*ST长生因疫苗造假被强制退市，近期又爆出过期疫苗时间，这个疫苗产业及相关管理部门彻底失去百姓的信任。作为投资者，我们可能更关注一个问题：其他的疫苗类上市公司还有关注的价值吗？
针对行业目前遇到的问题，管理层已经出手。上周末，业内流传一份《关于改革和完善疫苗管理体制的意见》，其中有一段话引起市场的担忧：：国家组织疫苗集中招标或统一谈判，在疫苗生产企业合理报价基础上，实行优质优价，形成并公布中标价格或成交价格，防止暴利，体现疫苗产品公益性特点。当然，这里针对的是一类疫苗。二类疫苗属于自费，不在这个范围内。今天就简单跟大家聊一下我国的疫苗行业。
我们先区分一下一类疫苗和二类疫苗，了解的朋友可以跳过。一类苗是政府免费向公民提供，并且具有一定的强制性（不按规定注册疫苗，会影响孩子入学）。比如百白破、脊髓灰质炎等，这些疫苗一般由各省直辖市直接采购，生产厂家主要是国企，价格相对便宜。上市公司中，康泰生物的乙肝疫苗，辽宁成大的大部分品种以及智飞生物的部分品种属于一类苗。一类疫苗具有公益属性，盈利受限，大部分公司就把研发中心放到了更具空间的二类疫苗上。
二类疫苗是接种人员自费，只要产品做得好，销售价格和规模都有较大的成长空间。相对一类而言，价格等方面受国家限制也比较小。从国外的经验来看，二类苗中有很多高效益品种，比如辉瑞的13价肺炎结合疫苗，年销售规模达60亿美金左右。现在人们对二类疫苗的接受程度也越来越高，未来空间较大。但是现在国内技术一般，很多都由外企掌控。比如宫颈疫苗，长期处于缺货状态。二类苗分为两种，新型疫苗和多价多联疫苗，下面逐一介绍。
二类疫苗又分为两种，新型疫苗和多价多联疫苗。新型疫苗是之前市面上没有过的疫苗。目前新型疫苗主要有：轮状病毒疫苗、二倍体狂犬疫苗、13价肺炎结合疫苗、宫颈癌疫苗、微卡疫苗手足口病疫苗、和4价流感疫苗等。上市公司中，智飞生物与默沙东签订了长期的宫颈癌疫苗代理协议，分享15%的净利润；华兰生物的4价流感疫苗已经在去年上市；沃森生物的13价肺炎疫苗也进入了最后的审核环节，预计2019年上半年上市。
多价多联疫苗是指集多个单苗为一体来预防多种疾病，同样是重磅疫苗的摇篮。目前上市的多联苗主要有三联苗、四联苗、五联苗以及麻腮风-水痘四联苗。上市公司中，康泰生物的四联苗去年受益于法国巴斯德的五联苗断货，增长迅速，但去年四季度巴斯德逐渐恢复供货；智飞生物的三联苗在2014年上市，经历了2016年山东疫苗事件后正在恢复性增长。
随着人们健康意识的增强，二类苗的接种率肯定会逐步提高。我国二类疫苗的发展相对国外而言，还有很大的空间。比如13价肺炎结合疫苗美国19-35月龄儿童的平均接种率在 84%左右，而我国只有个位数。所以，如果想投资疫苗行业，一定要选择在大品种上有绝对优势的公司。相信经过长生事件后，国内疫苗企业的安全风险意识都会加强。行业会想着合规安全的方向发展。
（来源：张雷看市的财富号 2019-01-15 14:58） [点击查看原文]
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