去年11月，小汇推出了为期7天的【债券投资训练营】，不知大家是否还记得债券的主要分类？（答不上来的朋友可以戳【汇添富7天债券投资营】DAY1：债券到底是个啥？）
今年，随着信用债机会更为明确，有不少投资者开始考虑投资信用债基金，因此小汇决定深化之前的内容，为大家具体讲一下债券分类中较为重要的【信用债】。在普及【信用债】相关概念之前，我们先讲一下债券的收益和风险，做到投资心中有数。
1. 债券在资产配置中的作用
长期看，债券是资产配置中不能缺失的“稳定器”。
首先，债券是投资风险比较低的资产。只要债务人按时偿还利息和本金（即不违约），那么债权人的投资就会有回报。
其次，从历史数据来看，债券的回报波动率要比股票小很多。以代表债券指数和股票指数的中债-新综合财富（总值）指数和上证综指为例，过去10年（2009-2019），债券指数累计涨幅达到48.75%，而上证综指累计涨幅18.05%；此外债券资产的最大回撤及净值波动率等指标表现也优于股票资产。
数据来源：wind，数据截至：2019/02/12
最后，债券的回报和股票回报相关性不大，但在很多时候两者呈现跷跷板效应（如“股市涨债市跌、股市跌债市涨”的现象）。
2. 纯债基金的收益
债券资产收益较为稳健，反映在基金上，我们可以看到全市场纯债基金从2008年以来历年平均收益率均为正，特别是2018年，全市场纯债基金的平均收益率达到了6.10%。
数据来源：wind，数据截至：2018/12/31，纯债基金指wind开放式基金分类-债券型基金中的中长期纯债型基金和短期纯债型基金
综上所述，相较股票，债券这类品种收益较为稳健，适合稳健型投资者。展望 2019年，利率债收益率下行趋势不变，但涨幅空间缩窄，信用债机会更为明确，一是跟随利率债上涨的β型资本利得，二是低利率环境下信用利差收窄的α型投资机会，三是货币政策整体宽松环境下的套利价值。
到此，我们带大家了解了债券在资产配置中的作用。明天小汇将为大家普及债券市场存在的主要风险，以及如何跨过这些“坑”。
QA&以下属于信用债券概念的是（）
A 利率水平较为接近无风险的收益证券
B 指政府之外的主体发行的、约定了确定的本息偿付现金流的债券
答案：B
从风险分析角度，我们倾向于将我国债券分为利率债与信用债。利率债的品种是利率水平较为接近无风险收益证券，如国债、地方政府债、央票、政策银行债。信用债是指政府之外的主体发行的、约定了确定的本息偿付现金流的债券，其收益率在无风险收益率的基础上增加了风险溢价，溢价程度取决于发债主体的信用。企业债、公司债、中期票据、短期融资券与资产支持债券等都属于信用债。
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