博道基金今日市场点评-2019年3月8日

今日市场跌幅较大，从各种表现来看，我们认为下跌背后更主要的原因是对前期涨幅较大、上涨较快的一种修正，因而会表现在股指对各种短期因素会有比较敏感的反应。

我们对2019年宏观基本面形势的判断没有大的变化。相较于2018年宏观经济经历拐头向下，我们预判2019年的宏观经济将经历企稳及一定程度的回升。

我们梳理2019年宏观经济最重要的三大因素，一是货币和监管的放松对宏观和实体经济的持续改善，二是预计贸易摩擦走向会好于此前的悲观预期，三是房地产市场的储备政策较多，行业量价表现总体稳定。这三大因素都在2019年转好，或好于此前的悲观预期，构成了2019年宏观基本面的大背景。另外，在市场整体估值尤其是核心资产低估值的状态下，宏观基本面的改善，使得市场具备底部回升的充分和必要条件。

目前我们认为市场主要参与者此前的一致预期过度悲观，全市场的资产布局也尚未调整至新的均衡。并且，在过去两年资管新规推进过程中，大量配置非标等资产不断到期，这些非标资产到期后，在新的局面下面临着重新配置。我们综合比较股票、债券、理财、信托、非标、房地产等资产的估值、资产质量趋势、波动性、政策条件，认为股票资产仍然是性价比较高的资产。

综合宏观基本面、估值、资产配置的再平衡和趋势，我们认为短期的震荡调整有一定的合理性。但整体而言，我们仍然好股票市场的后期表现，震荡调整是加速调整资产布局的机会。

以上内容仅供参考，不构成投资建议，基金投资需谨慎。

（来源：博道基金的财富号 2019-03-08 17:56） [点击查看原文]