今天，我们聊聊黄金。
先从上周的一则消息说起：
2月11日，国家外汇局对外公布，2019年1月，我国央行增持黄金38万盎司，至5994万盎司。
数据来源：国家外汇管理局
这事乍看，并不起眼。
但深究，则大有文章。
接下来，我们慢慢聊。
时隔26个月，我国央行首次增持黄金
外管局公布的1月份我国增持黄金的行动，是我国央行继2018年12月增持的延续。
在2018年12月之前，我国央行已两年多（26个月）没有增持黄金。
从更长的时间跨度来看，我国央行一向对购金不太“感冒”，经常处于按兵不动状态。
连续两个月增持黄金，很少见，值得关注。
2000年以来我国官方黄金储备量（万盎司）
数据来源：公开资料。注：2015年7月之前，中国央行并不定期发布黄金储备量
2018年全球央行狂买黄金，创历史纪录
之所以我们说值得关注，是因为我国央行连续两月增持黄金的背后，是全球各国央行在2018年干了一个史上前所未有的事。
世界黄金协会最新发布的《2018年黄金需求报告》显示，2018年，全球各大央行共计购买黄金量651.5吨。
买651.5吨黄金是个什么概念？
从相对量来讲，与2017年相比，这个购买量暴增了74%。从绝对量来讲，这是1971年布雷顿森林体系崩溃以来，各国央行购买黄金最多的一年。于是，截止2018年末，各国央行共计持有的黄金已达34000吨，为雷顿森林体系崩溃以来的最高。
一句话，创纪录了。
1971-2018年各国央行购买黄金量（吨）
资料来源：世界黄金协会
除了中国，还有谁在抢黄金？
俄罗斯最积极
在这场央行购金热潮中，俄罗斯最积极。
世界黄金协会数据显示，2018年，俄罗斯央行一共增持黄金274.3吨，占全球央行黄金储备增量的42.1%。
过去13年中，俄罗斯央行都在连续不断地增加黄金储备。仅去年一年，就将储备量增加了14.9%。
截止2018年12月31日，俄罗斯央行总共持有黄金2113吨，超越中国央行，跃升至全球第五。
2007-2018年俄罗斯央行购买黄金量（吨）
数据来源：世界黄金协会
匈牙利最彪悍
匈牙利央行一出手就是猛招，2018年黄金增加规模高达十倍，硬是从3.1吨增加到31.5吨。
这也是匈牙利自1987年以来，时隔32年首次增持黄金。
1980-2018年匈牙利黄金储备量（吨）
波兰央行的黄金储备增至35年来最高水平。
土耳其、哈萨克斯坦、印度也是囤黄大户。2018年他们分别增持了51.5吨、50.6吨、40.5吨黄金。
其中，印度央行黄金储备量达到598.6吨，升至全球第10。
至此，全球官方黄金储量最大的10个国家，就变成这样：
世界官方黄金储备量排名前十国家（吨）
资料来源：世界黄金协会 截至日期2018年12月31日
德国、瑞士、荷兰：把黄金搬回家
在全球黄金储备量最大的10个国家中，俄罗斯、印度、中国在买买买。
排名第二、第七、第九的德国、瑞士、荷兰也没闲着。它们在忙着将存在美国的黄金搬回家。
这事，它们在几年前就开始干了。
科普一下。
在一些特殊时期（比如二战），各国央行为了保障黄金安全，将大部分黄金转移到了美、英等国的地下金库中，自己国家并没有多少实物黄金。
目前，在纽约联邦储备银行地下金库里，存有至少60个国家和国际组织的近7000吨黄金；在英格兰银行金库里，存有约30个国家的5100多吨黄金。
这个工作，它们基本都完成了。
德国：
2013年，德国央行公布“黄金回家”计划，拟在2020将一半的黄金储备，从海外运回来。
2017年，提前完成计划。
2018年，德国央行向公众举办了“归国黄金”展。
德国官方黄金储藏地变化2012-2017年
荷兰：已从海外运回122.5吨黄金。
瑞士：提前完成黄金回国计划。有官员表示：“确保黄金储存在母国瑞士，而不是伦敦或美国，是合情合理的。”
意大利：我们没钱，但一盎司黄金也不卖
全球官方黄金储备排名第三的意大利（2451.8吨）更是嗜金如命。
据法新社报道，截至2018年，意大利担负了约2.3万亿欧元债务（约17万亿元人民币），负债相当于其GDP的132%。该占比达欧洲第二高，仅次于政府破产的希腊。
意大利人民的生活水平也堪忧。金融危机过去十年，意大利经济仍未回到2008年以前的水平，人均GDP未达到欧元区平均水平，甚至比希腊还低。
更令人担忧的是， 2018年第3、4季度，意大利GDP已连续两个季度下滑，国家经济陷入技术性衰退。
德国经济学家、欧洲经济研究中心主管Daniel Gros建议意大利出售黄金储备，以弥补财政上的缺口：“一些保守的经济学家相信，意大利财政危机唯一的解决之道是出售黄金储备。”
但是，意大利人毫不犹豫地拒绝了。
执政经济发言人Claudio Borghi表示，“我们没钱，但我们一盎司黄金也不卖。”
黄金为何成为抢手货？
觉得黄金不够多的，象俄罗斯、匈牙利、波兰还有我国央行，都在赶紧买；
黄金存量多的，象德国、荷兰等等，都急着把黄金运回国；
更有甚者，象意大利，欠了一屁股债，却愣是不卖黄金……
为什么黄金现在成了各国央行的抢手货？
匈牙利央行是这样解释它为什么在2018年抢黄金： “黄金仍被认为是世界上最安全的资产之一”。
匈牙利央行也说出了各国央行的心声。
据世界黄金协会面向全球央行做的调研显示， 76%的央行认为，黄金是良好的避险工具；同时有59%的央行把黄金看作分散投资需要。
也就是说，全球央行纷纷增持黄金的理由，包括平衡货币储备结构，对冲美元风险，提高应对危机能力等。
当然，就具体国家而言，各国央行还有自己的一些考虑。
对于中国央行增持黄金的原因，东北证券认为，我国央行是基于储备多元化资产、储备资产去美元化，以及稳定本币（人民币）的考量。
同时，目前黄金价格处在近10年来的较低位置，美联储逐步转“鸽”利好黄金，美元指数对于黄金价格的压制趋弱，全球经济体增速放缓、货币政策宽松预期也促使金价走强。所以，中国央行在目前阶段增持黄金不失为一个好时点。
对俄罗斯、匈牙利、印度等国的增持行为，民生证券则认为，很多国家、特别是新兴市场国家往往持有大量美国国债。随着2018年美联储加息、加快缩表等举措，使得美元资产承受的压力不断增加。为了多元化以及安全性考虑，很多国家持续卖出美国国债 、购入黄金以抵御美元资产的下跌。
金价四个半月涨12.36%！
各国央行去年大买黄金这事，对我们普通人的生活和投资来讲，又有什么影响呢？
首先是金价涨了，无论国内还是国际。
国内市场看，这波上涨行情大约从去年10月开启。从去年十一到上周五，上海金基准价由267.01元/克，涨到288.06元/克，上涨7.9%。
上海金基准价走势图20181001-20190215
数据来源：上海黄金交易所
实物金涨得更多。
2018年7月底，金店的999足金价大约是330元/克；今日已涨到约376元/克，半年涨14%。
数据来源：金饰之家
国际市场涨幅也不可小看。
截至昨日（2月19日），COMEX黄金由1196.1美元/盎司，涨到1344.1美元/盎司，4个半月累计上涨12.36%。
COMEX黄金价格走势20181001-20190219
数据来源：Wind
黄金板块半年涨11%
与此同时，国内的黄金股也走出一波独立行情。
截至2月19日，Wind黄金指数从去年10月8日以来，上涨11.17%；11只成分股平均上涨16.21%。
同期，上证指数只涨了1.4 %。
Wind黄金指数、上证指数走势图 20181008-20190219
数据来源：Wind
不过，如果只就今年情况看，黄金指数涨幅却是明显落后于大盘，更不用说近期大热的电子、农林牧渔、家电等板块。
Wind黄金指数、申万热门板块走势图 20190102-20190219
数据来源：Wind
黄金板块还有机会吗？
对投资者来讲，黄金板块有机会吗？
看看几家券商观点：
中信证券：建议关注黄金板块机会
央行增持+美指趋弱+滞胀担忧+估值合理=关注黄金板块机会
近期美指走弱，美元计价金属价格有望得到提振。
2019年美国经济运行趋弱是大概率事件，通胀水平惯性上升，黄金在滞胀阶段，相对收益较高的保值特性有望获得资金的青睐。
另外，经过近期调整目前黄金板块估值处在合理区间，关注板块配置价值。
中泰证券：金价上涨空间开启
美国零售销售同比创九年最大跌幅，美国经济继续快速上行的动能正在不断削弱，经济增速或见顶，当前正处于美国经济与联储货币政策相互“印证”与“加强”阶段，并将继续带动真实收益率趋势性回落，打开金价上涨空间。
我们认为，当前时点，贵金属（黄金）趋势性投资机会位于第二阶段，继续全面布局贵金属（黄金）板块投资机会。
华创证券：关注黄金板块行业龙头
目前，越来越多的经济数据正在印证全球经济正在下行，美国经济独善其身难度大。
经济衰退也将提升避险需求，金价易涨难跌。
基于短期金价已回升至 1,320 美元/盎司，中期金价有望突破 2016 年高点，黄金股相对收益较确定以及可对冲风险等，继续关注黄金行业龙头。
券商们普遍比较乐观，不过他们也提示，投资黄金股要注意“金价下跌、美国经济和美元波动”等影响。
其他参考资料：
1、世界黄金协会，《2018年黄金需求报告》，20190131
2、民生证券，《全球央行增持黄金，抵御美国经济不确定性》20190108
3、东北证券，《外储继续回升，如何看待黄金增持》20190214
本文首发于（）
（来源：融通基金的财富号 2019-02-21 09:55） [点击查看原文]
本文作者可以追加内容哦 !
