和居民参加第三支柱，同时也要充分发挥资本市场，各类金融机构、专业投资机构服务于家庭和个人财富积累的作用。
课题组提出在第三支柱建设的基础制度理念是实行账户制，我们觉得这是一个很大的突破。这个账户不仅记载了个人的基本信息、资产信息，也是进行个人资产配置的载体，这就为专业机构服务于养老金投资的个别化需求奠定了基础，没有个人账户这条路就无法建立。
长期以来，很多人在养老金的问题上都是认为，这是我们退休后的养命钱，所以对安全性强调非常多，以至于造成大家更多关注了短期的波动，而对长期收益低下所造成的资金积累的不足考虑得不是很充分。
很多人认为养老金投资的目标就是战胜CPI，保值增值，这是大家通常形成的共识。但是事实上我观察到这种观点与现实还有非常大的差距。我去年遇到一个案例，一个熟人跟我说的一个真实故事让我思考了很长的时间。他说他在80年代的时候就攒了一万块钱，1988年一万块钱大概相当于那个时间点上的人均平均收入10年的工资，他想把这一万块钱攒下来为30年后做退休准备，这一万块钱买了金融产品，他非常关注产品的安全性、稳定性，稳当的给他回报5.5%。
30年以后，也就是在去年他退休要领这笔钱了，这笔一直让他很安心的钱领到5万块钱，这5万块钱相当于去年社会平均工资，还不到一年的一个人的平均的收入，他问我这个问题：我攒了钱攒了足够多，10年的工资收入我做了保值增值，但是我现在养不了老，你帮我解释解释。
我说这个问题错在哪呢？你不要以为养老就是跟CPI挂钩的事情，你30年后的退休，你是拿所积累的养老金跟那时代的工资收入来比较，如果你提供的养老金转换成可持续可支配的收入的话，跟那个时代的人均可支配收入或者说工资收入相去甚远的话，你即便是战胜了CPI，你还是达不到预期的养老目标的。换句话说，我们把养老目标仅仅跟CPI挂钩是远远不足的，有时候可能要想的更现实一些。
未来经济增长速度，即便保持4.5%左右的极高速增长，假设通货膨胀率为2.5%左右水平，那么你要求工资增长率毛算下来也是在7%左右的水平。对你管理的财富来说，要达到7%左右的水平，随便匡算一下，不配置30%、40%的股权资产是无法做到的。居民各种财富之中，养老金是期限最长、最具备抗风险能力的，金融领域里有一种说法，收益就是承担风险的补偿，如果说我们只想稳定，不愿意承担风险的话，自然我们长期收益就会降低，这影响到我们后面养老的待遇。
课题组提出第三支柱产品的供给模式建议采用专设产品加一般产品的方式，专设产品指的是金融机构为养老设计的产品类别，主要通过产品配置和组合管理提供一站式解决方案，基金行业推出的养老目标基金就是这样的产品，更多是一般的产品，可由符合一定条件的银行等机构提供。
目前全市场股票3千多只，以股票和债券为主的基金产品5千多支，产品不是不够的问题，而是有一点拥挤，但是大家确实也深深感到不容易找到适合自己需要的一些产品。去年我们看见资本市场上发生了一个非常显然的变化大家可能还没有注意到。
去年一年，公募基金里，主动型基金的规模是缩减的，但是被动型基金的规模是扩张的，这说明什么问题？这说明全市场在财富管理的问题上的资产配置意识和要求正在迅速的崛起。为什么选被动产品不选主动产品呢？选主动产品是把一系列问题交给基金经理解决，选被动产品则是我自己有了配置的方案和要求，我按照我配置的思路来选产品，这个可以清楚地感受到资本市场正在迅速改变自己来适应养老金投资的需要，来提供更多工具化的产品来满足资产配置的需要。
第三支柱养老金还需要通过互联网技术为养老金投资者提供养老投顾服务，包括养老金计算器、风险测评等手段为用户提供养老金的建议，并通过养老组合的方式提高养老推荐、提高效率，这方面天弘基金做了很多工作。
去年8月份蚂蚁财富宣布上线养老账户，利用了AI技术为客户准确画像，定制个人养老规划，并推出包括养老投资、社保查询、养老资讯等一系列功能在内的养老服务，同时进行养老目标产品的销售，在个人养老管理和服务方面已经通过互联网技术来进行探索和尝试。我们觉得互联网金融是有效解决投资管理个性化需求最有效的手段。
我们相信，随着第三支柱个人养老金制度的建立和完善，未来公募基金将在这些领域里面不断地完善自己的产品和服务，为第三支柱的建立贡献我们自己的力量。
最后，再次向课题组表示崇高的敬意和衷心的感谢，向课题的成功发布表示热烈的祝贺。天弘基金愿意与众多机构一道，为推动我国第三支柱个人养老金制度建设与发展来贡献我们自己的力量。谢谢大家。
知识库：什么是第三支柱养老金？
养老三支柱模式目前是国际上普遍采用的养老金制度模式，第一支柱：法律强制的公共养老金；第二支柱：企业个人共同缴费的职业养老金计划。第三支柱：个人养老储蓄计划。我国养老保险制度也是一个“三支柱”的体系，的十九大报告明确提出，要全面建成多层次社会保障体系。其中第一个支柱是基本养老保险，第二个支柱是企业年金和职业年金；第三个支柱是个人储蓄型养老保险和商业养老保险。其中，第三支柱又被称为中国个人养老金制度（China Individual Pension，简称CIP）。
资料参考：智库百科、光明网
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（来源：天弘基金的财富号 2019-01-14 11:39） [点击查看原文]
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