一、宏观经济数据&专题点评
【粤港澳规划纲要】
短期内对传统和新兴基建的主题机会，中长期利好高端制造业。
一、规划背景：交流合作，长期繁荣；
二、总体要求：创新/协调/绿色/开放/共享；
三、空间布局：极点带动（香港、澳门、广州、深圳）；辐射带动（泛珠三角区域发展）；
四、建设国际科技创新中心；
五、加快基础设施互联互通：传统基建(机场、高铁、港口、航道、物流)、信息基础设施(互联宽、5G、智慧城市)等；
六、构建具有国际竞争力的现代产业体系：推动互联网、大数据、人工智能和实体经济深度融合；壮大战略性新兴产业(新一代信息技术、生物技术、高端装备制造、新材料等发展壮大为新支柱产业，在新型显示、新一代通信技术、5G和移动互联网、蛋白类等生物医药、高端医学诊疗设备、基因检测、现代中药、智能机器人、3D打印、北斗卫星应用等重点领域培育一批重大产业项目);加快发展现代服务业(金融、现代服务业体系)；大力发展海洋经济。
七、推进生态文明建设：打造生态防护屏障、创新绿色低碳发展模式；
八、建设宜居宜业宜游的优质生活圈；
九、紧密合作共同参与“一带一路”建设；
十、共建粤港澳合作发展平台。
十一、规划实施
【中央一号文件(三农)】
精准扶贫、夯实农业基础、农村基建补短板、拓宽农民增收渠道。
稳产量、调结构、突破核心技术、重要农产品保障产量。
《坚持农业农村优先发展做好三农工作》：
一、聚力精准施策，决战决胜脱贫攻坚。（一）不折不扣完成脱贫攻坚任务；（二）主攻深度贫困地区；（三）着力解决突出问题；（四）巩固和扩大脱贫攻坚成果。
二、夯实农业基础，保障重要农产品有效供给。（一）稳定粮食产量；（二）完成高标准农田建设任务；（三）调整优化农业结构；（四）加快突破农业关键核心技术；（五）实施重要农产品保障战略。
三、扎实推进乡村建设，加快补齐农村人居环境和公共服务短板。（一）抓好农村人居环境整治三年行动；（二）实施村庄基础设施建设工程；（三）提升农村公共服务水平；（四）加强农村污染治理和生态环境保护；（五）强化乡村规划引领。
四、发展壮大乡村产业，拓宽农民增收渠道。（一）加快发展乡村特色产业；（二）大力发展现代农产品加工业；（三）发展乡村新型服务业；（四）实施数字乡村战略；（五）促进农村劳动力转移就业；（六）支持乡村创新创业。
五、全面深化农村改革，激发乡村发展活力。
六、完善乡村治理机制，保持农村社会和谐稳定。
七、发挥农村支部战斗堡垒作用，全面加强农村基层组织建设。
八、加强对“三农”工作的领导，落实农业农村优先发展总方针。
【美联储(会议纪要)】
1.经济&通胀：经济目前较好但风险增加，通胀疲弱；
2.加息：保持耐心，经济好才加息；
3.缩表：今年晚些时候结束缩表进程。
1月会议纪要显示，委员认为未来加息的程度与时间均变得不那么清晰，对进一步加息保持耐心。美联储官员认为经济将持续扩张；就业市场强劲，通胀接近目标；近期家庭数据表现强劲；商业投资温和；保持耐心将有助于得到对经济清晰的了解。部分下行风险已经增加。继续监控金融市场的发展至关重要。美联储官员提到了波动性和金融环境收紧的情况。政策制定者支持保持耐心以便观察以往加息的影响。与会委员会表示核心和总体通胀疲弱是对政策保持耐心的一个原因。政策制定者恢复对资产负债表框架的讨论。
美联储官员提出了在2019年下半年结束缩表进程的选项。几乎所有的委员希望在今年晚些时候结束缩表。政策制定者表示资产负债表正常化进程应支持实现双重政策目标。
美联储会议纪要还显示，许多委员不确定今年需要怎样的利率调整。几名委员认为如果经济处于正轨，2019年将会加息。鉴于前景的不确定性程度，与会委员决定不对风险平衡做出判断。几位与会委员会表示只有当通胀结果高于基准预期时，加息才可能被证明是必要的。
纪要公布后，美联储今年3月维持利率在2.25%-2.5%区间的概率维持在98.7%不变，降息概率维持在1.3%不变；今年6月维持利率在该区间的概率由96.7%下降至93.8%，加息和降息的概率分别由0%和3.2%升至0%和6.4%。
【央行(货币政策报告)】
1.经济预期：内外均有压力，对外主要是贸易摩擦，对内传统行业调整期，新兴行业量级不足；
2.未来思路：边际宽松，强化逆周期调节，重点仍在传导。
困难和挑战：从国际环境看，贸易摩擦可能造成外需对经济的边际拉动作用减弱，还可能影响投资者情绪，加剧金融市场波动。从国内看，房地产、汽车等传统支柱产业进入调整期，大部分新业态和新动能在量级上仍弱于传统支柱行业，消费增长相对乏力，经济内生增长动力有待进一步增强。
下一阶段主要政策思路：
一是稳健的货币政策保持松紧适度,强化逆周期调节，保持流动性合理充裕和市场利率水平合理稳定。
二是促进结构优化，更好地服务实体经济。
三是进一步深化利率市场化和人民币汇率形成机制改革，提高金融资源配置效率，完善金融调控机制。重点是进一步疏通央行政策利率向市场利率和信贷利率的传导，保持人民币汇率弹性，并在必要时加强宏观审慎管理，稳定市场预期，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。
四是完善金融市场体系，切实发挥好金融市场在稳增长、调结构、促改革和防风险方面的作用。
五是深化金融机构改革，扩大对外开放，通过增加供给和竞争改善金融服务。
六是打好防范化解重大金融风险攻坚战。
【贷款情况】
平均利率四季度显著好转，贷款和票据利率走低，住房贷款仍有所上升。显示出货币政策传导机制有所效果，企业短期偿债能力有所增强，地产仍未系统性放松。
利率区间结构显著改善。下浮&基准均显著抬升，主要是基准利率区间占比增加，集中于四季度；上浮占比下降显著，主要是中小微企业。
二、资本市场点评
【全球指数】
全球主要指数均录得上涨，中国A股涨幅显著超越全球平均水平。
【全球估值】
A股经过大幅反弹后，估值总体提升，各部分性价比有所区别。
【中国】
中小创连续表现突出，指数排名改变显著。
高新兴行业连续2周排名靠前，月度轮动仍在。
1.指数连续2周集中于中小创(特别是创50)，白马指数(上50/沪深300)相对靠后，导致近一月的指数涨跌幅排名显著改变。行业涨跌既有轮动，也有定力。
2.金融分化，券商和保险表现较好，银行相对较差；
3.传统行业的周期和消费均排名靠后；
4.5G/TMT/软件表现较为突出，个人认为既有基本面(商誉减值出清)因素，也有主题(一号文/春品发布会)因素。
三、重要经济&事件前瞻
本周发布的重要宏观经济数据统计
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（来源：英大基金的财富号 2019-02-25 16:31） [点击查看原文]
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