一周市场回顾:

上周市场继续反弹,全周上证上涨1.65%。

除此之外,上证50指数上涨2.67%,涨幅最大。沪深300指数上涨2.37%,中证500指数上涨0.76%,中小板数上涨1.29%,创业板上涨0.63%。

行业表现方面:

消费+周期行业表现相对较好,其中:食品饮料、采掘、钢铁以及家电行业涨幅居前,涨幅分别为5.64%、4.35%、4.27%和3.40%;

通信、军工以及电子行业跌幅居前,分别下跌2.13%、1.90%和0.94%。

数据来源:Wind资讯

宏观经济数据:

1.2018年中国进出口总值高达4.62万亿美元,以人民币计超过30万亿元,再创历史新高;其中,进口额首次突破2万亿美元,出口额接近2.5万亿美元。2018年我国外贸进出口总值30.51万亿元人民币,同比增长9.7%;其中,出口16.42万亿元,增长7.1%;进口14.09万亿元,增长12.9%;贸易顺差2.33万亿元,收窄18.3%。

2.中国2018年12月M2同比增8.1%,预期8.1%,前值8%;人民币贷款增加1.08万亿元,同比多增4995亿元;社会融资规模增量1.59万亿元,预期1.3万亿元,前值1.52万亿元。2018年社会融资规模存量为200.75万亿元,同比增长9.8%。

3.2018年新增人民币贷款16.17万亿元,同比增长2.64万亿元,多增量是上年同期的3倍,年末贷款余额同比增长13.5%,较上年末提升0.8个百分点;去年三季度宏观杠杆率249.6%,同比降0.6个百分点,金融风险总体收敛。

4.2018年对外金融类直接投资93.3亿美元,同比增长105.1%;对外非金融类直接投资1205亿美元,同比增长0.3%;对外承包工程完成营业额1690.4亿美元,同比增长0.3%。

市场信息:

国务院总理李克强:我们提出保持中国经济运行在合理区间,这就意味着我们允许经济增速有一定的弹性浮动,但不能大起大落,更不能“断崖式下跌”;要积极释放内需潜力,瞄准发展急需、升级急缺、民生急盼,抓住时机合理增加公共服务、基础设施包括信息基础设施等方面的有效投资,鼓励扩大国内消费;中国仍是一个发展中国家,发展是第一要务,要牢牢抓住“发展”这个解决中国一切问题的基础不放。

策略建议 :

海外方面,美联储威廉姆斯:美联储需要耐心、谨慎和良好的判断力;预计美国2019年GDP增速为2-2.5%,2018年为3%;没有看到通胀压力令人担忧的迹象。美国1月12日当周首次申请失业救济人数21.3万人,预期22万人,前值21.6万人。

国内政策方面,财政部实施小微企业普惠性税收减免政策:对月销售额10万元以下(含本数)的增值税小规模纳税人,免征增值税。沪深交易所发布《关于股票质押式回购交易相关事项的通知》,完善股票质押回购机制,为纾困创造良好市场环境,一是优化违约合约展期安排,二是对用于纾解质押风险的新增股票质押回购作出特别安排。

国内经济方面:人民币贷款增加1.08万亿元,社会融资规模增量1.59万亿元,数量超预期,但结构仍不理想。2018年,30家房企去年销售破千亿,房企前十名土地总货值近20万亿元,每100元财政收入就有29元来自卖地。

总体结论:中央会议的召开确认了进一步宽松的政策面,年初的降准也表明央行呵护跨年流动性的态度,市场有望迎来春季躁动,但在经济和企业盈利下行区间,中期市场大概率将维持震荡格局。

风格建议:

上周在外资持续流入、社融总量超预期等因素影响下,消费和周期行业领涨市场。所以短期仍然建议关注社融、信贷和经济相关数据,如果数据持续改善,周期和消费仍可以持续配置。全年角度来看,建议关注:一是政策逆周期调节发力的板块;二是稳增长、低估值且分红率高的板块等;三是2019年行业景气度改善或者持续上行的板块。

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(来源:民生加银基金的财富号 2019-01-21 10:57) [点击查看原文]

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