一、宏观经济数据&专题点评
【数据点评(宏观)】
季度增速延续回落(GDP)符合预期，月度数据略有改善略超预期。
【GDP(总体)】
增速继续回落但符合预期，名义GDP回落显著。
1.从总体增速来看，经济景气度环比回落，宏观上体现为名义GDP带动实际GDP进一步回落；
2.从中观行业上来看，体现为盈利增速下降，价格指数回落，库存上升；
3.微观上市公司业绩不达预期。
【GDP(分产业)】
第一和第二产业贡献率提升，三产略有下降。
1.二产当中制造业略有回落，采掘和建筑业有所上升;
2.第三产业增速回落主因信息技术/运输/批发零售/房地产。
【GDP(三驾马车)】
消费回落，投资和净出口边际好转。
1.投资好转源于基建和制造业投资；
2.净出口贡献率为负但出现边际好转，可能源于四季度国内企业抢出口等因素。
【宏观(固投)】
当月累计增速持平于11月，但结构有所变化。
1.制造业投资增速不再上行；
2.地产投资略有下降，但基建上升对冲后基本持平这应是 19年的趋势。
【宏观(社销)】
季度级别回落，但月度级别有所改善。
1.季度增长方面，累计速较三季度下降0.3个百分点，月度增长方面环比提升0.1个百分点，名义与实际皆如此；
2.限额以上同比增速低于平均，反应下游销售仍相对困难库存较高；
3.乡村好于城镇。
【宏观(工业增加值)】
季度级别回落，但月有所改善；
1.季度增长方面，累计速较三季度下降0.2个百分点，月度增长方面环比提升0.3个百分点，略超预期；
2.行业方面来看，12月的增长主要源于采矿业，9-11 月大幅调整后，主要商品价格12月份反弹显著。
【央行(首次展开TMLF)】
1.量：2575亿；
2.价：3.15%，较MLF便宜15BP；
3.目标：改善中小微及民企的融资传导机制，通过利益补偿提升贷款意愿；
4.符合条件的各类大型银行。
中国人民银行（01.23）
中国人民银行开展了2019年一季度定向中期借贷便利（TMLF）操作。操作对象为符合相关条件并提出申请的大型商业银行、股份制商业银行和大型城市商业银行。操作金额根据有关金融机构2018年四季度小微企业和民营企业贷款增量并结合其需求确定为2575亿元。操作期限为一年，到期可根据金融机构需求续做两次，实际使用期限可达到三年。操作利率为3.15%,比中期借贷便利（MLF）利率优惠15个基点。
二、资本市场点评
【全球】
1.当美股波动性降低时，主要市场独立增强；
2.A股/港股主要指数上涨。
【中国】
轮动效应减弱，逐渐回归龙头。
1.规模指数轮动效应减弱，从主题性指数(中证1000/中证500)逐渐回归到基本面指数(上50/中100/深100/上180/沪深300)；
2.从月度来看，由于龙头指数近2周连续排名靠前，月度涨跌幅与周度涨跌幅出现一致。
行业涨跌既有轮动，也有定力。
1.行业热点本周又从传统行业切换至科技行业，轮动效应仍存；
2.金融表现在所有一级行业当中较为突出，银行/保险单周涨幅排名靠前，券商单周靠后但月度处于第三；
3.结合规模指数来看，轮动主要是龙头。
三、重要经济&事件前瞻
本周发布的重要宏观经济数据统计
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（来源：英大基金的财富号 2019-01-30 09:27） [点击查看原文]
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