上上周发了篇《捉急!券商股还能不能上车?》,说到券商的上车机会。

这两天好多小伙伴给金哥私信留言,市场疯长后,还剩下哪些“性价比高”的机会?

诶,还别说,最近真有一“进可攻,退可守”的行业在蠢蠢欲动——医药。

去年下半年,医药遭遇毒疫苗、带量采购等系列水逆暴击,萎靡不振,7个月跌幅近40%。年后这波反弹,医药的反应也比较慢,起步跑输大盘。

但2月以来,医药开始它的表演,尤其近两周,医药俨然是涨势最迅猛的板块之一,金哥每天午饭时都能听到同事聊医药聊得火热。(点击回顾去年年底,金哥提示医药将走出至暗时刻。)

哪怕在上周五的剧烈调整中,医药的防御性表现相当优秀。11日医药继续大涨超4%,但总体涨幅依然“落后”。医药行业和相关主题基金是否值得再次布局呢?

金哥长期看好医药。

一、科创板助攻“医药科技”价值发现 

近期,科创板的重磅消息,无疑给医药行业带来利好。

在证监会、上交所发布的科创板制度规则中,第五条特别提到了医药行业。医药行业十分看重的研发能力正好与科创板的理念契合,有望成为科创板的重要力量。

《实施意见》强调,科创板的主旨是:

“坚持面向世界科技前沿、面向经济主战场、面向国家重大需求,主要服务于符合国家战略、突破关键核心技术、市场认可度高的科技创新企业。

重点支持新一代信息技术高端装备、新材料、新能源、节能环保以及生物医药等高新技术产业和战略性新兴产业。”

科创板的五条上市标准如下:

第五条特别提及医药行业,且较征求意义稿的“一类新药”改成“一项核心产品”,标准放宽,扩大覆盖范围,预计医药企业将是科创板的一股重要力量。金哥认为,尤其是医疗器材、生物制药、精准医疗这些子行业会迎来上市热潮。

 科创板推出后,创新型医疗企业将是上市主力,有望提升医药板块的风险偏好。

二、为什么该投资医药

医药的投资价值如何?长期看,应该纳入我们的配置。

 金哥认为,虽然短期医药容易受到政策的影响,但医药投资长期来看是极具价值的。从长期收益上,医药和消费都是有超额收益的行业。

 下面三点原因决定了医药一定是未来十年表现最为优异的行业之一。

1、我们在医疗保健上的消费支出越来越多。

 消费和医药是刚需,生病吃药、保健增寿。随着生活水平的提高,人们对健康的追求越来越高,并且还在持续提升。医疗保健大幅领跑整体CPI,还说明了医疗保健有政府买单和刚需属性。

2、人口结构的变化趋势。

中国的人口老龄化情况也相当严重。未来数十年,60岁以上人口的比例将不断提升。老金早晨听了一个路演,嘉实的消费精选基金经理带来一个数据:60岁以上人士在医疗保健上的消费支出是60以下人士的1.9倍。

结合上述两点,医药行业的需求在未来数十年将会越来越大。虽然有人担心政策约束下,行业利润下滑,但金哥觉得“瘦死的骆驼比马大”,医药高利润有所控制,但参照日本,医药仍是现金流好、利润高于大部分行业。

3、政策方面的因素。

金融学里有句话这么说“消费是经济的稳定器”。在18、19年经济下行的情况下,国家已经并且一定会持续给消费行业一些利好的政策。医药作为消费板块的大头,自然很受政策倾斜。

1)     “4+7”城市药品集中采购政策去年发布后,一直很好地推行。将给医药行业带来细分利好:中选企业零门槛进入医院,节省销售费用;一致性评价仿制药抢食市场,迎来5-10年红利期;创新药迎来黄金窗口期。

2)     个税改革有利于人们在医疗保健方面支出的提升。

3)     生物药、高端医疗器械、精准医疗等领域均有望迎来科创板的上市热潮。

4)     外资投资最喜欢投的是消费板块,医药是消费板块重要部分。

一句话总结:医药行业前景相当好,并且长期只会越来越好。

历史上,医药股有两个“第一”——tenbagger(十倍股)中国的医药生物行业在A股市场的历史中是最多的;过去十年净利润,医药行业也是市场增长最多的。

三、现在入场合适吗?

从目前估值来看,按3月8日收盘价计算的动态PE为29.3倍, 不含原料药为29.0倍,处于12年后的低位水平。修复上涨仍有空间,可以采用分批定投的方式入手。

选个股怕政策踩雷,之前我们说过,投资医药行业还有这么几个常用的指数:300医药指数、500医药指数、中证医药指数、全指医药指数和医药100指数。

细分来看,

300医药是从沪深300指数中挑选医药股,主要投资大型医药股;

500医药是从中证500指数中挑选医药股,主要投资的是中盘医药股;

中证医药指数为以上两个的总和,基本覆盖了医药行业的所有中大盘股;

全指医药指数则是把A股所有的医药企业都找出来;

医药100,挑选的是医药行业市值最大的100家公司。

其中,医药100是等权重指数,每个股票分配比例都只有1%,定期平衡。用这种方式,极大的分散个股风险。从五个指数历史表现,可以明显的看到,医药100指数的表现要优于其他指数。

但医药100等权重决定它的规模比较难做大。目前市场上有,国联安中证医药100指数、天弘中证医药100指数两只指数基金,规模前者更大为14.7亿,但费率稍高。

其次,中证500医药表现紧随其后,也相当不错。但市面仅有南方中证500医药卫生ETF可选,且规模较小。再往后,就是全指医药指数表现第三。

从长期来看,老金相当看好医药的配置价值,并且现在正值2012年以来的最低位。所以错过了券商股的童鞋们,特别是倾向于长期投资的童鞋,千万别再错过医药的这波投资机会啦。分批定投走起。

投资就是这样。

(来源:金宝街观市的财富号 2019-03-12 12:29) [点击查看原文]

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