来源：易方达渠道服务 时间：2019-01-23
世界黄金协会数据显示，2018上半年全球央行黄金储备净增193.3吨，同比增长8%，是2015年以来需求最强劲的上半年。央行12月末黄金储备5956万盎司，11月末为5924万盎司，这是自2016年10月以来首次上升。各国央行增持黄金背后用意何在？黄金投资的时机是否已经到来？
易方达黄金ETF(SZ159934)现已纳入两融标的，可为投资者策略的多样化提供新的杠杆工具。基金经理范冰先生，1月21日与投资者交流黄金投资。
以下为访谈整理：
[问] 青春的泥沼：
黄金作为上海黄金交易所交易品种，黄金ETF作为股票交易所的ETF，跨不同品类交易所，跟踪时候有什么难度，怎样控制黄金ETF跟踪误差？
[答] 易方达基金Efunds：
黄金ETF在两个交易所间的联动比较顺畅。黄金ETF及联接在上海黄金交易所有自己的席位，对于同时开通了深交所和上金所账户的投资者，只要将两者关联，就可以进行实物申赎。黄金ETF跟踪误差的控制主要是仓位控制，尽量减少现金拖累和运营成本。我司黄金ETF在2018年全年的事后跟踪误差为万分之7，实现了对黄金现货的紧密跟踪。
[问] 大隐无言：
如何看待中长期人民币利率走势？连续降准之后是否会降息呢？
[答] 易方达基金Efunds：
中国经济由量向质的转型，理想状况应该是在货币相对宽松的环境完成。在美国经济增速放缓和美元走弱的情况下，整体国际环境有利于中国。在央行一篮子货币工具中，利率只是选项之一，未来的使用会综合考虑经济传导效率和汇率压力等各种情况。整体而言，美国仍然处在加息周期（虽然可能已经到了后期），短期内感觉降息的可能性不大。
[问] 望京博格：
相对其他黄金ETF的费率是否具有优势？
[答] 易方达基金Efunds：
公募基金都包含固定（信披，审计等）和浮动费率（管理费，托管费等）。目前的黄金ETF在浮动费率上相差无几，固定费率取决以各个产品自身的情况和议价能力。
[问] 梦想的左岸：
美元走势对黄金走势有重大影响，美元会不会有暴跌？
[答] 易方达基金Efunds：
美元指数与黄金短期有比较强的负相关性，市场对美国经济由盛转衰的担忧和美联储放缓加息步伐（甚至停止加息）的可能性，都利空美元利好黄金。但是短期不认为美元会暴跌。
[问] Graczing：
现在黄金的生产成本大概多少美元，中国因素大概会多大程度影响黄金价格？
[答] 易方达基金Efunds：
黄金的生产成本包括：金矿勘探及采掘、矿山维护成本及平均资本成本、运输机加工、预期收益率要求等，整体行业的全渠道成本在1100美元/盎司以上。中国已经是世界上最大的黄金生产国和消费国，也是最大的黄金进口国，对黄金市场的影响力逐年增大。
[问] 你好哇二喜同学：
上海黄金和海外伦敦纽约黄金的联动有多少？
[答] 易方达基金Efunds：
目前世界黄金的定价仍然以美元计价的伦敦金为主，上海黄金的国际影响也在不断加大。经过汇率调整后的上海金和伦敦金走势高度相关，比如2018年国际美元计价金价收益-1.56%，上海AU9999黄金收益4.33%，人民币相对美元贬值5.71%，解释了大部分伦敦金和上海金本币走势的差异。以人民币和美元计价的本币走势近年来差异加大，背后的原因是我国汇改以来，人民币汇率的波动也在加大。
[问]jiuhouse：
我看银行app里面也有纸黄金，买银行纸黄金和投资黄金ETF哪个更好？
[答] 易方达基金Efunds：
黄金ETF（及联接基金）有上海金交所的黄金现货做背书，既可以一级市场申赎，也可以二级市场T+0交易，操作便捷费用少（二级市场成交量大，买卖价差0.1分），结构透明门槛低（联接基金1元起投，互联网渠道也可以购买），同时我司的黄金ETF也是深交所的两融标的。投资者可以从投资成本、买卖价差、交易便利性、交易对手风险等角度对比两者，尤其应该关注买卖价差。
[问]Koran：
ETF的黄金租赁情况怎样，尤其是租赁客户的选择和风险的把控？
[答] 易方达基金Efunds：
根据监管要求，黄金ETF参与黄金租赁应该以支持实体经济为目的，注意对租赁交易对手资质的把关，同时对租赁的总比例和单个对手比例做了限制。目前我司黄金ETF在黄金租赁业务上采取审慎的态度，以运营中不出流动性或其他类风险为首要目标，尽量做到追踪误差最小化。
[问]kornblume113：
易方达也有QDII黄金基金，投资国内黄金ETF相对投资海外黄金的QDII黄金基金，有什么区别？
[答] 易方达基金Efunds：
大宗商品投资中，既可以直接投资于商品本身比如黄金现货，也可以投资大宗产业链的上下游生产或服务类企业。黄金相关企业的走势与黄金价格相关，但是同时带有权益类属性，弹性也更高。我司的黄金主题QDII基金（161116）投资于黄金ETF及黄金股票基金，而我司的黄金ETF（159934）及联接基金全仓投资于上海黄金交易所的黄金现货合约。
[问]Afio：
黄金基金能否应对外汇波动？
[答] 易方达基金Efunds：
黄金作为一般等价物，在国际金价稳定的前提下，国内人民币计价的黄金ETF可以部分对冲外汇波动。
[问]Flora_LYY：
对黄金不了解，一般家庭应该是配置石油类基金好，还是配置黄金类基金好？
[答] 易方达基金Efunds：
石油和黄金都是重要的大宗商品，从资产配置角度同属另类投资，但是两者的投资属性又不尽相同，具体还要看投资者的资产配置目标和风险承受能力。总的来说，原油的价格波动大于黄金，原油更偏风险资产而黄金属于避险资产。
[问] 邦德财经笔记：
春节前这一波降准对黄金有何影响？如果春节后美联储继续加息，央行是否会抛售美债？外储会不会跌到2.5万亿美元？
[答] 易方达基金Efunds：
流动性放松短期来说利好风险资产，长期来说如果抬升通胀的话则利好黄金。今年以来随着美元走势放缓，新兴市场货币的压力减轻，人民币汇率也稳中有升；外资持续流入A股，北向资金不断创新高。目前没有看到大量抛售美债或外储明显下滑的迹象。
[问] 青见_：
美联储加息是否对黄金类资产有影响？
[答] 易方达基金Efunds：
美元是世界经济的总阀门，对各类资产都有重要影响。一般逻辑是，美联储加息对应着美国经济强劲，美元走强，对黄金不利。但是市场更多交易的是预期，真正政策的出台是对预期的证实或证伪，所以金价会先于加息决议反映。
[问] 海纳百川川川__：
如何看待2019全球纸黄金走势？
[答] 易方达基金Efunds：
纸黄金也是黄金投资一种，同样跟踪全球黄金走势，如果2019年黄金走强，黄金ETF和纸黄金趋势上都会走强，但是不同产品的效率不同。
[问] 张无忌-：
资金量较大的用户，是否需要均衡配置黄金ETF、实物黄金？还是仅需配置黄金ETF即可？
[答] 易方达基金Efunds：
自2004年全球第一只黄金ETF上市以来，黄金ETF成为主流的黄金投资工具，被广大机构和投资者亲睐。我国内地黄金市场发展多年，目前已相对成熟，且黄金实物黄金交易量日均可达到千亿以上，使得黄金ETf可以承接较大的资金。同时黄金ETF具备实物黄金所不具备的特点，比如投资门槛低，便捷，流动性好，标准化程度高，可以二级市场交易。
[问] 张无忌-：
在个人资产配置中，黄金类资产配置多少比例合适？
[答] 易方达基金Efunds：
根据国际经验，黄金在资产配置中占比5%-10%，具体比例根据该国人均GDP水平和黄金消费习惯差异。相对国际标准，我国机构和个人黄金配置比例依然仍偏低。
（声明：以上观点仅供参考，不构成投资建议，基金投资需谨慎！）
（来源：易方达基金的财富号 2019-01-23 09:27） [点击查看原文]
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