格雷厄姆说过，资本市场就像钟摆，总是不断地从高估走向低估，再从低估走向高估，周而复始、循环往复。
人生的财富机会也受周期波动影响。按照“康波周期”理论，一个人的财富积累，和自己的努力有关系，但更多源于经济周期运动给你的机会。
一、人生财富靠康波？
完整的康波周期图
“康波周期”是由俄国经济学家康德拉季耶夫提出的。1926年，康德拉季耶夫在《社会经济学文献》中发表了自己的研究报告——基于对资本主义经济的行为，他认为资本主义经济发展过程中存在着长度为48年到60年的长波震荡周期，其中，一个大波里面有4个小波，分别为繁荣、衰退、萧条、回升，这就是康波周期。这些年大热的“美林时钟”资产配置方式也是受到了康波周期的启发。
美林时钟理论
康波周期研究者认为，一个人的一生中所能够获得的实现财富增值的机会，理论上来讲只有三次，如果能够抓住一生中的一次机会，你至少就能成为中产阶级。天赋、努力很重要，但人生也要看“天气”。
世界经济史上的五轮康波
图片来源：中信建投证券
从过去的推演来看，康波周期几乎都正确描述出了世界技术革命准确的时间点。图中第一次长波周期从大约1783年到1842年，第二次长期周期是1842年到1897年，第三次长期周期是1897年以后，三次周期的轮换时间几乎都在60年左右。
二、我们处在康波周期哪个阶段？
历史上康波周期的轮转
从观测来看，全球市场已经经历了4个完整的康波周期。我们正在经历的是第5个周期，2002年之后，康波已经确认了从繁荣向衰退的转换，经历了2008年的冲击后，2015年之后进入二次冲击阶段，并由衰退向萧条转换。
2019年可能是拐点之年，萧条向回升的一个关键节点，业内认为很大概率是一个增长型周期。在这个价格低点，是布局的机会。按照康波周期的预测，2019年是一个机会之年，适宜布局股票资产。
康波的长度是一个甲子。而对于一个人的一生来讲，其出生在康波的哪个时点是不能够选择的，某种意义上看人生的财富受康波影响，因为康波的本质表现是价格的波动。我们可以掌握其中的循环规律去预测，把握新时代所赋予的投资机遇，同时有效管控风险，从而顺势而为，实现财富的稳步增值。
三、不惧波动，挣企业成长的钱
目前A股整体处于估值底、市场底、政策底重叠阶段，市场波动时常发生，在这一阶段，即便面对调整，投资者也可以相对乐观一些。
投资大师彼得林奇有个经验：我自己白天很少盯盘，每天早上把买卖计划想好，比如跌到多少我会买，涨到多少会卖出一点。然后挂个委托单就好了，一两个小时看一眼足够了。看多了真的会影响心态。
只要所投资的企业持续、稳定地成长，长期而言，股价就会随着企业利润的增长而上涨。巴菲特说，只有成长，才会使你投资的企业增值，才会使你的投资升值。美国“超级长线大牛股”——沃尔玛、戴尔、可口可乐以及菲利普莫里斯等，皆由长期地成长所造就。
所以，当市场波动到来时，我们与其关注明后天的大盘涨跌，不如再审视一下企业的基本面有没有变，投资它的逻辑有没有变。如果没变，则不用惧怕波动，静待花开即可。
对于个人投资者而言，目前阶段，可以通过定投指数基金的方式入场，通过长期投资来平滑风险，提高投资胜率。中小板指数在今年初的反弹行情中一路领先，投资者可以重点关注。
目前，中小板指的整体PE（市盈率）在19倍左右，和同样估值分位较低的创业板相比，中小板估值仍然占优。华夏中小板ETF（159902）是全市场唯一跟踪中小板指的ETF产品。
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风险提示：本资料仅为服务信息，不构成对于投资者的实质性建议或承诺，也不作为任何法律文件。本资料中全部内容均为截止发布日的信息，如有变更，请以最新信息为准。产品过往业绩不代表未来表现。市场有风险，投资者需谨慎。投资者购买基金时，请仔细阅读基金的《基金合同》和《招募说明书》，自行做出投资选择。
（来源：华夏基金的财富号 2019-01-23 00:27） [点击查看原文]
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