一、一周市场回顾

春节期间海外市场相对平静,美股走平、美元大涨、美债利率回落。

(一)权益市场

1. 美股先涨后跌,最终走平。在四季度企业盈利向好、美联储转鸽、中美贸易休战等因素的共同支撑下,去年圣诞假后美股开启了强劲反弹,截止上周二(2/5)标普500累计反弹15%。但上周三(2/6)受中美90天谈判落空预期的影响,市场情绪转向谨慎,美股出现回调。整个春节长假期间,美股震荡收平,其中半导体、软件、电商等板块表现不俗,而生物科技、医疗保健、汽车板块表现落后。

截止上周五,标普500中有333家成分公司已发布了四季度业绩,70%公司业绩好于彭博一致预期,其中信息科技、医疗保健、消费服务、工业等板块盈利超预期幅度最明显。目前,市场对标普500未来一年的盈利增速预期在12%左右,而前瞻市盈率在16左右,盈利和估值仍然匹配。

2. 港股交投清淡,追随美股走平。在中国农历春节期间,港股仍开市一天半(2/4半日市,2/8全日市),但其间港股通暂停交易,因此南下资金断流,港股整体交投清淡,恒指追随美股震荡走平。

(二)大宗商品

1. 黄金震荡整理,消化前期涨幅。因美联储转鸽、实际利率预期下行,COMEX黄金1月最后一周反弹3%。上周金价震荡整理,消化前期涨幅。

2. 多重利空来袭,油价大跌4.8%。尽管上周美国制裁委内瑞拉对油价形成利好,但利空消息仍占主导,包括美国国会指责OPEC减产操纵价格、俄罗斯对减产表现出动摇、美国页岩油产能迅速扩张等,致使WTI油价大跌4.8%。

(三)外汇市场

1. 经济数据美强欧弱,美元指数大涨。春节假期期间外围经济数据呈“美强欧弱”格局,美国1月ISM制造业PMI超预期反弹,而欧元区制造业PMI创50个月新低,欧元大幅走弱,美元指数反弹。

2. 美元走强带动离岸人民币汇率大跌。春节假期前一周,离岸人民币一度大涨千点(判断和1月底中美贸易谈判窗口期稳汇率有关),但春节假期内美元的大幅走强把人民币“打回原形”,离岸汇率从6.75大贬至6.78,今早开盘后(2/11)在岸汇率亦追随从6.73贬至6.77。

(四)债券市场

暂停缩表预期升温,美债利率大幅下行。上周美联储主要官员继续为暂停加息和缩表讨论“吹风”,使得美债10年期、2年期收益率均大幅下行7bp至2.63%、2.45%。

二、一周海外大事

(一)中美贸易谈判负面报道引发市场担忧。在春节假期期间,一些有关中美贸易谈判的报道引发了投资者担忧:白宫经济顾问库德罗表示中美双方距离达成协议还有“一定距离”,同时白宫官员表示中美元首“很可能不会”在3/1贸易谈判截止日前会晤,让中美谈判阴云再起。本周(2/11),美方首席谈判代表莱特希泽和财长努钦将赴北京进行新一轮磋商。

(二)美国政府关门风险再度升温。1/25特朗普签署了为期三周的临时支出法案,让关门34天的美国联邦政府重新开张。但临时支出法案即将在本周2/15到期,而目前特朗普和国会还没能在“边境墙”拨款问题上达成一致,美国政府关门风险升温。

(三)全球央行追随美联储转鸽。过去一两周全球央行密集转鸽,继1/31美联储FOMC会议上暂停加息、并去除“进一步加息”指引后,全球央行追随转鸽。其中发达经济体中的日本、欧盟、英国,新兴经济体中的菲律宾、泰国央行都表示暂停加息,印度央行更意外降息。全球流动性有所改善。

三、一周海外经济数据

美国1月非农新增就业大超预期(34万,vs.预期17万),薪资压力温和(同比3.2%,持平预期),劳动参与率继续攀升(63.2%,vs.上月63.1%),表明美国劳动力市场仍相当强劲。

美国1月ISM制造业PMI超预期反弹(56.5,vs.预期54、上月54.1),而欧元区1月制造业PMI 连续6个月下滑并创近50个月新低(50.5,其中德国PMI近四年来首次跌破50荣枯线),美强欧弱的基本面格局还在延续。

四、本周展望

(一)市场大事件:中美新一轮贸易磋商(2/11)将在北京举行,美方莱特希泽、努钦将参与。预计这将是3/1双方谈判截止日前的最后一轮磋商,会为最终成果奠定基调,值得高度关注。

(二)经济数据:中国1月外储(2/11)、进出口(2/14)、CPI(2/15);美国1月CPI(2/13)、零售销售、2月密歇根消费者信心指数(2/15)。

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(来源:国泰基金的财富号 2019-02-11 16:26) [点击查看原文]

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