嘉实投顾资讯2019-01-18 07:55:30
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1月18日嘉实基金和新浪财经联手举办的“远见者峰会”圆满落幕。开年以来，海内外权益市场似乎迎来调整过后的反弹，录正收益。今年上涨的走势能否延续？全年海内外市场的走势如何？资讯君整理了“远见者峰会”明星基金经理的判断，与大家分享。
五大要闻：
继续实施积极财政政策和稳健货币政策
美股集体上涨 道指涨超160点 英镑大涨
OPEC预计2019年原油需求进一步下跌
2019楼市以“稳”为主 警惕不理性入市
债券投资内控指引部分要求可设6个月过渡期
1月18日嘉实基金和新浪财经联手举办的“远见者峰会”圆满落幕。2018年黑天鹅频飞，灰犀牛直撞，全球各大类资产回报表现均不尽如人意。开年以来，海内外权益市场似乎迎来调整过后的反弹，录正收益。
今年上涨的走势能否延续？全年海内外市场的走势如何？资讯君整理了“远见者峰会”明星基金经理的判断，在这里与大家分享。
嘉实基金股票投资业务联席CIO邵健先生邵健先生表示，2019年结构性机会将较为显著，投资方向可以重点关注优质成长型核心资产、行业景气可能超预期的低估值龙头企业、错杀的细分行业优质企业、具备较强回购能力的优秀企业。
2019年投资需重点堤防的风险包括四个方面：
1、中美贸易摩擦会否超出预期；
2、美国经济是否超出预期，美联储加息次数是否超预期；
3、未来的一系列政策能否稳定、重振民营经济信心；
4、流动性是否能够有效转化至实体层面的信用扩张。
嘉实国际CEO孙晨先生孙晨先生概括2018年是黑天鹅湖，所有权益资产几乎全部下跌，A股市场领跌。从海外市场而言，当前美欧主导的逆全球化大潮难退，是过去几十年风风火火的全球化的反弹。美国是世界政治经济的领导者。如果美国不确定，世界就不确定。目前美股风险加大，经近期调整后PE已调至正常。目前美国后周期特征非常明显。美债方面，如果美股下行，那么美国国债对冲美股下行风险的作用异常重要。
2019年海外投资的四条建议。
1、海外资产配置要风险分散，养成长期习惯，不应单纯从择时角度去决定。
2、投资者需有动态和前瞻性的框架去指导投资、捕获风险溢价和Alpha并管理好下行风险。
3、紧盯基本面和货币政策走向，拉长投资周期，避免短期择时有助于提高胜率。4、投资者在条件允许下，可以考虑配置海外另类资产。
嘉实基金港股通策略组组长张金涛先生张金涛先生表示，港股已经连续三年跑赢A股，目前简单平均的AH溢价已经处于低位，市值加权平均的AH溢价则处于历史平均水平。预计2019年大盘指数港股仍有机会继续小幅跑赢，而中小盘或成长风格的指数，A股可能略占上风。
港股牛市的基础是北水南下、西水东进。资金会从发达国家向新兴国家流入，目前中国资产估值具有吸引力，但是香港的资本市场受全国政治和经济影响较大，港股的走势与全球资金流动的变化密切相关。
2019年结构性机会非常多，个股分化会很大，整体上看涨指数。从历史上看，如果前一年指数出现很大调整，那么意味着第二年偏股型基金的中位数将全部为正。
总体来说，盈利见底预计在2019年二三季度。2019年整个A股的盈利会在0附近，而流动性和风险偏好会推动估值有所回升。如果2019年经济进一步下滑，那么宽货币紧信用的货币政策将转向宽货币宽信用，届时将有利于A股市场。
嘉实基金价值投资策略组组长谭丽女士谭丽女士表示，尽管A股的主流主动投资模式是趋势投资，即在景气高时买入，景气底时卖出。但10年回首，100多家公司净利润增长在10倍以上，股价涨幅也都超过了10倍。说明A股非有效时间持续的时间比较长，但最终是公平的。因此在A股市场上，价值投资仍然是有市场的。
长期投资和价值投资是两个概念。长期投资不是主观追求的结果而是事物发展的客观现实，当我们取得了对价值的判断后，价格向价值的回归是长期的过程，因此导致了我们需要长期的资金作为价值投资的条件，来兑现收益。具体要做的事有三件，要看护城河、安全边际、减少择时与短线操作。
嘉实基金smart-beta和量化投资首席投资官杨宇先生杨宇先生表示，smart-beta基金的特点包括高透明、风格稳定、费率成本低，其更重要的作用是对指数基金的复制和替代。嘉实基金早在2009年就推出了第一只Smart-Beta基金嘉实基本面50，过去5年的累计收益为138%，而同期上证50指数的累计涨幅为67.51%。
嘉实基金全回报策略组组长胡永青先生胡永青先生表示，对2019年，收益率中枢会往下走，债市牛市会继续，但波动会加大。总体看好2019年债市表现，主要有三个原因。
第一是2019年经济下行压力非常大，利率中枢水平也将继续下滑；
第二是货币政策还会保持偏宽松，积极财政政策虽然会发力，但加杠杆水平空间已经有限，政策刺激经济效应边际递减；
第三是境外投资者已经成为国内债市新增主要力量之一。目前外资在债券市场总体占比低，但增速非常快。随着国内债券市场进一步开放，对海外资金吸引力会进一步增加。
另外随着对逆周期政策的刺激，部分债券投资者会有所观望。债券投资需要调整组合来迎接挑战。胡永青介绍，在2019年债券市场投资的风险有三个，一是久期风险，二是杠杆风险，三是信用风险。
1继续实施积极财政政策和稳健货币政策
中国政府网：今年我国发展面临的挑战更趋严峻，坚持稳中求进，继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策。我们已经积累了不搞“大水漫灌”的经验，可以通过创新和完善宏观调控，在转变发展方式中保持经济运行在合理区间。要更加注重通过深化改革开放、为小微企业实质性减负；注重创新；释放内需潜力。
2美股集体上涨 道指涨超160点 英镑大涨
华尔街见闻：标普收涨0.76%，道指收涨160点，盘中在利好消息提振下一度涨超200点随后回落。纳指收涨0.7%。退欧谈判进入新阶段，英镑上涨超0.7%。
3OPEC预计2019年原油需求进一步下跌
华尔街见闻：OPEC月报显示，去年12月其成员国减少供油75.1万桶/日，创两年最大减幅。但报告还将今年全球对OPEC石油的平均需求预期调降约90万桶，预期非OPEC供应的增长规模较全球需求增幅高约80万桶/日。
42019楼市以“稳”为主 警惕不理性入市
新华社：有业内人士表示，住房回归居住属性、公共产品属性，让楼市泡沫渐进“软着陆”，是解决经济结构性问题的“总根源”。应避免部分地方政府因楼市下滑对财政、税收、固定资产投资和经济的影响，试探性地放大对楼市政策的松绑力度，带来不理性的资金入市。
5债券投资内控指引部分要求可设6个月过渡期
中证网：中国证券业协会相关人士近期表示，部分要求需要一定的时间来完成，对于建设管理系统，建立内部评级机制和产品库的要求可设置过渡期6个月，自“债券投资内控指引”发布之日计。
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（来源：嘉实基金的财富号 2019-01-18 09:24） [点击查看原文]
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