盛·大咖投资天才李嘉图：靠证券投资致富的经济学家

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大卫李嘉图是英国政治经济学家，对经济学作出了系统的贡献，被认为是最有影响力的古典经济学家，他最著名的著作是《政治经济学及赋税原理》，该书引入的比较优势理论学说也构成了现代贸易理论的基石。

同时，他也是成功的商人、金融和投资专家。古今中外以证券投资致富的重要经济学家，大概只有他和凯恩斯。本文就着重介绍了他作为商人和投资家的一面。

李嘉图的商业和投资活动

李嘉图1772年出生于伦敦，在14岁时他的父亲就让他在英国的证券交易所工作。李嘉图年轻时就喜欢抽象推理和一般推理，且坚持己见，他的父亲非常坚信犹太教法，21岁时李嘉图和一个贵格教会的女子结婚后，和家庭产生了矛盾，便被驱逐出家门。

李嘉图早期的商业活动

1793年，李嘉图与家庭决裂后，手里一共只有八百英镑财产，他是如何快速发家致富的呢？答案是套利。

当时的英国债券（这些债券拿到现在基本相当于国债）是分8次付款，在未付清全款前，是可以随便交易的，所以价格会剧烈波动。李嘉图这时主要是在新债价格低估时，买入这些债券，然后付清剩余款项，而把旧债卖出来获利的。当然，大家也知道，债券即使有波动，价差也很小，但是李嘉图初期获得了两位银行家友人的支持，获得大量的资金，这就加速了李嘉图的致富速度。到了结婚五年后，李嘉图手里持有的公债已达七十万英镑，当然这其中可能部分是承担债务的（因为李嘉图临终时也只有七十万英镑的财富。）

李嘉图当时赚钱的速度是多少呢？答案是一天能赚200-300英镑，这个数字有多高？马克思因为休谟一年的收入达到1000英镑，说他是资产阶级，当时一个工人一年的收入是20-30磅。

李嘉图的套利活动是非常迅速的，当时人说李嘉图的金科玉律是“赶紧脱手，以免多受损失”和“不断获利”，用现在的术语描述，就是加速资产周转速度。赚钱的速度是（1+r)^n，增加赚钱的速度，既可以增加r，也可以增加n，而李嘉图是增加n来加速获利的。

李嘉图还参与了当时的投机。李嘉图认为人们总是夸大事情的重要性，惊恐总会产生不应有的下跌。这里还特别提一下，李嘉图还恰当地利用了他自己的名声，他曾经跟自己的朋友写信说，由于他的名声，一旦他买入，别人就会跟着买进，从而把价格推高，于是他就可以趁机高价卖出。现在有很多大V就是有意利用这个的。

李嘉图1799年在陪夫人去巴黎看病时才看到亚当斯密的著作，他非常喜欢。这时，李嘉图其实已经27周岁了，结婚也已经六年了，所以说李嘉图早期的致富实在与经济学是毫无关系的，而李嘉图一生中所做出的成就也是在27周岁之后才开始研究的。李嘉图中期的商业活动因为英国当时仅有七百万人口，征兵会使英国工业受到巨大损失，所以到了拿破仑战争时期，英国政府发行了大量的债券应付欧洲大陆的战争，帮助普鲁士和奥地利和法国打仗。

当时的筹款，也是类似于现在的承包制度的，是英国政府把债权卖给承包人，承包人再卖给公众，承包人要出认购金额的10%作为抵押，如果发行成功，会从英国政府那里得到百分之几的好处，就是承包人奖。

在这个时期，李嘉图是英国政府公债的三家主要承包人之一。1815年滑铁卢战役前夕，李嘉图参与公债获得了很高的利润，在这一次，李嘉图把钱全部投到了公债上，而且超过了自己的资本冒险进行了投资，并获得了一定利润。这是英国政府发行的最大和最后一笔战争公债。1819年之后，李嘉图退出了证券交易所，开始到乡下生活。李嘉图晚期的商业活动

李嘉图晚期的商业活动主要是地产投资，抵押借贷，法国公债和股票。

1814年开始，李嘉图就为退出证券交易所而做准备，他准备到乡下隐居，于是他开始购买地产。李嘉图在地产上一共投资了27.5万英镑。李嘉图还让别人以地产、煤矿、公司为抵押像别人贷款了共计20万英镑。

除此以外，李嘉图开始投资于法国的公债和股票，法国公债的利息是5%。1817年，李嘉图用67的价格买了260万法郎（当时巴黎富裕中产阶级的收入是八千到三万法郎）1818年，当公债价格涨到78时，李嘉图让别人把他的全部公债卖出，到了1818年11月，法国政府收缩流动性，导致债券价格下跌，于是李嘉图以七十元以下的价格买回了200万法国公债。1821年，李嘉图共持有300万法郎的公债，当年7-11月，李嘉图以87.5的价格不断卖出公债。

由此可见，李嘉图的商业活动主要分为三个时期。早期，他只是一个经验颇丰，善于独立思考的人，这时，他还是经济学盲，他主要依靠套利和投机，外加从银行家那里获得的借债来快速致富的，到了中期，这时李嘉图已经开始研究经济学，李嘉图成为富裕的债券承包人，通过政府来获利。到了晚期，李嘉图主要投资于地产，抵押贷款和法国公债，这时他是一个较为严格的价值投资者，主要进行资产配置的工作。

李嘉图临终时，共计有地产27.5万英镑，地产收入为1万英镑，年收益率大约只有3.64%，抵押贷款20万英镑，利息是1万英镑，年收益率是5%，法国公债14万英镑，利息是8000英镑，年收益率是5.71%。

1823年，李嘉图就去世了。李嘉图去世后，后人对他的功绩当然是给予了极高的评价。直至今日，诸多以李嘉图命名的原理仍留在经济学教科书中。在我国流传甚广的马克思主义政治经济学，也直接脱胎于李嘉图的政治经济学。

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（来源：长盛基金的财富号 2019-02-22 17:04） [点击查看原文]