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VIE结构

VIE结构,是Variable Interest Entity的简称,直译为“可变利益实体”,国内普遍称呼为“协议控制”。VIE结构是实现公司控制与合并财务报表的方式之一,通常是指境外特殊目的公司通过其在中国的全资子公司(外商独资企业WFOE)以协议控制的方式控制一家境内运营实体公司,从而实现境外特殊目的公司对境内运营实体公司的并表,进而境外特殊目的公司得以在境外融资或上市的运作模式。

近日市场有消息指出,目前科创板暂不接受红筹架构,也不接受VIE架构。中国证券报记者1月15日从接近监管层人士处获悉,关于科创板是否接受红筹架构和VIE架构还在讨论过程中,目前看是可行的。

财 聚 焦

1、新华社:2018年中央企业实现营业收入29.1万亿元,同比增长10.1%,实现利润总额1.7万亿元,增长16.7%,收入、利润创历年最好水平。中央企业降杠杆、减负债成效明显。截至去年底,央企平均资产负债率降至65.7%,同比下降0.6个百分点。

2今年以来,国家发改委共批复七项涉及交通、水利、能源等重大基础设施建设项目,包括江苏沿江城市群城际铁路、武汉城市轨道交通等,总投资达4850亿元。中资国信资产管理有限公司首席经济学家郑后成表示,2019年基建投资将在政策支持和资金来源上迎来利多消息,考虑到2018年低基数效应,预计2019年基建投资增速有望上行较大幅度。同时,从基建投资领域看,重点会在交通、能源、水利等公共投资领域。

3、中证报:从接近监管人士处获悉,整体看,科创板规则征求意见稿的大方向已经确定,但部分细节还在做最后的修订,向社会公开征求意见指日可待。此外,科创板将会提高对协议控制、不同投票权架构和企业盈利情况的包容度。上交所日前已经与大型头部券商沟通了项目储备情况。

4、发改委:下一步将加大国企混改力度,在前三批50家试点的基础上,加快推出第四批100家以上试点。通过降准资金支持债转股,使市场化债转股企业参与的积极性大幅度提高,包括实施机构参与的积极性,一个很重要的标志就是签约金额已经超过了2万亿元截至目前,债转股落地金额已经超过了6千亿元,2017年落地率只有百分之十几,2018年的落地率超过了30%。

5、领事直通车:近期,加拿大发生中国公民被加执法部门以第三国要求为由任意拘押事件。外交部和中国驻加拿大使领馆提醒中国公民结合自身情况,充分评估前往加拿大旅行的风险,近期谨慎前往加拿大。

财 新 闻

一、宏观经济

1、央行:2018年,社会融资规模增量累计为19.26万亿元,比上年少3.14万亿元;社会融资规模存量为200.75万亿元,同比增长9.8%,增速创2017年1月以来新低。人民币贷款增加16.17万亿元,同比多增2.64万亿元,多增量是上年同期的3倍。2018年12月末,广义货币(M2)余额182.67万亿元,同比增长8.1%,增速比上月末高0.1个百分点,与上年同期持平。

2、央行副行长朱鹤新:总体看,货币政策在实体经济的作用越来越发挥出来,在这个过程中,应该让已有的政策进一步发挥作用,并在此基础上做动态评估。另外,下一步央行要持续通过政策来引导,通过平台的搭建来支撑,解决一些银行不敢贷、不愿贷、不会贷的问题。

3、财政部部长助理许宏才:减税降费政策措施对激发市场活力、降低企业负担发挥了重要作用,2018年减税降费规模约1.3万亿元。我国关税总水平由2017年的9.8%降至2018年的7.5%。2019年,还要进一步深化增值税改革,继续推进实质性的减税。

4、央行:周二开展了1800亿元逆回购操作。其中,7天期800亿元,28天期1000亿元,中标利率分别为2.55%、2.85%。

5、隔夜shibor报2.2450%,上涨36.70个基点。7天shibor报2.6520%,上涨2.30个基点。3个月shibor报2.9620%,下跌2.20个基点。

二、股市盘点

1上证指数报2570.34点,上涨1.36%,成交额1373.75亿。深证成指报7547.35点,上涨1.86%,成交额1822.25亿。创业板报1266.27点,上涨1.63%,成交额538.05亿。两市合计成交3196亿。从盘面上看,酿酒行业、券商信托等板块涨幅居前。

2、恒生指数涨2.02%,报26830.29点。国企指数涨2.04%,报10502.62点。沪股通净流入31.03亿元,当日余额488.97亿元。深股通净流入23.47亿元,当日余额496.53亿元。

3、深交所:新的一年,全力推进创业板改革、ETF期权业务等重点任务平稳落地。积极服务粤港澳大湾区建设等国家战略,加大重点区域、重点企业服务支持力度。加强风险防控,完善交易机制,落实退市制度,提高上市公司质量。

4、券商中国:券商股票交易接口有望对量化私募重新开放,首批放开的时点或在春节后,这意味着因股市异常波动被叫停的量化私募系统(程序化交易)直连券商,将重新可行。

5、证券日报:在统计的28家百亿元级私募机构中,去年全年实现正收益的私募仅有5家,占比不足两成;逾八成百亿元级私募旗下产品录得负收益,更有甚者,旗下单只产品全年跌幅超过了40%。

6、中证报:有关部门正在酝酿纾困新举措,市场化机构如私募股权投资基金(PE)有望担当操盘手,主导纾困基金运作。业内人士将此举视为推进市场化纾困的重要步骤,是为民企纾困“第三支箭”的一部分。

7乐视网公告:公司收到国泰君安发送的通知函,国泰君安拟于2018年12月27日起的90个自然日内通过司法可售冻结二级市场集中竞价交易方式,处置贾跃亭质押的标的证券股份。国泰君安本次可能实施的违约处置事项,可能导致贾跃亭被动最大减持公司股票3338万股暨其持股比例减少0.8367%。

8中信证券收到上交所问询函。要求说明该公司收购广州证券的交易目的、交易后续整合和对上市公司影响以及其他事项作进一步说明和补充披露。

9、中登公司:上周(1.7-1.11),新增投资者数量23.63万,环比增长96.92%。因前一个交易周仅三个交易日,上周数据较前一个交易周环比增幅较大。

10、两市融资余额:截至1月14日,上交所融资余额报4609.48亿,较前一交易日增加6.24亿;深交所融资余额报2868.3亿,减少0.91亿元;两市合计7477.78亿元,增加5.33亿元。

三、资本动态

1、上证报:最新亮相的沪市可转债持仓数据显示,2018年全年各类机构增持转债规模高达452亿元。一般法人、基金、社保买入金额皆超过50亿元,成为增持的绝对主力。

2、1月15日,5年期国债期货主力合约TF1903上涨0.01%至99.545,10年期国债期货主力合约T1903下跌0.03%至97.800。10年期国债利率涨0.86BP,至3.14%;10年期国开债利率涨2BP,至3.56%。

3、截至1月15日下午,国内商品期货日盘收盘整体跌多涨少,乙二醇、PTA及焦炭领涨期市,其中焦炭收涨1.23%,报2019元,而螺纹钢、热卷则偏弱震荡,螺纹钢至收盘跌0.96%,报3519元。

4、上海国际能源交易中心:1月15日,原油期货主力合约SC1903以416.3元/桶收盘,下跌3.4元,跌幅为0.81%。主力合约成交506802手,持仓量增加2770手至52220手。全部合约成交512772手,持仓增加3484手至65264手。

5、在岸人民币兑美元16:30收盘,报6.7544,涨0.05%,人民币中间价报6.7542,涨0.03%。NDF:3个月报6.7734,6个月报6.7792,1年报6.7874,2年报6.8235。

6、新三板:1月15日合计挂牌10656家公司,增减持平,成交金额3.36亿,其中做市转让0.84亿,集合竞价2.52亿。三板成指报948.69,跌0.09%,成交额0.49亿。

7、上股交:挂牌企业总数9823家,其中N板(科创板)223家,E板450家,Q板9150家。

四、国际资讯

1、中证报:全美房租正在快速走高。房地产投资信托基金(REITs)分红主要来源于租金,美国是REITs最成熟的市场。在美联储加息前景不确定的大背景下,REITs,特别是住宅型REITs由于其流动性高、收益稳定、风险较小,将非常具有投资价值。

2、英国下议院以432票对202票的结果否决了英国政府与欧盟达成的脱欧协议。该投票结果,促使工希望抓住机会推动举行大选。英国政府表示将于周三进行信任投票。英国原计划在3月29日脱离欧盟,但现在看起来已经不太可能。在特里莎·梅日益受到局限的情况下,为了决定未来如何行动,她很可能要求欧盟领导人推迟脱欧的时间。

3、波罗的海干散货指数:跌6.8%,报1069点。

4、标普500指数收涨27.69点,涨幅1.07%,报2610.30点。道琼斯工业平均指数涨155.75点,涨幅0.65%,报24065.59点。纳斯达克综合指数涨117.92点,涨幅1.71%,报7023.83点。

5、德国DAX 30指数收涨0.33%,报10891.79点。法国CAC40指数收涨0.49%,报4786.17点。英国富时100指数收涨0.58%,报6895.02点。

6、日经225指数涨0.96%,报20555.29点。韩国KOSPI指数涨1.58%,报2097.18点。

7、WTI 2月原油期货收涨1.60美元,涨幅3.17%,报52.11美元/桶。布伦特3月原油期货收涨1.65美元,涨幅2.80%,报60.64美元/桶。

8、COMEX2月黄金期货收跌0.18%,报1289.0美元/盎司。

五、行业观察

1、市场监管总局局长张茅:2019年全国市场监管部门将聚焦公用事业、原料药、建材、日常消费品等民生领域,加大力度查处垄断协议和滥用市场支配地位行为,着力规范行政性垄断行为。对于过去评名牌、评著名商标的政府行为,2019年将一律取消。

2、工信部副部长辛国斌:随着2022年冬奥会临近,也将进入我国冰雪装备发展的黄金时间,必须紧抓机遇,主动作为,迎难而上。工信部会同体育总局、北京冬奥组委等部门,正在加紧编制《冰雪装备产业发展行动计划(2019-2022年)》,拟于今年发布。

3、财政部、民政部、体育总局:发布关于加强高频快开游戏派奖促销管理的通知。自2019年1月16日起,暂停开展任何形式的派奖活动,暂停开展任何形式的促销活动。

4、上证报:一家大型财险杭州、金华、台州和另一家大型财险湖州、钦州等5家地市级保险机构,因违反关于按照规定报批和使用车险条款费率的要求,被当地银保监局责令,自2019年1月1日起,停止使用商业车险条款和费率。监管部门对车险手续费乱象整治的魄力与决心之大,不言自明。

5、21世纪:2019年2月交通运输部无车承运人试点将结束。目前,交通运输部正在与财政部、国家税务总局等机构协同推进下一步相关工作。目前交通运输部仍在讨论和完善无车承运人的相关法规和标准,而一旦出台,意味着无车承运人在中国法律地位得以明确,制度全面放开,不再设限。

6、酒业家:舍得酒业于1月14日下发了《关于暂停部分区域品味舍得酒供货的通知》。从即日起,暂停部分区域品味舍得酒的供货。有行业人士认为,旺季停货,牺牲销量的背后或为价格的提升。

7、海南日报:三亚召开市委七届九次全会暨市委经济工作会议。根据部署,三亚今年将着力打造国际旅游消费中心先行区。此外,三亚今年将招商引资作为“一号工程”,探索设立自由贸易港建设投资基金。

8、新京报:百济神州透露,美国食药监局(FDA)授予其一款在研的布鲁顿氏酪氨酸激酶(BTK)抑制剂zanubrutinib突破性疗法认定,用于治疗先前接受至少一次疗法的成年套细胞淋巴瘤(MCL)患者,这也成为首个在FDA获得突破性疗法认定的中国自主研发抗癌新药。

六、产业数据

1、农业农村部:截至2019年1月14日,曾有24个省份发生过家猪和野猪疫情,累计扑杀生猪91.6万头。目前,已有21个省份的77个疫区按规定解除封锁。疫情处于点状散发,没有流行蔓延。

2、体育总局、发改委:印发《进一步促进体育消费的行动计划(2019-2020年)》。提出主要目标,到2020年,人民群众的体育消费观念显著提升,全国体育消费总规模达到1.5万亿元,人均体育消费支出占消费总支出的比重显著上升,体育消费结构更为合理。

3、新华社:2018年宁波舟山港年货物吞吐量再超10亿吨,继续保持世界唯一的超10亿吨超级大港地位,港口排名实现全球“十连冠”;同时,年集装箱吞吐量首超2600万标准箱,首次跻身世界港口排名前三名。

4、第一商用车网:2018年12月,我国重卡市场共计销售各类车型8.25万辆,环比下降8%,同比增长25%,增幅较上月扩大20个百分点,重卡市场收获下半年首次连续增长。2018年,重卡销量115万辆。

5、中国证券网:近期,《北京市乡村振兴战略规划》将出台,将以“百村示范、千村整治”为抓手,利用3-5年时间创建100个左右市级示范村,再启动实施1000个左右村庄环境整治。

6、浙江省:2018年,预计完成邮政业务总量2326亿元,业务收入940.3亿,同比增长22.5%,其中快递业业务量首次突破了100亿大关,达到了101.1亿件。预计2019年浙江快递业务量将达到120亿件。

7、辽宁日报:截至去年底,辽宁省已公告废止采矿权508宗,圆满完成了矿业权控增减存专项行动第一阶段工作目标。去年10月,辽宁省开展矿业权控增减存专项行动,专项行动到2022年底结束,彻底解决非煤矿山“多、小、散”等突出问题。

8、重庆日报:2019年重庆市首批重点工业项目集中开工活动在长寿区举行。全市1月新开工重点工业项目57个,计划总投资超过330亿元,全部达产后预计每年新增产值超过620亿元。

财 知 道

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√ 业内首批践行可持续投资的基金公司,财通ESG100指数增强基金(000042)超额收益领跑,近一年超额收益在69只指数增强型基金中排名前10。(海通证券2019年1月4日发布的《基金超额收益排行榜》)

权益投资总监谈洁颖掌舵财通多策略精选混合型基金(501001)灵活操作,均衡配置,精选龙头个股,成功把握去年的蓝筹股行情,在今年的调整行情中表现抗跌,近一年业绩在131只偏股型基金中排名第19。(海通证券2019年1月4日发布的《基金业绩排行榜》)

基金有风险,投资需谨慎。

公 司 简 介

财通基金管理有限公司财通证券股份有限公司、杭州市实业投资集团有限公司和浙江瀚叶股份有限公司共同发起设立(基金公司与股东业务隔离)。目前公司拥有公募基金管理、特定客户资产管理、QDII、受托管理保险资金投资管理等业务资格。截至2018年12月末,财通基金累计资产管理规模近2000亿元

作为一家公募基金公司,财通基金以资产管理的核心为本源,坚信投资研究是核心竞争力,坚持为投资者创造价值,力争满足客户多元化全方位的理财需求,致力于成为中国资产管理行业的特色标杆

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