回顾上周（2019.2.11-2019.2.17），上证综指涨2.5%，沪深300涨2.8%，深证成指涨5.7%，创业板指涨6.8%。分行业来看，电子（10.97%）、农林牧渔（10.59%）、通信（8.37%）排名前三位；银行（-1.02%）、非银金融（1.90%）、房地产（1.91%）排名后三位（wind，申万一级行业分类）。
（wind，统计区间：2019.2.11-2019.2.17）
重点板块分析
电子板块涨幅第一，主要因为市场风险偏好提升，年报业绩预告后“商誉+资产减值”风险阶段性释放，行业前期跌幅较大，估值修复。
农林牧渔板块涨幅第二，主要因为猪价节后反弹，鸡苗价格创新高。
通信板块涨幅第三，主要受电信运营商4G扩容逐步落地，以及5G成果展示催化。
（wind，统计区间：2019.2.11-2019.2.17；申万一级行业分类）
建议关注行业：通信、农林牧渔、电气设备，电力，银行，非银金融。
最新经济数据显示，中国宏观经济企稳的预期增强，但海外的经济下行压力加大：
上周陆续公布了1月国内金融、物价、外贸数据，经济数据表现较为乐观。虽然数据本身可能受到春节提前因素的影响，结合1-2月进行分析更为合理，但是市场对于经济企稳复苏、流动性充足的预期有所增强。
美国12月零售数据不及预期，总零售环比下滑1.2%，创2009年9月以来新低。数据走弱可能受到政府关门事件的干扰，需要进一步观察后续表现，但是也反映出美国经济下行的风险。
贸易谈判的进展较为积极。根据北京举行的新一轮中美经贸高级别磋商结果公报，双方就主要问题达成原则共识。随着美国经济下行的压力加大，中美双方通过谈判取得和解的概率正在提升。
配置建议
风险偏好修复、资金面宽裕的逻辑得到进一步确认，有利于继续提升投资者信心。外资的长期流入趋势仍然明确，但是美欧等国家经济数据表现不佳，是否会对流入A股的短期资金造成影响需要进一步观察。
关于债市，国内宏观经济的预期改善可能不利于利率债，结构上可以关注信用债和可转债的机会。
配置角度，关注与宏观经济关联度低的行业，我们认为1、小盘股或将好于大盘股；2、中下游或将好于上游；3、逆周期、早周期、有政策红利的板块有望表现较好；4、“商誉+资产减值”风险阶段性释放，前期超跌的科技股有望上涨。
中欧时代先锋基金经理 周应波
展望未来，我们的总体思路是“聚焦能源变革，关注地产风险”，相比四季度，对成长方向的判断更加聚焦。
继续明确“精选成长”作为研究、投资的主线，重点关注“能源变革”这条主线。光伏、风电等新能源发电成本接近平价上网，新能源汽车也在经济性上接近替代传统燃油车，电网储能成本也大幅度下降，这些领域的进展共同构成了新一轮全球能源革命的坚实基础。同时，我们认为信息技术领域的创新依然在继续，5G通讯网络的建设有望为物联网、车联网、AR等新技术的广泛应用打下基础。
在风险关注方面，A股市场经过3年多的调整，无论全球横向对比、历史纵向对比，都已经到了底部区域。我们认为经济部门中的主要风险集中在房地产，结合人口数据变化、租金回报率支撑力、居民房贷杠杆比例等相关数据，有较大可能房地产市场的异常波动会给2019-2020年给宏观经济和金融市场带来重大风险。
以上材料不作为任何法律文件。基金管理人不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。投资人应认真阅读相关的基金合同和招募说明书等法律文件。过往业绩并不预示其未来表现。
设为星标，再也不怕找不到小欧了哦！
据说好看的人都会点哦
（来源：中欧基金的财富号 2019-02-19 11:35） [点击查看原文]
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