南方基金市场周评20190215

 

一周市场回顾

节后市场开门红，本周沪指上涨2.45%，收于2682.39点；创业板指全周大涨6.81%，收于1357.84点。行业板块方面，因OLED柔性屏、猪周期等个股表现亮眼，电子、农林牧鱼、通信板块涨幅居前，银行、非银金融、地产板块表现稍弱。

 

 

数据来源：Wind，截至20190215

市场评论

1、股市：

1）节后红包行情简析：

估值修复。本轮上涨是对节前悲观情绪的修正，亦是对2018年大幅下跌的市场的估值修复。

基本面有支撑。从经济数据来看，当前经济基本面韧性较强，为本轮反弹提供支撑。

政策加持。自2018年中宏观政策已开始转向，对民营企业的扶持、4次降准等等；春节期间全球央行大放“鸽声”，利好中国实施宽松的货币政策。

2）后市展望：

决策层重视权益市场，持续出台政策托底，但因经济下行压力仍存，目前市场仍属存量行情，短期大牛市概率不大，预计市场更多将呈“上有顶、下有底”的震荡走势，但中枢有望缓慢上移。投资方向上，因外资的影响力逐渐增大，A股投资者结构将逐渐美股化，看好绩优蓝筹股的长期配置价值；同时，受益于科创板的推出，真成长的硬核科技股亦值得关注；新经济下的大消费（服务、教育、养老等）升级概念亦可关注。

2、债市：

1）资金面分析：央行本周暂停逆回购投放，全周大幅净回笼，但节后银行体系资金回流，流动性环境依然较为充裕，本周资金面整体宽松，10年期国债收益率为3.08%，全周下行约2BP。

2）市场分析：节后第一周市场以小幅震荡为主，经济数据喜忧参半，贸易数据在春节错位的影响下表现较强，通胀数据则不及预期。近期流动性环境依然宽松，但前期利率下行幅度较大、下行时间较长，同时受到权益市场风险偏好回升的压制和地方债发行的供给冲击，债券市场近期表现相对平淡。

3）后市展望：短期内市场缺乏明确的方向，年初是数据和政策的相对真空期，需要等待年初经济表现和两会的政策定调。策略上，建议维持中性偏高久期策略；品种上看，信用债相对优于利率债。

3、原油：

本周原油先抑后扬，截至周四纽约原油收于54.33美元/桶，连涨三日，创两周新高。但美国零售销售数据出现2009年以来最大跌幅，令投资者担忧全球经济增长放缓，使油价涨幅受到限制。在OPEC减产稳步推进以及美国制裁委内瑞拉的提振下，油市风险偏好增强；不过对全球经济前景的担忧以及不断攀升的原油和成品油库存将限制油价上行空间，短期原油仍将维持震荡走势。

4、黄金：

本周黄金小幅震荡，截至周四，纽交所黄金收于1313.90美元/盎司。随着美联储逐步转“鸽”，美元指数对黄金价格的压制趋弱，全球经济体增速放缓和货币政策宽松预期也将助推金价，维持中期看好黄金的观点。短期建议关注美国边境墙预算案以及中美贸易谈判进展，因市场对此均持有较为乐观的预期，短期或施压金价。

观点供参考，投资有风险，过往业绩不代表未来

（来源：南方基金的财富号 2019-02-15 19:02） [点击查看原文]