【债基攻略 】第七期：债券投资的大小年是怎么回事？

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导语：在过去几期小课堂中，我们介绍了债券及债券基金的基础知识，并对人气爆棚的中短债基金做了详细解读。当我们谈及买债券时,头脑中闪现的第一印象就是“相对稳健的投资品”，然而，如果真是这样，为什么债券投资会有大年小年，甚至出现极端的亏损的情况呢？今天，小盛就带大家一起,揭开债券投资的神秘面纱。

为什么债券被誉为“相对稳健”的投资品种？

这主要是由债券的特征所决定的。众所周知，债券一般都规定有偿还期限，发行人承诺在到期后按约定条件偿还本金和利息。假设A公司一年期债券票面利率5%，该债券持有到期的总回报即是投入的本金加上5%的本金利息。这期间，无论债市如何反转，股市如何跌宕起伏，只要A公司不赖帐，你就可以高枕无忧。这也是纯债基金为什么是属于中低风险基金类型的原因。

一般而言，债券基金在投资范围及比例上，都会做出明显的规定。比如小盛家正在发行的长盛安鑫中短债基金，就规定了80%的资产都应该投资于债券资产。这意味着它将不受股市震荡的影响。在当前经济环境下，配置类似的防御性资产，将有助于有效分散市场风险。

债券尽管被誉为个人资产配置最得力的“后卫“，也会存在一定的风险。总体上讲，影响债券投资的风险点主要有：1、信用风险，借款人违约不还钱的风险；2、利率风险，利率上升债券价格下跌，导致持有人亏损的风险（利率与价格成反比）；3、流动性风险，即能不能以合理价格卖掉手中债券的风险。

细心的读者可能会发现，前面的例子小盛做了两个重要的假设：1、持有到期；2、公司信用。如果再考虑上宏观经济环境、利率走势等因素，债券投资便有了大小年之分了。

经济下行 -> 政策放水 刺激经济 -> 利率下行 -> 债券价格上涨 ->  债券牛市行情

可能有很多盛粉会关心：那么2019年到底会是小年还是大年呢？站在当前的时点，经济仍处于美林时钟的“经济下行、通胀下行”阶段，众多专业机构认为2019年的债市仍有机会，债券仍有较好的配置价值。

当然，基本面的下行同时也可能增加债券的违约风险和交易的流动性风险。如何防范这些风险？基本上，老牌的基金公司经过多年经验积累，但建立了较为完善的风险防范体系。比如小盛家，即构建了四道风险防线，同时配备了专门的信用评级团队。

▶业内闻名的合规风控体系

▶ 专门的信用评级团队

长盛基金的专门信用评级团队，通过信用分析发掘筛选定价合理或被市场低估的个券，严控信用风险投资风格。

此外，不同类别的债券基金，其风险收益特征也会有所不同。近期大受追捧的中短债基金，就是因为其与货基比增加了收益波动区间，比普通纯债基金多了风险约束，才被部分投资人称为理财“神器“。

对于风险偏好较低的，有配置防御性资产的投资者，你们有福了！小盛家以下的这个硬广相当适合您的需求。该基金由长盛基金固定收益部执行总监葛鹤军亲自管理。葛鹤军为经济学博士，具有多年债券研究及投资经验，专业背景扎实，投资风格稳健。

长盛安鑫中短债

（A类：006902；C类：006903）

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防御性资产优选，短期理财利器

产品特点：

债性纯正 严控回撤

精英团队 匠心打造

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风险提示：本资料不作为任何法律文件。基金管理人不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。基金管理人管理的其它基金的业绩不构成本基金的业绩表现的保证。投资者在进行投资决策前，请仔细阅读本基金的《基金合同》及《招募说明书》。