弹指间，上一轮牛市已经过去3年多了，
当年的容颜与疯狂还有几人可以乐道？
今天对牛市的特征做个小结，
对市场指导意义不大的进行优化和细化，
对传闻不实的特征进行勘误，
也欢迎广大网友补充完善，
希望这份工作能为各位网友提供精准
制导，享尽牛市的荣华富贵。
牛市啥时候来？
股票不过是穿着股票外衣长期资本回报率为12%的债券。
这是巴菲特1977年的说过的一句名言。暗喻股票与债券类似，价格与利率成反比，但是长期收益率更高的债券。
对债券而言，投资者最关注两点：
一是违约概率大不大，类似债券的信用级别；
二是当前价格对应的潜在到期收益率高不高，对应到期收益率。
如果投资指数基金，指数成分股未来业绩的稳定性和延续性对应信用级别，其中长期业绩稳定的食品饮料类似于AAA级别的债券，业绩波动较大的证券和各类强周期股则类似于信用级别较低的垃圾债。
AAA级别的债券基本不用担心违约，容易形成慢牛走势。信用级别低的垃圾债则在经济见底后开始上涨，而股票通常在市场信心见底后开始上涨。
衡量市场信心关键看利空政策带来的冲击。
如果明显的利空政策出台，但是市场跌幅很小则说明市场信心较足，见底的概率非常大。
例如经济下行已经成为定局，叠加年初不少中小创企业因历史并购业绩未达承诺，大幅计提商誉造成业绩大幅下滑。市场普遍预期中小创指数的市盈率会出现不小的提升。
但是我们看到，在相关的“利空消息”公布后，市场仅是小幅下跌，其后持续上涨，这是市场信心较强的佐证。
此外，超过一半的股票潜在收益率高于十年期国债，对各类资金也产生了非常大的吸引力。
牛市长（涨）啥样？
第一个特征是涨势凶猛。牛市绝大部分个股和指数都会出现翻倍行情，其中业绩明显好转的强周股票受业绩和估值双提升的“戴维斯双击”影响，涨幅最为可观。
以往牛市中，强周期的券商、有色和计算机等行业指数曾分别在不同阶段领涨。
第二个特征是大涨小回。市场会由初期的慢涨和间歇性调整，演化为中后期的暴涨和快涨，以及间歇性的剧烈调整。从均线层面看，牛市中各指数均线基本全部发散向上，调整中在遇到MA20或MA30时会很快企稳。
第三个特征是板块轮番领涨。牛市虽然整体涨幅巨大，但是很多板块会在领涨一段时间后调整，由其他板块接力上涨。很多股民和基民未能享受牛市的涨幅，一大原因是总是不断的追涨，买入后受不了短期调整，不停换仓。最终造成收获大幅落后于指数。
第四个特征是人气爆棚。新开户人数急剧增长，基少2007年初开户时，恰逢牛市中期，需要排很长的队伍才能开户。牛市中，除了开户人数暴增外，基金也卖得很好，特别是在牛市中后期，不少新发基金出现一日售罄的情况。
上述情况，算是牛市特征的小结，不妥之处欢迎补充完善。
目前的市场已经具备牛市起步的估值、信心等因素，未来持续走牛的概率较大。风险承受能力较强，且希望分享市场收益的投资者，可以关注证券公司指数和计算机指数，或对应的“牛指”组合（三个高弹性指数的等权重组合）。
目前两个指数已经启动上涨，在牛市来临时，后期上涨的空间依然不小。
天弘证保（A类代码001552，C类代码001553）和天弘计算机（A类代码001629，C类代码001630）分别跟踪高弹性的证券保险和中证计算机，且整体费率偏低，今年来的涨幅均超过11%，初露锋芒。
转自：基少成多81
（来源：天弘基金的财富号 2019-02-13 16:43） [点击查看原文]
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