每周债市观点信用债收益率小幅调整 信用利差多数走阔

1宏观层面

数据方面，从公布的财政收支数据来看，12月财政支出明显加快，地方支出增长较快；政策方面，上周讨论较多的是央行创设票据互换工具和银保监会放开险资投资限制以助力首单银行永续债的发行，互换工具虽不涉及基础货币的吞吐，但对支持银行补充资本和配合宽信用政策仍具有示范意义。

2货币市场

央行上周暂停了逆回购操作，通过其他方式补充流动性：周三开展2575亿元TMLF操作；周四开展1000亿元国库现金定存；周五下调存款准备金率0.5个百分点。资金面整体保持平稳，隔夜和14天资金价格有所上行，流动性边际上有所收紧。

3债券市场

上周新发利率债2282亿元，净供给2132亿元，地方债重启后供给量明显上升，整体需求仍较好。二级方面，宽信用下利率债市场有所调整，活跃国开券180210累计上行7.25BP，国债国开10-1期限利差继续走阔。上周新发信用债2297亿元，净融资886亿元，发行量略有下降。二级市场信用债收益率小幅调整，多数期限有所上行，信用利差多数走阔。转债方面，上周转债指数上涨1.69%，平价指数上涨0.43%，日均成交量有所上升，市场情绪有所转暖，整体表现强于正股。

报告期：2019/1/21-2019/1/25。

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（来源：泰达宏利基金的财富号 2019-01-28 17:08） [点击查看原文]