在上周与大家分享了5G 商用的投资机会，本周我们继续来关注通信投资机会中的北斗导航产业投资机会。
北斗系统迈入全球时代
2018年12月27日下午，中国卫星导航系统管理办公室主任冉承其在新闻发布会上宣布，北斗三号基本系统完成建设并提供全球服务。
这一事件标志着我国的北斗系统服务范围由区域扩展为全球，北斗系统正式迈入全球时代。未来，北斗系统将可以在全球范围，全天候、全天时为各类用户提供高精度、高可靠的定位、导航、授时服务。
北斗卫星导航系统发展背景
首先简单科普一下卫星导航的相关知识。
目前，全球公认的卫星导航系统大致有四个，分别是美国的GPS、俄罗斯的GLONASS、欧洲的Galileo，还有就是中国的北斗卫星导航系统。
老大仍然是美国的GPS ，他是目前唯一全面运行的卫星导航系统，占据全球定位市场95%的份额，在系统的成熟性、服务精度等方面都处于全球最领先水平。
我国的北斗系统是继GPS、GLONASS之后世界上第三个能提供运行服务的卫星导航系统。
北斗系统的建设始于20世纪70年代，按照国家战略，北斗系统的建设分三步：
2000年年底，建成北斗一号系统，也称北斗卫星导航试验系统，向中国提供服务；
2012年年底，建成北斗二号系统，向亚太地区提供服务；
2020年前后，建成北斗全球系统，向全球提供服务。
按照计划，到2020年，我国将继续发射11颗北斗三号和1颗北斗二号卫星，完成全面建设；2035年还将建成以北斗为核心，更加泛在、更加融合、更加智能的综合定位导航授时（PNT)体系。
与此同时，随着北斗系统的完善，相关产品将广泛应用于交通运输、海洋渔业、水文监测、气象预报、测绘地理信息、森林防火等等领域，并渗透到生产、生活的方方面面。
北斗导航政策扶持不断
“国器自立，自主可控”的重要性不言而喻。
所以， 在“国家意志”层面，政策的推动和各级ZF的示范项目一直是北斗产业和应用市场迅猛发展的重要因素。
2012年9月，科技部就组织编制了《导航与位置服务科技发展“十二五”专项规划》。其中将泛在精确定位、全息导航地图、智能位置服务作为未来三大核心突破技术，对于北斗导航起到巨大的推动作用。
2014年3月，《国家测绘地理信息局关于北斗卫星导航系统推广应用的若干意见》印发。对于加快北斗卫星导航系统在民用领域的推广应用和产业化发展，维护国家安全和利益具有重要意义。
2015年8月，下发的《关于促进信息消费扩大内需的若干意见》提出，加快推动北斗导航核心技术研发和产业化，促进了下游应用领域的快速的发展。
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自2016年－2018年以来，推动北斗产业化应用的政策更是密集出台，整体沿着“总体部署—军用推广及重点行业领域应用—大众消费市场落地商用”的模式不断驱动北斗走向“标配化”应用。
如相继发布《安全生产“十三五”规划》、《“十三五”现代综合交通运输体系发展规划》、《国家突发事件应急体系建设“十三五”规划》，在安全生产、现代综合交通运输体系、国家突发事件应急体系等方面明确使用北斗系统。国家旅游局还发布了《“十三五”全国旅游信息化规划》，利用北斗系统让旅游更加信息化与便捷化。交通部、中央军委装备发展部印发《北斗卫星导航系统交通运输行业应用专项规划（公开版）》，大力推动北斗交通行业应用等等……
未来，随着北斗系统建设的深入，可以想见将会有更多的政策出台，更好地促进北斗系统的健康发展。
北斗导航产业投资机会
根据2013年出台的《国家卫星导航产业中长期发展规划》，我国卫星导航产业规模力争于2020年超过4000亿元。2018年发布的《中国卫星导航与位置服务产业发展白皮书》披露，2017年我国卫星导航产业总体产值达到2550亿元，较2016年增长20.4%。
若要实现2020年超过4000亿元的规划，则“十三五”期间行业增速需保持在20%左右，新增市场规模有望超过1000亿元。
因此，此时正是入局北斗导航市场的最佳时机。
北斗产业链按照上中下游可以分为：基础元器件、终端&系统集成、运营服务。其中，基础元器件包括芯片、板块、天线等；中游主要分为系统集成和终端集成；下游为运营服务。
根据相关数据显示，目前北斗产业链中游产值占比在 50%左右，但呈下降趋势。预计到 2020 年，下游的运营服务产值贡献率将达到总产值的 50%，应用服务水平将大幅度提高。上游产值占比稳定。
因此，如果从技术的角度来看，上游的芯片、板卡等是最为核心的环节，芯片、板卡的性能、功耗、尺寸等直接决定了其应用的前景。
关注上游芯片、板卡等投资机会
芯片：北斗信号包含B1、B2、B3三个频率，B1、B2为民用频率，B3是军用频率。B1信号的北斗芯片主要应用于以米级为主的民用导航行业，分米级以上需要同时结算B2及B3两个频率的信号。B2和B3频率的信息在企业准入资质上存在高壁垒，国外厂商无法进入高精准定位的芯片领域。
随着北斗三代及相关基础设施完善，预计其将在“军转民，内转外”的契机点上结合自身优势，利用在增强系统的搭建及B2、B3两个信号频率获取上的高壁垒性强势攻入特殊及新兴市场，获得增量需求，并带来相应市场份额的提升。
因此，国内芯片厂商在国防、高精度测量等专业应用和特殊行业应用领域机会巨大，终端售价较高，对芯片价格不敏感，在市场正式启动后，厂商将迎来量升价稳的良好获利局面。
中泰证券研报指出，产业上游芯片等核心零部件自主可控有望实现技术突破，同时下游应用需求的扩大与相关基础设施的不断完善，除了军工，行业应用及大众应用市场有望享受北斗产业快速发展的市场红利。
板卡：利用导航芯片、外围电路和嵌入式控制软件，制成带输入输出接口的板级产品，用户利用这个模块结合应用需求能够开发各种应用。按照功能可分为测量型板卡和导航型板卡。目前高端测量型板卡被国外厂商占据，虽然国内厂商已经能够提供导航型板卡，但价格较高。未来随着成本下降，相关上市公司也有望迎来突破。
关注下游行业发展
在北斗产业链中下游方面，从市场的角度来看，国内中游产值占比最大，下游保持快速增长态势。考虑到新兴应用服务不断涌现，带动北斗服务逐步进入大众市场，未来随着应用场景不断成熟，北斗运营服务成长前景广阔。
中信证券指出，北斗高密度组网进程不停步，重点关注下游行业应用发展情况，目前我国北斗产业产值集中在中游，下游应用增长潜力大。
据中国卫星导航定位协会发布的数据，2017年我国卫星导航与位置服务总产值已达到2550亿元，同比增长20.4%，其中北斗对产业核心产值的贡献率达到80%。产业链中游设备终端对产值贡献比例超过64%，下游运营服务的产值占比为21%。因此，中信证券预计随着北斗三号系统的性能逐步加强，下游应用服务市场规模有望继续扩大。以高精度、精准农业、科技旅游、农林植保等为代表民用领域发展潜力较大。
另外，中信建投也指出，北斗行业市场，高精度叠加解决方案为大趋势，看好以应用为导向的解决方案提供商。行业市场当前以测绘、车船监管为主，还处于卖终端产品的模式，具体的行业应用还在逐步的拓展，包括精准农业、机械控制等，下游多且分散，呈现出典型的高精度+行业解决方案的趋势。看好行业解决方案提供商，对标海外巨头 Trimble。
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