2018年债市在2016年——2017年两年熊市基础上走出了大牛行情，反映利率债走势的中债总财富指数涨了9.70%，反映信用债走势的中债信用债总财富指数涨了7.31%，反映全部债券的中债综合财富指数涨了8.12%。
我们一起来回顾一下推动2018年债市走牛的事件：
数据来源：WIND
截止日期：2018年12月31日
回顾2018年全年，只有债市走出了独立行情，其他资产均出现了不同程度的下跌。上证指数持续低迷，累计下跌24.6%，深成指全年跌幅达34.4%，中小板指下跌幅度近37.7%。房地产市场调控收效明显。
凡是过往,皆为序章。站在2019年起点，该坚持什么样的投资思路，做什么样的资产配置？
1月4日下午5点20分，中国人民银行宣布：下调金融机构存款准备金率1个百分点，2019年1月15日和1月25日分别下调0.5个百分点。本轮降准周期从2018年4月开始至今连续调降4次。
不少券商表示，本次降准对债市的影响正面，货币政策保持宽松，资金面合理充裕，利好债市牛市格局的延续。
国金基金认为，从宏观经济看，债市依旧有着不错的投资机会——
国外方面，欧洲和日本增长动力减弱，美国增速即将见顶回落，主要央行收缩流动性、贸易摩擦加剧、新兴市场危机，加大了全球经济下行风险。国内方面，关税负面影响显现、地产周期向下、消费乏力、实体企业融资弱，19年经济下行压力大，但地产结构性放松、基建补短板等政策对冲力度加大，随着前期政策效果显现、叠加基数较低，下半年经济存企稳可能。国内限产放松、下游需求下滑、国际油价暴跌，PPI通缩压力大，2季度猪价推动CPI、国内核心通胀压力不大，全年CPI总体压力不大。
因此会采取如下固收策略——
在外部环境缓解、基本面下行、流动性宽松的支持下，19年上半年利率仍有下行动力但空间有限，下半年债市则需转入防守；19年企业内外流动性压力仍大，债券违约仍将多发，建议挖掘相对价值较高、风险可控的中等级信用债，行业上优选城投、优质民企、龙头地产等品种。
规避股市风险，享受债券收益，选择纯债型基金更为稳妥。而一只优秀的纯债基金首先做到的是持仓要纯，公司固收方面的投研实力雄厚。
“国金惠盈纯债，百分百纯债基金，80%以上资产投资债券市场，完全不投资权益市场，能够在未来规避宽幅震荡的A股市场风险。
由双固收总监联袂领衔——国金基金固定收益投资团队由两位具有20年以上从业经验的固定收益投资总监领衔。
”国金基金管理有限公司成立于2011年11月2日，坚持公开、精细、尊重的核心价值观，在激烈的市场竞争中寻找到了适合自己的差异化发展战略，固定收益投资始终作为国金基金两大核心战略之一，设有固定收益投资部、上海资管部和研究部。团队汇聚众多行业顶尖投研人才，拥有丰富的信用风险评估、债券研究和固收投资经验，过往投资业绩优秀。
目前，国金基金已经构建多行业的内部信用评级模型，通过资深研究员研判形成内部信用研究结论，据此构建多层次的信用债备选库，并结合市场表现构建起具有不同策略特征的债券风格库，从风险防范和收益贡献两个维度全面支持公司信用债投资。
国金基金通过定制化开发上线的“国金天盾”信用研究系统通过内嵌制度体系，外接信用数据完成了信用品投资全流程的覆盖，依靠数据挖掘、智能辅研提升了研究效率，在攻守兼备、协作共享上保证了研究向投资和风控的全面支持，目前已成为国金基金公司的“信用品投研全流程工作台、全天候风险监控预警中心、信用大数据集成分析系统及信用研究成果共享平台”。
风险提示：基金有风险，投资需谨慎，投资前请阅读基金合同、招募说明书等法律文件。过往业绩不代表未来表现。本材料所载观点仅供参考，不够成产品未来投资业绩的预测和保证。
（来源：国金基金的财富号 2019-01-24 12:03） [点击查看原文]
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