“价值投资就是买入安全、低价的证券”，马丁惠特曼认为安全和低价要基于对企业状况的分析，而不是短期内对流量的预测。安全指企业的可生存性，通常由财务状况的良好程度来衡量。低价则指普通股的购买价格低于其价值。马丁惠特曼是坚定的价值投资追随者，他是耶鲁大学金融投资学的授课老师，担任著名的第三大道价值基金和股票策略两只共同基金的首席董事。
惠特曼指出与其他投资方式相比，价值投资具有不同特质，他在《马丁惠特曼的价值投资方法:回归基本面》一书中对此进行了详细阐述。
首先，价值投资采用均衡分析的方法。惠特曼认为其他投资方法更偏重未来流量的预测，例如仅通过现金流量、报告利润或者调整利润判断企业价值。但价值投资不是仅根据几个会计指标就得出结论，而是将所有会计指标当作统一的综合体进行考察。例如在考察一家企业时，它拥有的资源数量和质量以及长期创造财富的潜力等都是价值投资关注的因素。如果企业拥有大量优质资产但不能借此盈利，或者不能提高现金流进而创造未来财富，那么这些资产毫无意义。
然后，价值投资采取自下而上的策略。惠特曼指出价值投资不会将利率水平或GDP等宏观因素看作首要筛选条件，而是把重点严格限定在对公司有长期特殊影响的微观因素上。其他投资方法更加注重宏观因素，且将企业价值看作无关轻重的影响因素。但价值投资的实质目标是评估一家企业发行证券的未来走势，因此需要着重分析企业层面的因素，判断企业的发展前景。
最后，价值投资更加注重价格意识。惠特曼指出，其他投资方式将短期市场波动看作企业价值损失，或仅关注企业发展前景便做出投资决策。但对于价值投资者，市场波动造成的证券价格下跌只是一种暂时的现象，而不是价值的损失。在配置资产时应关注价格与三个内在因素的关系，三个内在因素包括企业资源的数量、质量以及长期财富创造潜力，在分析公司发展前景的同时，判断股票价格是否被低估。
坚持正确的投资理念才能为投资者带来可靠的收益。惠特曼在书中指出，价值投资的理念似乎很普通，但其实在工业化世界中很重要。它被金融交易商和私人企业普遍使用，但普通投资者却很容易将其忽视。因此，他推荐投资者坚持长期价值投资理念，并主动将其付诸实践。
东方红资产管理始终坚持长期价值投资理念，以“低价买入优秀的公司”作为投资准则，不断为投资者追求长期复合收益。东方红鼓励并引导投资者放长眼光，理性投资，尊重市场的有效性，与优秀的公司为伍，并在公司成长的过程中赚取长期投资回报。
（来源：东方红资产管理的财富号 2019-03-04 17:44） [点击查看原文]
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