厂长的话

美股的大牛市,离不开大股东的两万亿回购,而大股东之所以愿意掏出这么多dollar,重要原因之一是减税带来的企业利润改善,经济增长。现在,我们也有希望吃一波类似的红利了。今天,十三届全国人大二次会议开幕了,第一天就重磅利好不断。总理给我们发了好多红包,各种税费减负,加起来有近2万亿。。。幸福来得太突然~


2万亿减税来了!


大会具体有哪些新看点,让我们一一看下:

1、财政政策目标:将预算赤字率由去年的2.6%,提高到了2.8%。

评:2016年和2017年我国财政预算赤字率均为3%,2018年下调至2.6%,但下半年其实就已经有点松了。现在上调到2.8%了,3%是警戒线,空间还有的。

2、增值税改革:普惠性减税 结构性减税。相2018年同样侧重降低制造业和小微企业税负,减税范围更广,所有行业的税负只减不增!

制造业等现在实行的16%税率降到13%,将交通运输、建筑等行业的10%降到9%;

另外一项增厚企业利润的是:明显降低企业社保缴费负担,下调城镇职工基本养老保险单位缴费比例可至16%。

评:税费减负大概全年将为企业节省负担近2万亿元!我们的产业补贴渐渐停了,那为了帮助造血能力还不是那么强的新兴企业,减税和科创板双管齐下。

3、货币政策目标:松紧适度 不搞大水漫灌,保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。

评:相对于2018年中“保持广义货币M2、信贷和社会融资规模合理增长”的表述,靠宽松货币政策刺激经济增长的老路应该是不会走的。今年GDP目标是6%-6.5%,CPI是3%,预计M2会在9%左右。

4、改革开放:相对于2018年对制造业、服务业、商投资的开放,2019年的新意是重点提到了金融行业的改革开放,增设上海自贸试验区新片区,继续推动中美经贸磋商。

另外首次将就业优先政策置于宏观政策层面。

投资:完成铁路投资8000亿元、公路水运投资1.8万亿元;消费:继续执行新能源汽车购置优惠政策;金融:设立科创板并试点注册制。

区域发展:促进全面东北全面振兴、中部地区崛起、东部率先发展、高标准建设雄安新区、将长三角区域一体化发展上升为国家战略是新看点。

房地产:提到的较少,被归入到城镇化的章节中,主要看点在中心城市引领城市群发展、落实城市主体责任、房地产市场平稳发展、保障性住房建设和棚户区改造,大力改造城镇老旧小区,稳步推进房地产税立法等。

房地产不再是从前的房地产


过去,房地产被看的太重了,而在这次会议中,房地产的话题“屈居”于“城镇化”章节,而不是单列,显然,它的民生化色彩更浓厚了。

被“安抚”下来的房地产,想必再恢复往日张扬的地位,恐怕是不太可能了,2019年楼市的核心是稳。

房地产税由稳妥推进改成稳步推进表明房地产立法复杂但必定实行,不过今年预计不会有啥实质动作的。

棚改上,从2018年“棚户区住房改造620多万套,农村危房改造190万户”到“推进棚户区改造”没有提到具体目标,应该是棚改已经接近尾声,通过棚改加速去库存、提升房价已经成为过去时。想去三四线炒房的,可以打的回家了。

总之,现在房地产作为国民经济支柱之一的位置被弱化,被作为民生问题看待和调控。

对股市有啥影响?


减税这事,受益最直接最快的就是相关上市公司了。一边钱少交了,另一边大家预期它净利润改善,在二级市场买买买,把股价也给拱上去了。

去年呢,企业和个人的减税降费一共是1.3万亿。今年这个2万亿,可以说力度是非常大了。PS:各级ZF得准备好勒紧裤腰带了,2019可能是最困难的一年。

工作报告说:

将制造业等行业现行16%的增值税税率降至13%,将交通运输业、建筑业等行业现行10%的增值税税率降至9%,确保主要行业税负明显降低。

保持6%一档的税率不变,但通过采取对生产、生活性服务业增加税收抵扣等配套措施,确保所有行业税负只减不增,继续向推进税率三档并两档、税制简化方向迈进。

我们现在的增值税,一共是16%、10%、6%三档。三档变两档,6%那个大概是蹭不到油水的,这个包括医疗服务、IT服务、通信配套服务、传媒、休闲服务、银行、非银金融行业,增值税率下调空间将非常有限。其中银行最倒霉,因为我们报告里还有句“降低实际利率水平”。

前两个档位的,很可能会嗨一波。具体的行业看下面这个:


然后16%的增值税税率降至13%,理论上最多可以减税6684亿元。可以看到,采掘、计算机、电气设备、纺织服装、机械设备、化工等等,受益都是非常大的,减税规模占净利润的比重在25%以上。


资料来源:WIND,天风证券研究所

根据国金策略团队李立峰的策略,按照2017年A股上市公司的财务数据,以“增值税减税后,少缴增值税规模占行业利润总额比重”排序,受益弹性前5的行业分别是:采掘(4.3%)、有色(3.5%)、化工(3.4%)、通信(3.4%)、机械(2.7%)。

化工主题基金里,富国低碳新经济混合和富国天合稳健优选混合的业绩比较突出,近三年的收益分别高达53.05%和42.77%。


两只基金的基金经理都是杨栋,任职期间的业绩做的是相当可以了,两只基金的同类排名均在前1/4分位,最大回撤控制在30%附近、

通信这块,比较猛的是金鹰信息产业股票A,不过成立时间只有一年,尚不足以评判。

机械行业则是百花齐放了,天弘永定价值成长和交银先进制造混合可以多关注下。

公司方面,减税绝对规模上,上汽集团(33.0亿)、中国中车(19.3亿)、包钢股份(16.2亿)、贵州茅台(16.0亿)、美的集团(15.9亿)、格力电器(14.0亿)、中兴通讯(9.6亿)、青岛海尔(7.7亿)等公司减税规模较大。

净利润增幅上:冀东水泥( 382.3%)、汇源通信( 325.9%)、华北制药( 301.1%)、石化机械( 292.1%)、中科新材( 286.0%)、海正药业( 272.5%)、远望谷(237.2%)、大连重工( 205.8%)等受增值税下调受益程度较大。

目前大多数股票正处于历史较低位,这波减税是很有可能刺激A股上市公司进行回购的。不过个股上厂长还是不太推荐,基金更稳妥点。现在的股市分歧还是蛮大的,可以做一些优质基金的大额定投。

未来的赚钱方向


除了这些直接受减税影响的,报告里还透露出一些未来的投资机会。

一个是养老产业,报告里是这么讲的:要大力发展养老特别是社区养老服务业。

养老产业并不是一个标准的行业划分,是一个概念性的行业,覆盖医疗保健、信息技术、日常消费、可选消费。业绩比较突出的有鹏华养老产业股票,持仓主要是贵州茅台洋河股份爱尔眼科欧派家居格力电器等,可以作为定投的基金之一。

报告里还提到,要深化大数据、人工智能等研发应用,培育新一代信息技术、高端装备生物医药、新能源汽车、新材料等新兴产业集群。

说来也巧,和星石投资的判断很吻合。年初,星石投资提出了“复兴牛”的概念,且给出的思路和策略方向也很具象。

在宏观方面,星石认为美国经济下行压力较大,且川普会大概率认怂,贸易摩擦有望得到缓解,而国内政策利好不断,产业持续升级,科技红利将会使A股爆发。

这所谓的复兴牛就是看好能引领A股的科技成长股,主要是那些能代表未来经济新动能的行业或将成为高质量经济增长的基石行业:

1、先进制造业(如:新能源汽车产业链)

2、受益于制造业转型升级的智能制造(如:工业机器人、云计算、人工智能)

3、 兼具科技属性和科技熟悉的行业(如:医药生物

4、其他弱周期成长股(如:新零售、大消费等)

业绩方面,星石今年也很突出,如果是按照研判的内容布局的话,预计还会有不少后劲。不过,星石现在已经不是当年那个严格控制回撤的“保守派”百亿私募了,如果风险偏好低的话,买他们的产品可能并不是很适合。

值得注意的是,今天科创板非常给力。原因大概是报告里提到“进一步把大众创业万众创新引向深入:改革完善金融支持机制,设立科创板并试点注册制,鼓励发行双创金融债券,支持发展创业投资。”

厂长昨天在《科创板来了!可7000只新三板基金还出不来呢,100万只剩30万。。。》里提到,真正好的股权,不会轻易卖给你的,要么你有关系,要么你能给他带来一些其他方面的便利,要么你能长期帮助他成长。如果你能给他带来的只有钱,那你得好好斟酌下了。

很多朋友评论说,所以股权是骗人的。这个显然有点片面了,市场上有不少股权投资机构,是参与到企业的发展中,帮它成长的,我们找到这些靠谱的机构的话,还是能在一级上赚钱的。

具体来说呢,互联网这块,比较优秀的股权机构有IDG资本、高榕资本、红杉资本。

医药:弘辉资本、启明创投、济峰资本。

人工智能:北极光创投、达晨创投和火山石资本。

消费升级:经纬中国、顺为资本、无穹创投。



科创板和注册制,无疑会在中国资本市场里留下浓墨重彩的一笔,股权基金也会是这进程中的一个很大的受益方。有的人做定投亏了,就说定投是骗人的,做股权亏了,就说股权是骗人的,这个观念其实是不对的。做错了,我们该反思下自己的策略,研究环节的问题,而不是一味推卸责任。

江湖路远,与君共勉。


往期回顾

《科创板来了!可7000只新三板基金还出不来呢,100万只剩30万。。。》

《赤峰首富的资本“矿难”:多家信托、私募踩雷,万亿中植系也遭殃!》

《未来二十年的最大风口,10万亿城市群诞生!股票、基金、房产。。。粤港澳的投资机会全在这里了!》

《林园20只产品平均赚19%,更有私募今年暴赚1100%!最猛加仓即将上演?》

《女理财师自杀!200亿盈泰财富“连环炸”:13亿中弘,25亿腾邦!》

听说,经常点好看的人,会越来越好看~~ 

(来源:私募工厂的财富号 2019-03-06 03:33) [点击查看原文]

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