一.  市场解读


    今日上证综指收涨0.56%报2610.51点,刷新近一个月新高深证成指涨0.59%报7626.24点,创业板涨0.42%报1274.79点,万得全A收涨0.54%。两市成交3131亿元,与上交易日基本持平;北上资金净流入逾32亿元,为连续5日净流入。



    首先,我们想说的是,今天统计局公布了12月和年度的各项重点经济数据,总结一下就是18年GDP增速6.6%,实现了6.5%左右的预期发展目标。相对负面的数据有但四季度GDP同比增速创近十年新低,18年出生人口数量创1952年以来最低,还有就是房地产投资增速下得有点多,但总体对市场的影响还算可控,因为大多都在预期之中。而且现在市场普遍预期的是经济压力越大,宽松政策的力度越大,节奏也会提前,所以对市场的影响反而可以算作边际利好。去年年底万众期待的政策红利预期落空之后,今年政策上的“补偿”让大家猝不及防,这就是我们一直在说的方向和节奏的问题,可以确定的是经济下行压力下一定有更有力的宽松政策释放,不确定的只是节奏上的小问题,那对于A股投资者来说,我们用中期布局视角来看,就能相对完美地把握到这波政策红利。



    其次,我们认为当下市场的主要矛盾可能会短期从国内政策切换到国际上,简单说就是要重视国内外股市涨跌的联动 效应,好的坏的很可能一起承受。放一幅图大家感受一起,全球股市同涨。


    尤其从上周市场表现来看,内资主导的方向轮动很快、可持续差、力量有些衰竭,包括今天早盘也是外资偏好的板块先涨,情绪起来后才会有电子、计算机这类内资偏好的板块涨起来。因此,今天我们重点解释一下最近为什么外资疯了的事情。从开年以来这3周,以沪股通和深股通为通路的北向资金每个交易日都是净买入的状态,仅有一个交易日是小幅净卖出状态,尤其在上周,仅周五一日近买入额度就超过80亿。就在我们探究外资心理之时,惊奇地发现几乎全球主要股指也都在涨,可见A股和海外市场的走势联动更紧密了,我们认为大背景或许是因为大家经济都不好,都得靠流动性支撑,而他国流动性的方向和空间都是要以美国为首来伺机而动的。于是,这波同涨背后的逻辑推演大致是美联储主席鸽派后美股涨,而美联储主席鸽派后中国货币政策的空间和调整从容度明显就大了,因此A股也涨,这一点我们在之前的周报反复强调,货币政策的挪腾时间提前到了当下,差不多比之前市场预期提前了有半年之多,因此也是大幅超国内投资者预期的



二.  后续操作

在后市预判上,我们认为不能只盯着A股做A股,而是应该用一个更宏大的视角来看,全球风险偏好暂时是同向驱动的。

 

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(指数基金存在跟踪误差,文中观点仅供参考,不构成投资建议,市场有风险,投资需谨慎)

 

(来源:天弘基金的财富号 2019-01-21 17:03) [点击查看原文]

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