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撰文 | Bugle X
编辑 | Ron
在*ST保千创始人庄敏出逃之后的「生态」乱局中，小豆股权全部抵押，命运成谜。
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贾跃亭之后，「生态」是一句骂人话
贾跃亭一番折腾之后，「生态(Ecosystem)」在资本市场早就变成一句骂人话。贾跃亭最出名的弟子有二：
一为上市公司保千里原董事长庄敏。2015年，借壳上市之后，庄敏的保千里启动一轮20亿元的定增，布局「生态」，成为「贾跃亭第二」。2016-2017年，保千里发布一款打令VR手机、三款打令机器人，「智能硬件生态圈」的两大旗舰，打造成型。最牛的光辉时刻，创新工场李开复两度前往保千里「朝圣」，与庄敏达成战略合作。
贾跃亭另一个忠实拥趸、好学生为民生证券。在2016年9月到2017年8月的14个月当中，民生证券发布11篇保千里「研报」，清一色地给予「强烈推荐」，向保千里庄敏的「生态」磕头膜拜。
生态、生态，遥想当年，多少资本市场的恶，假汝而行。
生态化反，是贾跃亭的中心词，一连化反七次，打破N个边界，让人窒息。保千里青出于蓝，一共斥资32.75亿元，化反九次。当然，只有耗资7亿元占51%的柳州延龙汽车、耗资3.9亿元全资收购的小豆科技，勉强成功，实际运营。
与之对应的是，上市平台成为大股东、实控人的提款机。与贾跃亭一样，庄敏一边质押98%以上的保千里股票，变相套现，一边以上市公司为「生态」子公司提供担保的简单模式，抽逃、盗窃、套取上市公司的资金。
2017年7月，保千里造假上市东窗事发，「生态」危机的地雷接连引爆。8月，庄敏辞去上市公司董事长一职，9月失联。在二级市场，保千里28个连续跌停，创下中国A的上市公司崩盘纪录。12月，中国证监会彻底明白过来，对庄敏立案调查，罚款235万元。
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庄敏，比贾跃亭更黑的黑庄
从平民子弟，到资本巨骗，庄敏成功「克隆」贾跃亭的生涯。
不同的是，贾跃亭只有大专文凭，庄敏1987年毕业于广东药学院，在职攻读中山医科大学公共卫生专业硕士学位，为研究生学历。
保千里董事长庄敏
1994年，庄敏下海创业，进入安防行业，从代理海外安防产品起家，逐步进入自主研发、自幼品牌的打造。在经历第一次创业失败之后，2006年在深圳第二次创业成立保千里集团。保千里的产品，安防摄像头、汽车夜视仪，为「高端视像」方案商。
2014年，主营塑料包装的上市公司中达股份破产重整，董事长张国平动念卖壳求生。庄敏看准机会，果断下手，在2015年3月，以发行股份的方式，完成保千里集团100%股权的收购，实现借壳。
后来查明，在重组过程中，资本「魔术师」庄敏炮制九份虚假协议，虚增保千里评估值2.74亿元，盗窃上市公司1.29亿股。2015年，庄敏身家180亿元，在胡润百富榜排名120位。
最高峰的时刻，保千里的市值飙升到896亿元。二次创业10年，50岁不到的庄敏，登上人生巅峰，在神奇的国内A股发家致富。
当然，一边造假，一边布局「生态」，步子太大，容易扯淡。事实证明，在「生态」的掩护下，庄敏，是一个比贾跃亭更「黑」的黑庄。脏钱到手之后，庄敏果断辞职走人，把一地的鸡毛留给韭菜。
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小豆，创办4年价值4亿
像所有的「生态」公司一样，保千里也是酷爱神奇的「+」号，有+，则有化反，通过跨界产生聚变的魔力——
保千里的竞争力：视像+算法（有「高级」的版本：精密光机电成像+仿生智能算法）；
保千里的定位：视像智能硬件+互联网+新媒体；
保千里的愿景：智能硬件+新媒体+互联网+细分领域商业模式。
基本是，哪个词「美丽」，就上哪个词，怪不得民生证券分析师忍不住点赞11次，成为民生投研部门一道永远的伤疤。
2016年9月，在教育信息化这一价值3000亿的细分领域，保千里斥资3.9亿元，收购小豆科技100%的股权，切入教育信息化的领地。这又是一个热水泡黄豆，一夜泡「发」的财富故事。
小豆科技成立于2013年11月，注册资本500万元，2014年曾出现严重的资金危机，一度发不出工资。截至2015年底，小豆科技总资产不过1500万元，净利润不过300万元。
小豆科技CEO杨展荣出身教育信息化的鼻祖——科利华集团，曾负责科利华第一个教育城域网。作为一家主打三通两平台、智慧校园的系统集成公司，小豆科技的四个产品——小豆家校宝、小豆课堂、小豆教育和小豆智慧校园，号称打入1000所中小学，为120万中小学生服务。
业绩对赌：小豆科技承诺2016年净利润不少于3000万元。净利润一年增长10倍，除了保千里庄敏、小豆杨展荣相信，还有谁？
在保千里做梦一样的「生态」构想中，小豆提供了一个通往教育王国的入口和平台，保千里的打令小宝机器人、合众宝、视讯会议系统，都可以成功进入公校体系，通过「智能硬件+」，展开O2O互动教育，构建小豆教育生态。
保千里的大生态，套着小豆的小生态，一路生态，梦碎一场。最近的披露，小豆科技100%的股权已抵押给江苏国信，在诉讼的漩涡中沉浮，前途未卜。
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乱局如麻，新董事长依然爆仓
庄敏出逃之后，保千里披星戴帽，直至成为*ST保千，董事长、总裁车水马龙，眼花缭乱地换个不停。
2017年8月，保千里二把手鹿鹏辞去总裁职务，接替庄敏出任董事长。代替鹿鹏担任总裁的陈献文任职不满一年，又在2018年5月辞职，鹿鹏兼任总裁。7月，鹿鹏辞去董事长，保留总裁。年底，鹿鹏辞去总裁，副总裁蒋建平升任总裁。
11月17日，二股东丁立红出任*ST保千董事长。
2017年年报，ST保千里巨亏77亿元，归属股东净资产-33.5亿元。从股价最高时刻的29.89元/股，*ST保千的股价跌至1元，一年内累计跌幅超过九成，成为A股第一熊。有谁为之负责？截至目前，无人。
需要指出的是，*ST保千里现任董事长丁立红代表庄敏之后第二大股东日升创沅。与庄敏一样，日升创沅早已抵押了全部股权，平仓线为7元/股。也就是说，早已爆仓的丁立红依然「代表性」不足，*ST保千仍然纷乱如麻，不知怎样才能走出「生态后遗症」。
接盘乐视生态，有「活雷锋」融创，接盘保千里的生态，会是谁人？
（来源：传习邦的财富号 2019-01-21 12:10） [点击查看原文]
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