随着黄光裕刑期既满，出狱回归的传言也愈发频繁起来。近日因国美电器的人事变动，国美系的三家上市公司股价连续大涨，其背后到底发生了什么？黄光裕因入狱离开国美已经十年，沧海桑田，国美如今是谁的国美？
人不在江湖，但江湖一直有他的传说。
2月15日，国美通讯涨停，该股自2月1日以来5个交易连续上涨，截至收盘该股为8.84元，涨幅为26.47%。
无独有偶，国美系的其他两只股票也在大涨。中关村自2月1日以来，从6.72元涨至7.89元；国美零售的股价在近两天大涨，尤其是2月14日，股价涨幅高达11.59%。
股价如此大涨的原因，或许与国美电器最近的工商信息变更有关。
1月31日，北京国美电器有限公司的法定代表人由黄光裕的母亲曾婵贞变更为了刘丽焕；不仅如此，曾婵贞原本还担任着国美电器的执行董事、总经理一职，目前都变更为刘丽焕。而监事张晔也变更为曹丽亮。
工商资料显示，刘丽焕和曹丽亮同为北京战圣投资有限公司的法人代表和监事。而北京战圣投资有限公司正是北京国美电器有限公司的大股东。
来源：天眼查
这一变更消息同时也引发了市场的猜想，是否在为黄光裕的出狱做准备？
不过据21世纪的报道，国美零售相关负责人回应，暂时没有这方面消息，人事变动也非国美零售体系（港股上市公司）。
黄光裕因非法经营罪、内幕交易获刑14年，但因表现较好经过几次减刑，应执行刑期调整至2021年2月16日。媒体猜测，刑期过半可申请假释，以及年满50岁可申请保外就医，可能成为黄光裕提早出狱的前提。
//股东变更有何玄机？//工商信息显示，北京战圣投资有限公司是2017年才变更的成为公司的大股东。北京战圣背后是两位自然人股东，分别是持有99.9%的刘春林和持有0.1%的孙蕊莉，不过孙蕊莉是2018年5月21日之后进入的股东，此前持股的股东为韩月军。有报道称，刘春林和韩月军是夫妻。
事实上，刘春林夫妻与黄光裕的国美系，似乎有着某种特殊关系。
战圣投资引发市场的关注是从国美通讯前身三联商社公布的“详式权益变动报告书”开始的。2008年，三联商社的“详式权益变动报告书”显示，国美的关联企业——战圣投资执行董事刘春林和经理韩月军分别在2008年3月18、19日两天卖出6万余股三联商社的股票，监事刘春光则在2月-8月间频繁买卖上市公司股票。
2008年11月，黄光裕突然被“出事”，被警方带走。当时有报道称2008年3月28日，证监会正式立案调查了 “三联商社二级市场估价异常波动” ，发生于2月14日的拍卖会成为重点调查对象。
三联商社与国美的恩怨由来已久。2008年2月14日，三联集团持有的2700万股三联商社限售流通股被拍卖。拍卖会上，11号竞拍人拍得这2700万股权，成为三联商社的第一大股东。
而这11号竞拍人为山东龙脊岛建设有限公司。资料显示，龙脊岛的实际控制人为黄光裕。而后黄光裕入狱，三联商社后来也更名为国美通讯。
当然北京战圣投资与黄光裕的关系不止于此。普遍观点是北京战圣投资是国美电器的一致行动人。
事实上，原本三联集团持有三联商社的总股本为19.71%，被国美电器拍得的股份为10.69%，虽然三联集团因此持股少于国美电器，但由于二者相差较小，仍存在竞争，真正奠定了国美电器对三联商社的绝对控股是在2008年7月。
2008年7月29日，济南市中级人民法院委托山东嘉禾国际拍卖有限公司，公开拍卖山东三联集团所持三联商社2276.56万股有限售条件的流通股股权。经过公开竟价，北京战圣投资以1.52亿元竞买成交。
而北京战圣投资的收购资金，主要来源于大中电器提供的借款。2008年7月30日，战圣投资与北京大中电器双方签订借款协议。大中电器同意借给战圣投资1.37亿元借款。值得注意的是，该借款为无息借款，战圣投资不支付利息及其他费用。同时，该借款期限为长期，在战圣投资有还款能力时才还款；大中电器不以任何理由提前催收该借款。
天眼查显示，北京市大中家用电器连锁销售有限公司为国美零售有限公司的全资子公司，而国美零售又是国美电器有限公司的全资子公司。
来源：天眼查
三联商社2008年年报显示，其第一股东为山东龙脊岛建设有限公司，第二大股东为北京战圣投资。可以说，刘春林夫妇似乎就是黄光裕的“马甲”。
//首富出狱，国美减负？//
事实上，黄光裕即将出狱的消息近期时有发生。
2018年11月15日晚，最高检发布规范办理涉及民营企业案件的11个执法司法标准，其中一项就是“如何严格适非法经营罪，防止刑事打击扩大化。”
而非法经营罪，就是黄光裕当年被冠以入刑的主要罪名黄光裕在被宣判后认为自己不构成内幕交易，曾两度上诉，至今没有任何进展。不过也让外界猜测，黄光裕因民营企业家司法权益受关注而给其再审带来转机。
如果说上述法案都是猜测，那么最近国美电器的一系列动作却涌动着暗流。
1月31日，国美电器旗下上市公司国美通讯公布了2018年的业绩预告称，预计公司2018年度实现归属上市公司股东的净利润与上年同期相比，将出现亏损，实现归属于上市公司股东净利润亏损为2.5-3.5亿元。
对于亏损的原因，国美通讯称，一是由于2016年购买了浙江德景电子科技有限公司的股权价款，公司向控股股东借款5亿元，年利率不为6%，本期利息指出以及回怼损失增加，导致了财务费用较大。二是，由于自有品牌手机业务不达预期，进行了相应的减值。
事实上，上述两大理由，在国美通讯的半年报中也曾同样出现过。而在其风险提示中，如此说明：2016年收购德景电子形成6.18亿的商誉，若为未完成将相应进行计提。
在2016年收购德景电子时，德景电子给出三年对赌承诺，2016-2018年，实现经审计的扣除非经常性损益后的净利润分别不低于人民币6000万元、8000万元和1亿元。
除了2016年完成业绩承诺外，德景电子2017年的业绩承诺只完成了93.85%。目前国美通讯还未公布德景电子是否完成2018年的业绩承诺。
值得一提的是，国美通讯在过去多年中一直处于盈利状态，今年预计亏损似有出清嫌疑。
事实上，不止是国美通讯，港股上市的国美零售也是如此。根据公告可知，截至2018年6月30日止，因进入战略转型实施期，国美零售在报告期内的销售收入预期同比下滑约9%，而且财务成本仍处于较高水平。预计归属上市公司股东净利润亏损在人民币3.8亿元至4.8亿元人民币之间；而去年同期却实现净利润1.22亿元。
//无主之地//“国美系”三大上市阵营的业绩貌似一蹶不振，而在静待黄光裕回归的几年中，国美并没有停止外延扩张的脚步。以战圣投资，国美控股为主的国美系支点，在各种利益与关联人的博弈之间被撕扯拉锯，完成了以金融产业为主的“被动扩张”。
如今，这些金融产业布局，大多却已经变成了烂摊子。
从股权结构上，战圣投资除了作为国美通讯第二大股东之外，其投资设立包括北京众信筹资产管理有限公司，北京国美电器有限公司，北京鹏康投资等，这些法人在不断与外界的参股合营过程，形成了一个庞大而又疏离的国美系金融版图。
在传统金融机构的参股中，战圣投资依托北京鹏康投资，北京国美电器参股包括北京人寿、先锋基金，国美小额贷，国美安盛保险代理，国美保险经纪，美付保电子支付等。
而在国美控股内部，国美金控投资有限公司旗下囊括国美（天津）互联网信息科技有限公司（美易理财）；此外，国美控股投资设立华人金融，旗下亦培植两个平台，。
而在北京鹏康投资部分则投资了互金平台美美理财。
如今，包括美易理财，美美理财，以及华人系两大平台，均处于停摆和诉讼状态。华人金融董事长赵海龙在国美系内部则再造华人系，后在国美系内部自查中被发现挪用预付款违规投资房地产并涉嫌“自融”，于去年11月被深圳警方带走。
而据媒体报道，赵海龙为潮人集团总裁，为潮汕商界的代表，原本为与国美系合资开展业务，实则为利用国美品牌为旗下产业输送血液。
国美控股内部，公司的金控配置可谓五脏俱全，从信用征集公司、汽车金融公司，黄金销售公司，基金销售牌照，股权投资公司应有尽有。
而在金融科技泛滥的如今，国美也不能免俗，其依托国美系美信网络技术有限公司，成立大数据公司与新媒体公司等，而在国美金控旗下也有专门针对人工智能开发的国美融通，其在京曾大量招募TOP 2大学计算机专业学生。有意思的是，美信网络旗下还投资了三边俱乐部等高端人士聚会场所，辅以烟、酒、茶叶珠宝公司作为俱乐部配套，国美金控闹得有些四不像。
黄光裕对“国美系”的体外循环是否知情，黄光裕又是否实际控制体系外资产？这些问题，似乎也只能等到大佬重见天日的那天，才能知晓了。
（来源：环球老虎财经的财富号 2019-02-15 19:25） [点击查看原文]
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