2019年以来,股市节节攀升,股强债弱的跷跷板效应显现,去年业绩喜人的债券基金普遍风光不再,但也有债券基金表现抢眼甚至不输股票基金。wind数据显示,今年以来截至3月4日,金信基金旗下金信民旺债券基金累计涨幅超过15%(A类代码:004222;C类代码:004402),同期债券基金平均涨幅为1.1%。

金信民旺债今年以来为何能有如此喜人的表现?金信民旺债券基金经理周余表示:金信民旺债主要投资可转债品种,与股市走势直接正相关。周余认为,在股市快速上涨后,进可攻退可守的可转债基金仍值得继续关注。

问:今年债牛有低头的迹象,债券基金普遍表现不如2018年,为何金信民旺债券基金能快速上涨?

周余:金信民旺债券基金现阶段主要投资于可转债。可转债价格走势与对应的股票价格正相关,公司股票价格上涨,其可转债也随之上涨。今年以来可转债品种中,包括东财转债、特发转债累计涨幅均超过50%,投资于这些可转债的基金净值也有了上涨动力。

2018年四季报显示,金信民旺债所投债券资产中,75%为可转债。金信民旺债目前类似于一只可转债基金,直接受益于股市的上涨,净值出现回升。

问:后期可转债基金是否还可以继续关注?

周余:可转债基金具有进可攻退可守的特点,仍然值得关注。

短期股市可能有一定的震荡,可转债基金也会有相应的调整,但我们对中期股票市场持中性偏乐观的看法,而转债的估值很大程度会上跟随股市向上走,向上有弹性;另一方面,转债估值本身不高,在未来货币和信用都逐步宽松的市场环境下,债市下跌的概率较低,市场步入债券回暖向权益市场传导的过程,转债估值很难被进一步压低,向下有防御性。

总体来看,今年是可转债不错的布局时点,如果股市后期波动率加大,可转债隐含的期权价值加大。

对普通投资者而言,可转债基金可采取组合投资的方式,投资者可以通过可转债基金参与可转债市场上涨,同时分散直接投资个券的风险。

(来源:金信基金的财富号 2019-03-05 17:20) [点击查看原文]

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