投资视点

 市场短期面临回调压力  长期或保持相对稳定

2月经济总体仍然较弱,制造业和非制造业PMI继续下行,但社融数据增速超预期。2月股票市场表现抢眼,市场的乐观主要来自于几个方面,一是经济下行带来稳经济政策的出台预期抬升;二是货币政策宽松之下,无风险利率下行带来金融资产价格抬升;三是随着科创板开板临近,市场做多热情高,主板对标资产受到资金青睐。

展望未来,因为市场短期上涨幅度较大,短期有一定回调压力,但长期来看,随着国内经济的逐步企稳,流动性宽松状态的持续,市场预计会保持相对稳定,行业板块分化可能进一步加剧,市场以个股机会和行业结构性机会为主。综合来看,宏观经济有望企稳但将继续维持低速增长态势,重点关注中美贸易谈判、资金脱虚向实的进展和资本市场改革的实质进展。市场仍将延续业绩增长和估值匹配的逻辑,重点关注金融、逆周期、高端制造和消费升级。

一周股市

沪指结束周线八连阳  场外资金入市积极

上周大盘呈现先扬后抑行情,沪指结束周线八连阳,场外资金入市依旧积极。上周市场日均成交金额10790亿元,较前一周增加2090亿元。截至上周五(3月8日)收盘,上证指数收报2969.86点,周跌0.81%;深成指收报9363.72点,周涨2.14%;创业板收报1654.49点,周涨5.52%。

板块方面,上周计算机、农业、通信表现较好。

概念方面,上周边缘计算、国产芯片、人工智能等涨幅居前。

期指方面,截至3月8日IF、IH、IC新的主力合升水分别为15.62点、6.01点、50.7点,升水率分别为0.42%、0.22%、0.96%。

两融方面,截至3月8日两市融资余额8550亿元,较3月1日增加588亿元。

沪深港通方面,上周北向资金合计净买入16.65亿元,南向资金净买入74.39亿元。截至上周末,北向资金累计买入金额7675亿元,南向累计买入金额7246亿元。

(数据来源:大智慧、Wind资讯)

一周债市

银行间资金面仍较宽松  利率债收益率小幅震荡

央行上周有2200亿元逆回购到期和1045亿元MLF到期,实际净回笼资金3245亿元。银行间整体资金面仍较为宽松,现券收益率利率债小幅震荡,信用债有所上行。

上周五R001加权平均利率为2.05%,较前一周下行9BP;R007加权平均利率为2.30%,较前一周下行11BP;R014加权平均利率为2.28%,较前一周下行5BP。一级市场上周共发行利率债17只,短融和中票115只,公司债37只,企业债9只,定向工具18只,计划发行规模共计约3645.20亿。上周五利率债收益率各期限小幅震荡。其中,1年期国债收益率上行2BP至2.45%,5年期国债下行4BP至3.03%,10年期国债下行4BP至3.14%。1年期国开债下行2BP至2.51%,5年期国开债下行7BP至3.40%,10年期国开债下行11BP至3.60%;1年期非国开金融债收益率上行1BP至2.52%,5年期非国开金融债收益率下行1BP至3.47%,10年期非国开金融债收益率下行9BP至3.91%。信用债方面,短融、中票及企业债估值收益率普遍上行。具体来看,1年期AAA、AA+及AA短融估值收益率平均上行2.99-7.99BP。3年期AAA、AA+及AA评级中票估值收益率平均上行3.03-5.03BP;5年期AAA、AA+及AA评级中票估值收益率平均上行1.03BP。上周3年期AAA、AA+和AA企业债估值收益率平均上行3.03-5.03BP,5年期AAA、AA+及AA企业债估值收益率平均上行1.93BP;7年期AAA、AA+和AA企业债估值收益率平均上行3.97BP。

上周五交易所债市整体上涨,成交量有所回落。上周五上证国债指数收于171.52点,较前一周上涨0.06%,共计成交14.31亿元;上证企业债指数收于228.65点,较前一周上涨0.11%,共计成交49.05亿元;沪公司债指数收于194.80点,较前一周上涨0.09%,共计成交37.88亿元。

(数据来源:Wind)

海外市场

上周欧美股市悉数下跌  美股创年内最大单周跌幅

美国市场

上周五美股创年内最大单周跌幅,截至收盘,道指跌0.09%,报25450.24点,周跌2.21%;纳指跌0.18%,报7408.14点,周跌2.46%;标普500指数跌0.21%,报2743.07点,周跌2.16%。

欧洲市场

上周五欧洲三大股指集体下跌,截至收盘,德国DAX指数跌0.52%报11457.84点,周跌1.24%;法国CAC40指数跌0.70%报5231.22点,周跌0.65%;英国富时100指数跌0.74%报7104.31点,周跌0.03%。

亚太市场

上周五亚太股市全线收跌,截至收盘,日经225指数跌2.01%,周跌2.67%,结束三周连涨;韩国综合指数跌1.31%,周跌2.64%,连跌两周;澳大利亚ASX200指数跌0.96%,周涨0.18%;新西兰NZX50指数跌0.03%,周涨0.95%。

(引自:Wind)

理财锦囊

可攻可守,灵活把握

目前来看,市场短期上涨的逻辑并未出现根本性的变化,但在“估值底部”、“政策推动”、“利率下降”等因素过后,进一步推动市场继续上行的动力或许还需要基本面因素的配合。三月两会“窗口期”,期间释放的政策信号也需要进一步关注。而市场中短期的波动和调整也是无法避免的。

对于基金投资,一方面建议投资者继续保持稳健配置思路,保留对中长期业绩优异产品的配置。一方面,可以适当考虑提高配置仓位,灵活把握出现的主题性或板块轮动等投资机会。此外,现阶段A股市场的低估值或为投资者提供了定投机会,定投产品可关注指数型基金,以及中长期业绩稳定的绩优基金。上述产品在具体选择上可参考基金的历史业绩、基金经理的选股能力、风控能力、基金持仓等指标。

(引自:中银国际)

风险提示:本材料不作为任何法律文件。本公司承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产,但不保证基金一定盈利,也不保证最低收益。基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现。基金管理人所管理的其它基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。本基金管理人提醒投资者基金投资的“买者自负”原则,在做出投资决策后,基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险和本金亏损,由投资者自行承担。投资者投资于本公司基金前应认真阅读相关的基金合同和招募说明书等文件,了解所投资基金的风险收益特征,并根据自身风险承受能力选择适合自己的基金产品。敬请投资者注意投资风险。

(来源:国海富兰克林基金的财富号 2019-03-12 10:48) [点击查看原文]

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