市场回顾
春节假期：道指周涨0.17%，纳指周涨0.47%，标普500指数周涨0.05%；道指和纳指均连涨七周；港股恒生指数猪年首个交易日逆转收涨；美元创半年最大周涨幅；黄金终结五连跌；美油创今年最大周跌幅；铁矿石期货涨10%。刘鹤副总理将于14-15日在北京，与美国贸易代表莱特希泽、财政部长姆努钦举行新一轮中美经贸高级别磋商。
春节前一周，A股普涨。上证综指涨0.63%，深证成指涨1.17%，沪深300涨1.98%。创业板指涨0.46%，中小版指涨1.20%。中信一级行业涨幅前三为家电(2.98%)、银行(2.08%)和房地产(2.00%)；跌幅前三为综合(-4.24%)、传媒(-3.98%)和轻工制造（-3.46%)。
COMEX黄金期货上周五收涨0.3%，报1318.2美元/盎司，周跌0.29%；COMEX白银期货上周五收涨0.71%，报15.825美元/盎司，周跌0.67%。
宏观看法
PMI线下微升，通胀仍趋下行
18年工业企业利润增速较17年显著下滑，主要缘于终端需求放缓拖累工业需求，以及工业品价格涨幅明显回落，其中12月利润增速回落至-1.9%，创16年以来新低。19年1月全国制造业PMI为49.5%，仍在荣枯线下，这固然与19年春节较早有关，但也同样反映制造业景气依然偏弱。
节前蔬菜价格季节性上涨，但涨幅低于去年同期，1月CPI有望保持稳定，但2月CPI由于春节错位效应或大幅下滑。虽然1月份以来商品价格明显反弹，但环比依旧在下降，由于去年同期PPI环比涨幅为正，因此1月PPI同比涨幅会明显回落。综合来看，通胀短期仍趋回落。
（资讯来源：Wind，海通宏观周报）
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（来源：国投瑞银基金的财富号 2019-02-14 09:59） [点击查看原文]
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